一、市场观点

　　A股盈利有望继续改善，期待更多超预期事件催化

　　上周仅两个交易日，周一延续前周调整，周二弱势反弹，五一节前市场总体缩量盘整、观望情绪较浓。

　　截至4月30日，2018年年报和2019年一季报已披露完毕，从披露情况看，全A、全A（剔除金融、石油石化）一季报净利润增速较2018Q4回升，分别从-1.9％、-8.2％回升至9.39％、2.33％，A股非金融盈利周期底部大概率已经出现，后续伴随减税降费措施落地、工业品价格企稳、去库存周期进入后期，预期盈利能力仍将继续改善。但从估值角度，当前上证综指估值已修复至近十年中枢水平，5月进入业绩空窗期，市场估值水平是否能进一步提升将更多取决于超预期的事件催化，比如科创板事件催化、国企改革等。

　　配置上，我们认为，5月受近期公募发行持续回暖和MSCI调整权重因子影响，一季报表现优异、估值相对低估的科技、金融、消费龙头有望延续超额收益；同时，继续关注国企改革主线。

　　二、一周表现

　　各大股指涨跌幅情况：

　　万得全A跌0.9％、上证综指跌0.3％、深圳成指跌1.1％、沪深300涨0.6％、创业板指跌2.1％、中小板指跌0.9％、上证50涨1.8％、中证500跌1.9％、中证1000跌2.6％。

　　申万行业指数涨跌幅情况：

　　申万一级行业全线上涨，上涨幅度最大的三个板块为银行、食品饮料和家用电器，涨幅分别为+2.0％、+2.0％和+1.3％；通信、计算机和有色金属三个板块跌幅居后。

　　三、海外市场回顾

　　美国股市前四个交易日冲高回落，但周五受到非农数据超预期、美副总统等高官呼吁降息等因素影响有所反弹。从全周来看，道指微跌0.14％，纳指涨0.22％，标普500指数涨0.2％。

　　欧洲方面，欧洲股市微跌，斯托克600指数周跌0.16％，此前连续两周上涨。

　　日本日经指数微涨0.26，MSCI新兴市场指数涨0.44％。相较而言，恒指上周涨幅达到1.61％，在主要股市中领涨；A股上周仅有两个交易日，沪深300周涨0.62％。