金融界基金04月17日讯 大成国家安全主题灵活配置混合型证券投资基金（简称：大成国家安全主题灵活配置混合，代码002567）04月16日净值上涨2.55%，引起投资者关注。当前基金单位净值为0.8450元，累计净值为0.8450元。

　　大成国家安全主题灵活配置混合基金成立以来收益-15.50%，今年以来收益22.29%，近一月收益2.05%，近一年收益-13.95%，近三年收益--。

　　本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。

　　基金经理为杨挺，自2019年02月20日管理该基金，任职期内收益12.52%。

　　最新基金定期报告显示，该基金重仓持有中信证券（持仓比例8.16%）、冀东水泥（持仓比例7.52%）、宋城演艺（持仓比例6.48%）、华夏幸福（持仓比例6.25%）、建设银行（持仓比例5.18%）、康泰生物（持仓比例4.74%）、保利地产（持仓比例4.36%）、用友网络（持仓比例4.31%）、上汽集团（持仓比例4.21%）、工商银行（持仓比例3.99%）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　2018年上半年宏观经济的关键词是去杠杆和贸易战，经济增长自2016年初以来的复苏在今年年中停止，下半年宏观经济走势稳中趋弱。稳增长将成为2019年宏观经济的主要矛盾。在宏观政策方面，上半年去杠杆是主题曲。尽管宏观杠杆率上升速度得到了有效控制，但同时也对经济增长造成了负面影响，基建投资增速从2018年的19%下降至上半年的个位数增长。7月31日中央政治局会议确认了财政政策更为积极以及基建加码的力度，更具体地指明了补短板的方向，去杠杆节奏上趋缓，从去杠杆变成了稳杠杆。下半年宏观政策发生拐点。然而在贸易战对经济主体的影响犹在，宏观经济稳中走弱是大趋势。本基金延续2017年底的投资策略，在宏观经济复苏的背景下，大部分仓位集中在了周期品上。然而1月底自长三角熟料价格一天下跌180元/吨时，我们判断宏观经济可能没有预期的那么强，因此在三月初的时候进行了结构调整。逐步降低周期股的仓位，加重了成长股。本基金在5月份进行了一次仓位的变化，由此前的80%以上降到了60%附近。由于市场从6月份开始下跌，成长股跌幅较大。下半年为了能够提升业绩水平，在7、8月份开始仓位重新加到80%。结构上侧重成长和消费，然而市场单边下行，未能在下半年跑出超额收益。

　　报告期内基金的业绩表现

　　截至本报告期末本基金份额净值为0.691元；本报告期基金份额净值增长率为-33.88%，业绩比较基准收益率为-21.06%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　2019年宏观经济预计仍然呈现稳中趋弱的走势，中美贸易战的影响预计将在2019年显著体现，出口增速预计会大幅下降。房地产投资连续几年超市场预期，但今年以来土地增速大幅下降，导致明年新开工不及预期。中央经济工作会议确定了宏观政策逆周期操作，稳增长基建投资将会是2019年的重要看点，但是货币政策的传导机制没有理顺，宽货币如何转变为宽信用成为明年政策的工作重点。2018年资本市场的大幅下跌造成居民财富水平的缩水将一定程度影响2019年的消费水平。因此，综合判断2019年资本市场仍然以结构性行情为主。消费等价值股预计受到经济下行、业绩下行的影响而难以存在超额收益。周期股在经济下行趋势中，价格水平不会有大涨的机会，因此也难以存在超额收益。本基金在2019年的主要投资方向仍然在不受贸易战影响的几个成长股行业中，如新能源汽车、国防军工等。房地产作为政府逆周期操作的重要手段，预计在地产政策逐步宽松的背景下，地产股有可能存在超额收益。（点击查看更多基金异动）