金融界基金04月17日讯 广发安盈灵活配置混合型证券投资基金（简称：广发安盈混合A，代码002118）04月16日净值上涨2.33%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.1440元，累计净值为1.1440元。

　　广发安盈混合A基金成立以来收益14.40%，今年以来收益29.71%，近一月收益7.82%，近一年收益10.32%，近三年收益--。

　　本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。

　　基金经理为任爽，自2016年12月09日管理该基金，任职期内收益14.40%。

　　最新基金定期报告显示，该基金重仓持有中国平安（持仓比例5.29%）、贵州茅台（持仓比例2.62%）、招商银行（持仓比例2.31%）、兴业银行（持仓比例1.67%）、格力电器（持仓比例1.59%）、美的集团（持仓比例1.53%）、民生银行（持仓比例1.44%）、交通银行（持仓比例1.43%）、伊利股份（持仓比例1.24%）、农业银行（持仓比例1.23%）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　判断货币市场的核心因素在于央行。2018年，在内忧外患的背景下央行货币政策及时转向宽松，其中对于流动性的表态从去年的基本稳定，到一季度的合理稳定，再到年中的合理充裕。货币政策工具使用上“缩短放长”是其最主要的特点，一方面多次使用降准置换MLF，另一方面降低逆回购操作余额，将其定位于短期流动性调节而非流动性投放的主要方式。此外，货币政策还先后多次运用结构性工具改善政策传导宽信用问题，具体包括MLF抵押品扩容、用MLF激励银行对民企小微投放信用以及最新创设的TMLF。货币政策工具利率方面，美联储四次加息带来美元指数走强，外部均衡压力较大，不过传统政策工具利率仅在3月小幅跟随上调5bp，随后保持稳定，突出货币政策以对内均衡为主。虽然短期在外部均衡的约束下，传统的政策工具利率难以下降，但结构性的工具利率已经开始下降，未来视外部均衡的情况，传统政策工具利率也存在下调的可能性。2018年，宏观经济整体呈现下行走势，下半年开始下行速度有所加快。外贸数据方面，出口超出了市场的一致预期，抢出口是出口高增的重要原因，随着抢出口效应的消退，外贸预计会向真实外需回归下行；物价数据方面，中枢位置CPI上而PPI下，剪刀差持续收敛，12月有望反转，2019年初CPI中枢提升，而预计2019年PPI将持续走低；经济数据方面，消费数据明显偏弱，居民可支配收入增速和预期下行是其宏观背景；生产指标上半年表现较强，三季度开始显露疲态，四季度开始加速向需求端回归；投资方面，基建投资大幅滑坡，制造业投资全年滞后上行，房地产投资全年都在高位震荡；金融数据方面，表外融资的低迷拉动社融增速不断走低，并且暂时来看稳信用政策收效有限，广义社融代表的信用周期仍未企稳。债券市场方面：年初至1月中旬，金融监管延续，债市收益率整体上涨。从1月下旬开始至4月中旬，货币市场超预期宽松，叠加中美贸易摩擦爆发，债市悲观预期修复之后收益率开始明显下行。4月中旬开始迎来年内债市第一次回调，主要原因是降准引发债市乐观情绪集中释放后资金面反而超预期收紧、资管新规终稿出台以及二季度开工旺季带来基本面分歧。5月下旬以后随着中美贸易摩擦超预期加剧、经济外部环境迅速恶化，央行再度降准使得银行间流动性异常充裕，诸多因素推动债市收益率转向下行。7月下旬至9月中旬，债市迎来年内第二波回调，主要原因包括7月之后政策由“宽货币”转向“宽信用”的趋势非常明显，且地方政府专项债发行加速，非洲猪瘟、寿光水灾等推升通胀预期。9月下旬开始，金融数据持续低于预期，宽信用迟迟未见效，经济数据如期走弱，通胀预期也随着猪价转跌、国际油价大跌明显消退。另外，美国经济数据出现见顶迹象，美联储加息路径、美债收益率纷纷下修，外部均衡压力减弱，债市开启新一轮下行行情。固收方面，报告期内本基金增加了久期。权益配置方面，报告期内本基金选取具有良好成长性的白马股进行长期配置。未来本基金将继续秉承稳健增值的理念进行资产配置。

　　报告期内基金的业绩表现

　　本报告期内,广发安盈混合A类净值增长率为-18.03%,广发安盈混合C类净值增长率为-17.84%,同期业绩比较基准收益率为-1.40%

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　展望未来一年，预计央行仍会采取宽松的货币政策。中期来看，宽货币向宽信用的信用传导所需要的时间或许更久。如果自上而下能坚持住房地产融资的限制以及严控地方政府违规举债，那么这一次的信用传导就更需要新的经济增长模式才能带动。预计这将是一个中长期的问题。债券市场需时刻关注信用传导的速度以及量级，组合作出相应的调整，在这个过程中也要时刻警惕信用风险。权益市场相对吸引力上升，虽然在经济下行背景下大幅上涨的整体性机会或许不大，但可能会出现波动性的机会。（点击查看更多基金异动）