5月27日，今日头条基金频道《对话老司基》栏目专访浙商基金股票投资部基金经理刘宏达，详解2019年港股投资机会。本场访谈特邀债券交易员、青云计划获奖者小雯担任嘉宾主持。

　　嘉宾简介：刘宏达，上海交通大学管理学硕士，10年港股市场投资经验，浙商基金股票投资部基金经理。历任Winnington Capital（永灵通金融有限公司）对冲基金部门助理分析师、投资分析师和投资经理。

　　小雯：各位今日头条的网友大家好，刘宏达老师你好，欢迎做客今日头条基金频道《对话老司基》栏目，我是本场访谈主持人小雯。一句话概括你的投资理念是？

　　刘宏达：小雯你好，大家好。我的投资理念，用一句话概括是：寻找超预期的、基本面向上的好股票。

　　小雯：你拥有10年港股投资经验，请问你如何评价2019年的港股市场表现？

　　刘宏达：截止目前是大幅波动，由于2019年上半年，国内企业盈利回升动力依然不足，港股年初反弹相对克制。受外围市场影响因素，投资者风险偏好下降，没有盈利支撑的行业已跌回年初位置。

　　小雯：你个人怎样展望港股2019年接下来的市场表现？

　　刘宏达：经历过本轮调整，本人非常看好港股在2019年下半年以及2020的行情表现。主要原因是，我们预计国内企业的盈利增速在2019年下半年开始回升。历史情况来看，每次经历过系统性熊市后1-2年，伴随企业盈利回升而带来的港股市场的反弹，空间和力度都甚至远超过A股。

　　小雯：你认为2019年的港股投资机会存在于哪些领域？

　　刘宏达：首先，我们很看好消费行业。依照美国发展的历史经验，当人均GDP超过8000美元，消费行业则进入黄金时代，消费在GDP的占比也将快速提升。所以，中国作为一个拥有13亿人口的超级市场，消费市场尤其具有消费升级属性的子领域都有很好的投资机会。另外，我们也看好产业升级的方向，中国每年的大学毕业生接近OECD国家之和，中国的专利申请在全球占比也在逐步提升到全球第二的位置，仅仅落后于美国，在高铁，新能源，电子，半导体，5G等高新制造业领域，中国的企业都接近于世界先进水平，甚至有些领域在引领行业发展，我们也很看好这些行业的投资机会。

　　小雯：根据你过往10年的港股投资经验，投资港股和A股最大的区别是什么？

　　刘宏达：首先由于投资者结构不同，造成了港股和A股市场股价行为的差异。港股交易中超过80％为机构投资者，这些投资者相对更加理性，在投资时更看重公司的基本面信息，投资决策比较谨慎，一旦做出买入决定，买入的资金量也比较大；同时，港股市场也存在做空机制，股价下跌同样可以让投资者获利，价格发现机制更加公允。总结一下，港股市场是由基本面驱动，趋势演绎比较极致的市场。

　　小雯：当初你为何选择从香港回到内地？两地的投资文化有不同的地方么？

　　刘宏达：经历过2017年港股市场的强劲表现，国内投资者开始注意到相对低估值，同时充满优质公司的港股市场，内地资金通过港股通不断流入港股，成为影响港股定价的新力量。我本身非常希望参与其中。另外，本来我的主要投资标都是中国企业，我也很注重实地考察公司基本面，回到内地让我更加贴近公司以及其终端市场，这将会成为我相对海外投资者的优势。

　　小雯：做好基金经理最重要的是什么？

　　刘宏达：热爱学习，勤奋，概率+赔率思维，同时要勇于承认错误。

　　小雯：你觉得自己是怎样的人？

　　刘宏达：热爱生活，享受投资所带来的乐趣。

　　小雯：研究、投资、风控，你最看重哪个？

　　刘宏达：最看重研究，只有通过深入研究得出与众不同的观点，参与其中，并不断被市场认可，才能为投资者创造超额收益。

　　小雯：你觉得外界对基金经理最大误解是什么？

　　刘宏达：中国的基金经理投资靠运气。其实每一个优秀基金经理背后，都离不开刻苦的努力和团队。

　　小雯：AI科技对你的投资产生了影响吗？

　　刘宏达：浙商在AI驱动投资领域投入比较早，而且全公司上下形成了AI驱动投资的共识，目前成果很令人振奋。向博士的AI+HI系统投资组合过去一年在A股的实盘业绩非常地出色，这个系统吸收优秀基金经理的成功经验并不断进化，长期来看，很大概率击败绝大多数人类基金经理，我们也在开发辅助港股投资的AI机器人系统，以搭建最高效的组合，协助我增强收益。

　　小雯：用一个词或一句话形容自己的投资风格？

　　刘宏达：价值+趋势。

　　小雯：做基金经理的最大乐趣和最大挑战是什么？

　　刘宏达：当自己投资逻辑逐步被市场认可，这种满足感是很大的乐趣。最大的挑战是，当发现股价走势和预期不符时，克服自己的仓位偏见，重新审视事实进展是否符合自己之前的逻辑。

　　小雯：最近看的一本书书名是什么？有什么推荐语么？

　　刘宏达：霍华德马克斯的《周期》，霍华德是对我影响很大的投资人，他的书虽然不多，但是特别经典。对于《周期》这本书，我推荐的理由是，在投资决策中注重周期规律，怎么强调都不过分，建议大家可以多读几遍。

　　小雯：如果可能，你会给20岁时的自己什么理财建议？

　　刘宏达：尽早参与股市投资，20岁的年轻人未来有无限可能，风险承担能力是最强的时候，参与股市投资除了财富的效应，可以帮助年轻人关注各行业信息，理解经济周期运行规律，对于个人成长非常有好处。

　　小雯：有没有什么想要给我们的读者分享的投资建议？

　　刘宏达：首先建议，要信任基金管理人专业性，参与股市的投资，最好交给专业投资人打理，从长期的统计数据来看，基金经理在选股方面有很强超额收益的能力。另外，在投资领域中，要想取得长期稳定回报，要有适当的逆向思维，在市场特别火爆的时期，要冷静些，看好手中的现金，在市场非常悲观的时候，要敢于参与股市。

　　以上为嘉宾问答实录，仅代表被访者个人看法，不代表今日头条认同其观点。