金融界基金05月07日讯 光大保德信睿鑫灵活配置混合型证券投资基金（简称：光大保德信睿鑫灵活配置混合C，代码002075）05月06日净值下跌2.92%，引起投资者关注。当前基金单位净值为0.9980元，累计净值为1.0780元。

　　光大保德信睿鑫灵活配置混合C基金成立以来收益7.81%，今年以来收益-1.19%，近一月收益-7.08%，近一年收益-2.25%，近三年收益8.35%。

　　光大保德信睿鑫灵活配置混合C基金成立以来分红4次，累计分红金额0.05亿元。目前该基金开放申购。

　　基金经理为沈荣，自2018年05月26日管理该基金，任职期内收益-2.61%。

　　林晓凤，自2018年11月03日管理该基金，任职期内收益-0.89%。

　　最新基金定期报告显示，该基金重仓持有卫宁健康（持仓比例1.94%）、闻泰科技（持仓比例1.78%）、浪潮信息（持仓比例1.77%）、兆易创新（持仓比例1.63%）、绿地控股（持仓比例1.61%）、宝信软件（持仓比例1.45%）、启明星辰（持仓比例1.39%）、佩蒂股份（持仓比例1.32%）、片仔癀（持仓比例1.30%）、用友网络（持仓比例1.27%）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　宏观方面，一季度表现出宏观经济暂稳的特征。首先是一月的金融数据放量，社融和信贷都达到超预期的水平，反映出信用派生的体系在逐渐修复。一二月的经济数据也不弱，房地产相关数据有一定下行，但在施工的支撑下房地产投资还是保持了上行，基建投资比较稳定，制造业投资有所下滑，总体投资水平平稳。消费也呈现出企稳的特征。受到猪瘟驱动，CPI有一定上行压力。从中微观数据来看，经济也呈现出比较稳健的状态，春节后一二线房地产销售比较旺盛，工程机械的销售保持高位，总体而言经济在一季度呈现出暂稳的特征。债券市场方面，一季度整体震荡向好，短债和信用债收益均有下行，长债震荡较为明显，全季度小幅下行。具体而言，由于受到资金利率进一步回落的影响，短端1年国债和1年国开分别下行16BP和20BP。受到宏观经济暂稳的影响，长端下行幅度较小，10Y国债和10Y国开分别下行6BP和16BP。受益于信用改善，信用债的利率比利率债下行更加明显，1Y的AAA信用债下行38BP。稍长久期的信用债下行幅度略小，3Y的AAA信用债下行19BP。信用利差在较低水平上继续压缩，中等评级的下行幅度更大一些，3Y的AA信用债下行28BP。我们认为，一季度的债券行情主要反映三点特征：一是货币条件仍然宽松，带来短端利率的明显下行。二是宏观环境略有企稳，带来长债利率的震荡。三是信用条件边际改善，带来信用债下行更多，压缩信用利差。债券方面，在基金的日常操作中，该基金逐渐形成了信用债和利率债灵活配置的投资风格，尽量控制组合收益的确定性，降低组合回撤风险。基于基本面和政策面的变化,我们对于可转债市场的看法偏向乐观,适度参与可转债投资机会，但整体组合仍然偏防御,力争寻求确定性较大的收益。信用债资质方面，我们继续保持高等级的投资风格,规避信用风险和流动性风险。权益方面，2019年1季度A股市场走出了政策信心引导、游资和北上资金活跃、场外配资助力的超跌反弹行情，经济基本面无实质变化，但贸易战谈判向好，资本市场的战略地位提升，对游资和两融交易监管放松，连续货币降准+汇率升值+MSCI进一步提高A股权重，带来这一次春季躁动下的估值修复行情。因此，市场在1、2月风格急剧反转，创业板等成长板块先熊后牛，在春节后一路上涨，并引领市场普涨，场外配资活跃，散户入场积极，去年超跌、业绩差或超高估值的股票尤其突出，到3月各板块相继轮涨后分歧加大，监管口径有所微调，成交量持续放大，市场开始调整，但情绪依旧亢奋，随着科创板时间窗口日益临近，专业选股和操作的重要性开始凸显。本基金由于2018年靠低仓位规避了市场的大跌，到2019年1季度市场反弹时，仓位偏低，虽然节后归来一路加仓并调整结构，但是对市场的涨势和场外资金跑步入场的预估不足，加之偏绝对收益产品要累积安全垫出来后才开始更大幅加仓，虽然组合内部大幅超配计算机和食品饮料，但整体仓位仍稍显不足，直到3月初仓位调整才基本到位。行业配置上，大幅增持计算机、电子、部分食品饮料和可选消费，逢低增持部分报表预期较好的医药、医疗，大幅减持或清仓建筑、银行、机械、非银板块及过热的农业板块。同时，随着覆盖面和研究深入，提高个股集中度，并对部分涨幅过大的个股做了获利了结。后期看市场风格会相对理性均衡，在保持灵活仓位的基础上，做好结构调整。科技成长和消费依旧是相对看好的板块。

　　报告期内基金的业绩表现

　　本报告期内光大保德信睿鑫混合A份额净值增长率为4.61%，业绩比较基准收益率为14.43%；睿鑫混合C份额净值增长率为4.65%，业绩比较基准收益率为14.43%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望（点击查看更多基金异动）