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信诚至诚A基金最新净值跌幅达2.06%

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2019-04-29 06:50:43 来源:金融界基金 作者:机器君
信诚至诚A基金最新净值跌幅达2.06%

  金融界基金04月29日讯 信诚至诚灵活配置混合型证券投资基金(简称:信诚至诚A,代码004157)04月26日净值下跌2.06%,引起投资者关注。当前基金单位净值为1.0950元,累计净值为1.0950元。

  信诚至诚A基金成立以来收益9.50%,今年以来收益-2.06%,近一月收益-4.78%,近一年收益-3.27%,近三年收益--。

  本基金成立以来分红0次,累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。

  基金经理杨立春,自2017年03月10日管理该基金,任职期内收益9.50%。

  最新基金定期报告显示,该基金重仓持有上港集团(持仓比例4.49%)、精测电子(持仓比例3.33%)、元祖股份(持仓比例1.96%)。

  报告期内基金投资策略和运作分析

  在经历了2018年12月份的收益率快速下行之后,2019年以来利率债在纠结中震荡,伴随着股市的情绪回暖,债市在基本面下行和宽信用传导的过程中反复博弈预期差并震荡盘整,高等级信用债跟随利率债走势,中高等级信用利差整体收窄。今年以来,银行间资金面相对宽松,DR007多次持续低于央行7天逆回购利率,但缴税、地方债发行提前放量、股市火热等因素对资金面产生较大扰动,2月底以来资金面出现了边际收紧,并进而带动了长端、短端收益率的明显上行。测算显示,3月底超储率绝对水平仍偏低,在2018年以来多次降准之后,目前降准空间已缩小,但二季度仍有较大资金缺口,在流动性紧张的时候,不排除央行再次降准,保持流动性整体合理充裕。此外,我们认为二季度汇率和资金外流对国内政策的压力不大,从美欧经济走势趋同、央行态度同步转鸽看欧元兑美元汇率有较强支撑,全年看美元指数预计走弱;从全年看人民币兑美元汇率将企稳回升,平稳汇率预期下热钱流出放缓、刚性流出有限,另外估值效应端受海外债市收益率下行、美元相对贬值影响由负转正,我国外汇储备将持续企稳。通胀方面,尽管短期内存在压力,但CPI大幅上行的风险不大。原因在于:1)猪价与油价共振的概率较小,非食品项在总需求扩张有限的背景下不会形成CPI上行的推动力,年度通胀高点可能在4季度,中枢在2.4%左右,仅个别月份到3%以上,在可容忍的范围;2)全球和国内经济下行的趋势下,央行货币政策仍以稳健为主,单纯由猪肉价格推升的通胀很难引起货币政策的转向。2019年全球经济增长前景并不乐观,货币政策基调转向宽松。美国经济增长放缓,房地产市场转冷,投资意愿明显回落;欧洲经济持续低迷,英国脱欧加剧了经济不确定性;全球贸易预期收缩,新兴市场国家面临外需冲击。在此背景下美欧央行态度转鸽,美联储暂停加息,并将于年内结束缩表,全球货币转向宽松。从我国的情况看,全球经济降速带动外需萎缩,我国出口端面临较大压力;美欧经济增长乏力、制造业景气度持续下行带来负面冲击;贸易战因素逐渐淡化,积极关注外需实际变化。一季度以来,美联储暂停加息、中美贸易谈判仍有波折、经济基本面依然趋于回落等因素仍对债市构成利好。当前金融数据尚未完全企稳,全球性景气下行或与国内需求下行形成共振,经济基本面下行、流动性宽松、通胀水平走低等多因素将主导2019年债市收益率走势。此外,当前债市尚面临诸多风险点扰动,由于经济面临的内外部压力仍较大,在财政赤字率提高的情况下,地方债的发行将明显放量;预期各类信用债的发行将继续增加,房地产等行业的债务到期带来的供给压力将对收益率形成扰动,而基本面边际改善也会给债市带来调整压力。当前央行在流动性方面趋于中性,叠加季末资金面扰动、股市整体情绪仍好、收益率整体下行空间有限的情况下,债市仍面临较大的调整压力,二季度大概率维持震荡行情,债券投资需灵活把握交易节奏和时点,并控制好组合久期。报告期内信诚至诚回报的规模较小,组合以减仓了之前占比较高的交易所利率债和公司债,大幅增加了可转债和权益资产的投资仓位,并及时调仓兑现收益。考虑到组合本身的特点,市场风险偏好回升,权益资产整体具有较高性价比,未来组合将继续保持适度转债资产仓位,配置品种以流动性较好的大盘转债为主,并根据市场情况及时调整仓位,兑现投资收益,熨平组合净值波动。信用资产投资方面,组合将通过分散化投资和加大信用风险筛查力度,积极规避可能的信用风险冲击。就当前而言,我们依然看好高等级信用债和利率债,但当前债市相对性价比已大幅回落,未来债市操作难度明显增大,需要寻找估值洼地及潜在投资机会。利率方面,整体机会有限,需要保持波段操作思维,博弈预期差。从目前收益率曲线看,3-5年利率债的性价比较高,在二季度地方债发行高峰之后,中长端配置资金被分流的状况将会好转。随着未来经济数据的进一步确认,资金面的逐步缓解,收益率曲线下移可能会带来中长端利率债机会,但经济企稳、通胀上行、货币政策观望等多因素作用下波动加大,需要把握好交易节奏。信用债方面,低等级信用债利差由于经济基本面较差、宽信用政策传导不畅而仍有上行空间,建议继续警惕信用风险,但未来出现经济基本面失速的风险极低。高等级短久期信用利差已接近前期低位,可以适当关注中等级别信用债,积极关注定价相对充分的房地产、龙头民企的利差修复机会,龙头民企存在核心竞争优势,且未来融资环境会逐步改善。权益市场方面,春季躁动行情之后,权益市场的估值大幅抬升,在2019年权益资产活跃度保持高位,波动上升的背景下,转债由趋势性普涨行情转向结构性行情。未来将继续保持适当的权益资产参与度,挖掘结构性和行业轮动机会,积极布局正股估值合理、基本面有支撑的板块和个券。但同时要注意及时兑现收益,控制净值回撤风险。

  报告期内基金的业绩表现

  本报告期内,本基金A、B份额净值增长率分别为5.10%和4.97%,同期业绩比较基准收益率为9.03%,基金A、B份额落后业绩比较基准分别为3.93%和4.06%。

  管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望(点击查看更多基金异动)

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