金融界基金05月13日讯 景顺长城领先回报灵活配置混合型证券投资基金（简称：景顺长城领先回报灵活配置混合A，代码001362）05月10日净值上涨1.50%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.2160元，累计净值为1.2750元。

　　景顺长城领先回报灵活配置混合A基金成立以来收益28.10%，今年以来收益9.75%，近一月收益-3.87%，近一年收益1.19%，近三年收益25.22%。

　　景顺长城领先回报灵活配置混合A基金成立以来分红1次，累计分红金额0.14亿元。目前该基金开放申购。

　　基金经理为万梦，自2015年07月04日管理该基金，任职期内收益28.10%。

　　徐喻军，自2017年06月10日管理该基金，任职期内收益14.17%。

　　最新基金定期报告显示，该基金重仓持有格力电器（持仓比例2.12%）、三一重工（持仓比例1.88%）、绿地控股（持仓比例1.22%）、上海银行（持仓比例1.15%）、光大银行（持仓比例1.12%）、东吴证券（持仓比例1.06%）、东方电气（持仓比例1.04%）、海螺水泥（持仓比例1.00%）、万科A（持仓比例0.95%）、华泰证券（持仓比例0.92%）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　海外方面，1季度全球经济态势不佳，各国央行货币政策指向宽松，美联储暂停加息，缩表进程也放缓，10年期国债收益率与短端出现倒挂，预示着未来经济衰退的风险，引发市场担忧。国内方面，年初以来，受企业盈利下行影响，制造业投资明显回落，出口受外需拖累跌入负增长，社会零售品消费总额增速趋于回落，尤其是限额以上消费增速出现明显下滑，工业生产也呈现下滑态势，经济基本面承压。但1季度宽信用方向清晰，在各项稳增长政策出台的作用下，托底效果已有所显现，部分领域出现相对积极信号，社融增速已经低位企稳，基建投资在地方债提前发行的带动下回升，房地产加快施工短期对建安投资形成支撑。整体而言，1季度国内经济态势好于年初市场的悲观预期。货币政策在1季度延续了宽松的总基调，资金面相对平稳，央行通过降准以及使用定向中期借贷便利TMLF叠加普惠金融等结构性数量工具向市场投放了中长期流动性，同时引导金融机构扩大信贷投放，意在降低实体融资成本，降低风险溢价。??1季度，债券市场收益率在流动性宽松的大背景下，先是整体下行，后随着社融等数据的超预期以及市场风险偏好的提升，市场出现较大幅度调整。10年期国债和国开债的收益率分别下行16BP和6BP至3.07%和3.58%。信用债中短端品种好于长端，收益率呈现牛陡走势。3年期AA中票、5年期AA中票、1年AAA短融分别下行28BP、10BP和38BP至4.16%、4.93%和3.21%。尽管民企纾困政策频出，但民企违约仍在持续，并向行业中具有较大影响力的龙头企业扩散；国企非标违约也在增多，信用风险依然较严峻。??权益方面，今年以来权益市场表现强势，估值修复带动市场快速上涨，主逻辑在于以下几点：第一，政策底已明确，去杠杆力量边际减弱，稳增长政策在持续发力，宽信用信号逐步加强；第二，贸易战阶段性缓和；第三，来自海外的压力减弱，美国加息预期减缓，国内货币政策得以延续宽松，美元走弱而人民币走强，汇率方面压力较去年明显减轻。1季度整体看上证综指、沪深300、创业板指分别上涨23.93%、28.62%和35.43%。??1季度本基金权益部分继续以基本面选股为主，重点关注具有良好治理结构的公司，今年以来主要配置估值合理、业绩表现稳健的优质公司。对债券市场偏谨慎，维持中短久期，以存单及利率债的配置为主。??展望后市，美联储转鸽，金融条件转松，对国内制约减小。国内在社融企稳、基建托底、房地产投资仍有韧性的基础上，经济环境可能继续好于预期。当前货币暂无转向紧缩的基础，但随着数据短期的企稳、通胀压力的增加、甚至是房地产价格的蠢蠢欲动，货币政策继续明显宽松的概率降低，政策关注点或转为向宽信用传导机制的疏通和风险溢价的压缩。宽信用在延续，当前环境下对债市特别是长久期利率债需保持一份谨慎。在宽货币、宽信用格局不发生根本转变前，结合A股当前的绝对估值和股债性价比对比，认为股票资产依然相对更具吸引力。??债券投资方面，票息特别是信用债票息占优，控制长久期利率债仓位。信用方面，受益于资金面宽松和宽信用政策，部分品种信用风险下降，可在城投平台及房地产龙头挖掘风险收益比高的标的。民企在信用缓释工具出来后利差压缩比较明显，吸引力尚不明显。相对看好权益市场表现，因此会积极关注转债投资机会。??权益投资方面，认为估值快速修复阶段已过，后续以结构性机会为主。组合将继续从基本面出发，自下而上的挑选行业供需趋势向好、具有竞争优势、管理优秀以及估值相对合理的个股，力争获取长期投资回报。

　　报告期内基金的业绩表现

　　2019年1季度，领先回报A类份额净值增长率为11.28%，业绩比较基准收益率为0.95%；??2019年1季度，领先回报C类份额净值增长率为11.23%，业绩比较基准收益率为0.95%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望（点击查看更多基金异动）