宏观解读

　　经济数据超市场预期，近期需留意资金面的变化，本周流动性可能趋紧。

　　央行连续18天暂停逆回购操作后，周二重启逆回购操作，公开市场净投放400亿元。

　　资金面

　　16日资金面先紧后松，早盘7天内价格迅速抬升，隔夜供不应求，午盘后稍有缓和，伴随大行放水，资金面逐渐宽松。

　　具体来看，信用隔夜成交在3.3％附近，信用7天成交在3.3％附近，信用14天成交在3.2％附近。

　　前日利率债二级成交情况

　　昨日继续受资金面有所收紧，和股市大幅反弹影响，利率债再度走弱。以10年金融债活跃券190205为例，收益与上日估值上行2bp（见图一）。

　　从全天来看利率债整体收益率基本上行。10年国债收益基本上行3-4bp，10年金融债收益率基本上行3bp，短端利率也有所上行。新发活跃券190205目前收益比年初最低点利率3.48高出39p，由于换券影响，最近走势强于180210,180210比年初最低点利率高出42点。10年国债180027收盘收益为3.40％。

前日信用债二级成交情况

5年以上高等级信用债成交较少。

　　3-5年高资质品种收益基本有所上行，3-5年19中油股MTN004主流品种成交与上一日估值上行5bp到4.15％。

　　1-3年高资质主流品种收益基本上行，？1-3年19南电MTN004主流品种成交与上一日估值上行4bp到3.88％。

　　1年的品种收益也有所上行。

　　民企债券成交比之前成交不多。1年15万达01主流品种收益成交为4.10％，成交与上一日估值上行4bp。

　　转债市场情况

　　上日上证指数收于3253.60点，较前一交易日上涨2.39％。中证转债指数收于333.09点，较前一交易日上涨0.71％。二级市场上涨前三个券分别为凯龙转债（14.12％），富祥转债（13.59％），特发转债（13.03％）；跌幅前三个券分别为金农转债（-2.29％），天康转债（-1.75％），艾华转债（-1.48％）。

银行间短融中票一级发行

　　股市持续拉升，股债跷跷板明显，伴随资金面稍有宽松，债券市场低位徘徊，一级投标情绪相对较弱。超短融中，参与热度较好的有19靖江城投SCP001，全场2.3倍，边际目前在上限5.5％；另外19洪市政SCP002收量情况也较好，全场1.76倍，边际4％，其中部分低的标位在3.2％附近。其余大部分超短融均尚未出引导，后续继续收量。中票方面，由于目前市场机构对于长久期券持偏谨慎态度，参与情绪较弱。

　　信用事件简评

　　中民投：“18民生投资SCP004”兑付存在不确定性

　　公司公告称，中国民生投资股份有限公司2018年度第四期超短期融资券（“18民生投资SCP004”，债券代码：011801366）应于2019年4月21日兑付本息，由于公司流动性紧张，本期超短期融资券到期兑付存在不确定性，公司正在积极筹措偿债资金。

　　相关债券：18民生投资SCP004[011801366.IB]等。