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“中国版纳斯达克”来袭!如何把握科创板历史性投资机遇?

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2019-04-28 22:30:18 来源:好买基金研究中心

  

资科创板并不复杂,个人投资者可开通权限直接进行科创板股票交易也可以通过公募基金和私募基金间接投资科创板。但公募和私募对科创板的态度有所差异,产品策略重点也会有所不同。

  从本质上看,科创板投资仍是高科技成长股投资。从风险收益角度来看,科创板投资介于二级市场股票投资和一级市场股权投资之间。“看得懂成长股,投得好成长股”,这种基金管理人或许最适合科创板的环境。

  科创板无疑是2019年中国资本市场最受关注的焦点之一。

  作为金融供给侧改革的重中之重、肩负着支持中国科技创新企业发展的重任,科创板被认为是“中国版纳斯达克”,受到政府高度重视的同时也备受投资者关注。

  眼看科创板各项工作推进神速,开闸日期不断临近,主题基金也即将发行。

  想必对于如此火爆的投资概念,如此新颖的投资标的,绝大多数投资者都跃跃欲试,希望能在资本市场改革的历史性机遇中抓住财富增值的机会。

  个人投资者有哪些途径

  投资科创板?

  直接投资:开通科创板投资权限

  已有沪市A股证券账户的投资者直接开通科创板投资权限即可,无需开立新的账户。

  开通科创板权限需要满足两个条件:

  1、申请权限开通前20个交易日证券账户及资金账户内的资产日均不低于人民币50万元。

  2、参与证券交易24个月以上。

  满足以上两个条件的投资者,在已有沪市A股证券账户的基础上,申请开通交易权限即可。

  另外,开通权限后若想参与科创板打新,还需持有至少1万市值的沪市股票1万市值沪市股票可以申请1000股,之后每多5000元市值可以多申购500股。这里的股票市值是打新T-2日之前20天的平均市值。

  间接投资:公募方向

  上交所明确提出,现有可投资A股的公募基金均可投资科创板股票,前期发行的6只战略配售基金也可参与科创板股票的战略配售。

  并且上交所也强调,投资科创板股票的公募基金必须“符合基金合同”、“保持基金投资风格的一致性”。

  所以,只要投资者当前持有的公募产品可以投资科技成长股,那么基金经理能自主选择将来是否参与科创板的相应机会。

  当然,也有众多主投科创板的主题基金供投资者选择。

  此类公募基金主要有两种:

  1、可参与科创板战略配售的封闭式基金或定期开放基金此类基金可参与科创板股票发行的战略配售,但一般封闭2-3年,适合长期投资者。

  2、普通开放式基金此类基金无法参与战略配售,但可以打新,投资者能随时申购与赎回,灵活度更高。

  目前,首批七只科创板基金已经获批,4月底开始发行。未来更多的科创板主题基金也将陆续亮相。

  间接投资:私募方向

  与公募基金类似,作为A股市场主要机构投资者,私募基金也可投资科创板股票。

  但中国证券业协会对参与科创板网下打新的私募基金管理人提出了资格要求:

  参与科创板网下打新的私募基金管理人管理总规模连续2个季度应在10亿元以上,且至少有一只存续期2年以上的产品;

  申请注册的私募基金产品规模应为6000万以上,且委托第三方托管人独立托管基金资产。

  私募基金对于科创板的态度较为谨慎,目前正在基金业协会备案的相关基金并不多。

  多数私募有意向在现有产品中加入科创板打新策略或是在科创板开闸后用现有产品捕捉其中的机会。也有私募拟单独发行科创板网下打新产品。

  不过由于中证协的要求,只有满足相应规模与运营年限的私募管理人才可以开展科创板网下打新策略。

  由以上三种途径可以看出,投资科创板并不复杂,符合条件的个人投资者可开通科创板投资权限直接进行科创板股票交易。投资者也可以通过公募基金和私募基金间接投资科创板。

  不过科创板上市企业以小微公司为主,成长前景不确定性高,投资易、投好难。对于个人投资者而言,借道基金间接投资或更为合适。但纷繁多样的科创板基金应该如何选择呢?

  科创板基金应该如何选择?

