上周（5月27日-5月30日）市场情绪回稳，上证指数上涨1.85％；指数普涨，大盘股为主的沪深300上涨1.32％，小盘股为主的创业板上涨2.87％。行业方面，农林牧渔大幅反弹11.86％，有色金属和电子元器件涨幅紧随其后，分别上涨5.63％和4.32％；而家电、银行和煤炭板块涨幅落后，分别上涨0.06％、0.07％和0.44％。

　　2019年5月31日，国家统计局发布：5月中国制造业PMI为49.4％，前值50.1％；非制造业商务活动指数为54.3％，前值54.3％，其中服务业PMI为53.5％，前值53.3％，建筑业PMI为58.6％，前值60.1％。从2018年11月经济下行，政策开始转为积极，今年三月，制造业PMI反弹至荣枯线以上读数50.5％，但四月就有所回落，五月进一步回落，降到荣枯线以下。分项数据看，PMI生产需求，出口就业全面回落，尤其是受外生冲击影响，出口新订单指数加速下行，国内政策虽有所行动，但还未全面生效，货币政策将面临CPI上行及人民币汇率的约束，其他主力政策如减费降税，行业调控等将力度重升。

　　近一个多月以来，市场经历了比较大幅的波动，对于利空的消化已经是比较充分了，之后我们将迎来的是MSCI的第一阶段扩大A股决定的正式生效，6月21日收盘后富士罗素全球指数也将正式生效。外资的流入，届时将会给A股引入增量资金，所以对于现在市场所处的位置，建议不用过于悲观，当风险释放后，外资的涌入将助力市场企稳，我们中长期看好A股的逻辑没有变。