金融界基金04月29日讯 光大保德信多策略智选18个月定期开放混合型证券投资基金（简称：光大多策略智选18个月定开混合，代码004457）04月26日净值下跌3.62%，引起投资者关注。当前基金单位净值为0.9843元，累计净值为1.1113元。

　　光大多策略智选18个月定开混合基金成立以来收益10.25%，今年以来收益6.13%，近一月收益-3.14%，近一年收益1.29%，近三年收益--。

　　光大多策略智选18个月定开混合基金成立以来分红2次，累计分红金额0.23亿元。目前该基金不开放申购。

　　基金经理为何奇，自2017年05月16日管理该基金，任职期内收益10.26%。

　　沈荣，自2018年03月24日管理该基金，任职期内收益-1.20%。

　　最新基金定期报告显示，该基金重仓持有美克家居（持仓比例6.98%）、蓝光发展（持仓比例6.20%）、泰禾集团（持仓比例5.57%）、华发股份（持仓比例4.39%）、阳光城（持仓比例4.21%）、新湖中宝（持仓比例3.73%）、滨江集团（持仓比例3.63%）、三美股份（持仓比例0.02%）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　宏观方面，一季度表现出宏观经济暂稳的特征。首先是一月的金融数据放量，社融和信贷都达到超预期的水平，反映出信用派生的体系在逐渐修复。一二月的经济数据也不弱，房地产相关数据有一定下行，但在施工的支撑下房地产投资还是保持了上行，基建投资比较稳定，制造业投资有所下滑，总体投资水平平稳。消费也呈现出企稳的特征。受到猪瘟驱动，CPI有一定上行压力。从中微观数据来看，经济也呈现出比较稳健的状态，春节后一二线房地产销售比较旺盛，工程机械的销售保持高位，总体而言经济在一季度呈现出暂稳的特征。债券市场方面，一季度整体震荡向好，短债和信用债收益均有下行，长债震荡较为明显，全季度小幅下行。具体而言，由于受到资金利率进一步回落的影响，短端1年国债和1年国开分别下行16BP和20BP。受到宏观经济暂稳的影响，长端下行幅度较小，10Y国债和10Y国开分别下行6BP和16BP。受益于信用改善，信用债的利率比利率债下行更加明显，1Y的AAA信用债下行38BP。稍长久期的信用债下行幅度略小，3Y的AAA信用债下行19BP。信用利差在较低水平上继续压缩，中等评级的下行幅度更大一些，3Y的AA信用债下行28BP。我们认为，一季度的债券行情主要反映三点特征：一是货币条件仍然宽松，带来短端利率的明显下行。二是宏观环境略有企稳，带来长债利率的震荡。三是信用条件边际改善，带来信用债下行更多，压缩信用利差。债券方面，在基金的日常操作中，该基金逐渐形成了信用债和利率债灵活配置的投资风格，尽量控制组合收益的确定性，降低组合回撤风险。基于基本面和政策面的变化,我们对于可转债市场的看法偏向乐观,适度参与可转债投资机会，但整体组合仍然偏防御,力争寻求确定性较大的收益。信用债资质方面，我们继续保持高等级的投资风格,规避信用风险和流动性风险。权益方面，本基金在一季度操作中，季度初期在资产配置层面维持了较低股票仓位，行业配置方面加大了券商、电子和轻工板块配置比重；季度中期在资产配置层面增加了股票仓位，行业配置方面逐步卖出了电子行业，波段操作了地产和券商板块，并加大了对小盘价值股的配置比重；季度后期在资产配置层面增配至较高股票仓位，行业配置方面适度加大了对地产产业链的配置比例，并减持了部分获利较多的小盘价值股。本基金在个股选择上始终坚持综合评估企业的盈利能力、成长性和估值水平，对于转型相关个股尤其注重精挑细选。

　　报告期内基金的业绩表现

　　本基金本报告期内份额净值增长率为9.23%，业绩比较基准收益率为5.43%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望（点击查看更多基金异动）