  科创板的实质仍然是股票二级市场,只是相比于A股主板市场有上市制度、交易制度方面的创新。

  投资科创板股票本质上仍是投资高科技成长股,但由于未盈利的公司也能上市,科创板多数企业的成长阶段较创业板或更靠前,所以科创板股票高风险高收益的特征将更明显。

  另一方面,市场对于科创板十分关注,投资者热情高涨,新股上市时或因标的稀缺性而出现大幅溢价,打新回报或较为明显。

  结合科创板以上特点,投资者一定要考虑清楚自己想赚什么钱,是借市场热度赚打新的钱还是借新兴投资渠道赚小微企业成长的钱。考虑清楚这个问题后再选择相应的投资途径与产品。

  如何赚“打新”的钱

  借道私募可能是科创板打新效果最佳的方式。

  在目前A股的打新规则中,10%的股票用于网下配售, 90%都是网上发行。但在科创板中,网下发行比例将大幅提高到70%(公开发行后总股本不超过4亿股)和80%(公开发行后总股本超过4亿股或者发行人尚未盈利)。

  且个人投资者和不符合条件的私募机构都无法参与网下询价。所以对于具有网下打新资格的私募来说,比A股网下打新更少的C类户数(私募、券商自营、券商资管等)将带来更高的中签率,比公募更小的成立规模(私募6000万,公募2亿)将带来更带来更高的整体收益。

  符合条件的个人投资者也可开通科创板权限参与打新,但由于个人投资者无法参与网下配售,且新股网上发行比例较低,中签率不会很高。如果持有沪市股票市值,参与打新有望提升账户收益。但若未持有沪市市值,如果专门为了打新而配置沪市股票,最终收益不确定性较大。

  公募基金方面,还未有以科创板打新策略为主的产品获批。若未来有相应产品出现,则将成为门槛最低的科创板打新选项。

  如何赚企业成长的钱

  投资科创板股票的实质还是投资于处在早期发展阶段的高新技术企业。

  由于快速的行业变革和激烈的市场竞争,企业前景的不确定性非常大。失败的退市者大概率会有,当然十倍百倍增长潜力的大黑马也可能出现。

  所以科创板投资更加类似一级市场私募股权投资,需要针对未盈利企业的有效估值体系、需要非常深刻的行业发展认知、需要把握胜率优势的分散投资方法。

  而这三方面条件,个人投资者显然是不具备的。

  把握科创板长期投资机会,归根到底还是要选出“看得懂成长股,投得好成长股”的基金管理人。

  更低的上市门槛和更高的投资起点,科创板与当前A股市场将存在一定区别。机构投资者占主流的环境下,概念炒作、风格轮动可能不会特别明显,当前A股市场的定价模式在科创板不一定有效。

  所以二级市场优异的成长股投资业绩也不一定能保证基金管理人在科创板就如鱼得水,关键还是看管理人有没有以下特质:

  1、丰富的产业经验,尤其是高新技术产业,能前瞻性的评估不同的商业模式。

  2、把股票投资当实业投资在做,赚个股超额收益(α)的钱,不赚市场趋势(β)的钱。

  3、有成长股投资经验,了解成长股的估值模式,有挖掘成长股的成功案例。

  科创板概念火热,但投资机会也应理性看待。如果想借力市场热度,参与打新搏取收益,可选取相应的打新策略产品。

  如果具有配置高风险高收益资产的需求和能力,希望参与科创板的长期投资机会,可考虑科创板基金,但必须精选“看得懂成长股,投得好成长股”的管理人。

  当然最危险的是,在人云亦云的概念热潮影响下,非理性的选择了与自身投资目标或是风险偏好不符的基金,或者简单参考二级市场历史投资业绩,盲目选择科创板投资管理人。这些都是在科创板投资中最应规避的。

  风险提示:投资有风险。基金的过往业绩并不预示其未来表现。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。相关数据仅供参考,不构成投资建议。基金资产投资于科创板,会面临科创板机制下因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险,包括流动性风险、退市风险、投资集中风险、投资战略配售股票风险等。投资人请详阅基金合同和基金招募说明书,并自行承担投资风险。

关键词阅读:纳斯达克 科创板 投资

责任编辑:Robot RF13015
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