诺安油气能源(QDII-FOF-LOF)净值上涨1.15% 请保持关注

  金融界基金06月17日讯 诺安油气能源(QDII-FOF-LOF)基金06月13日上涨1.47%,现价0.815元,成交1.8万元。当前本基金场外净值为0.7940元,环比上个交易日上涨1.15%,场内价格溢价率为2.64%。

  本基金为上市可交易型QDII基金、基金中的基金(FOF)基金,金融界基金数据显示,近1月本基金净值下跌2.34%,近3个月本基金净值下跌4.80%,近6月本基金净值下跌4.57%,近1年本基金净值下跌15.26%,成立以来本基金累计净值为0.7940元。

  本基金成立以来分红0次,累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。

  基金经理为宋青,自2012年07月20日管理该基金,任职期内收益-15.62%。

  最新基金定期报告显示,该基金重仓持有中国石油化工股份(持仓比例0.25%)。

  报告期内基金的投资策略和运作分析

  标普500能源指数及油价经历了去年四季度深度回调后,于2019年一季度行情修复。整个季度标普500能源指数按美元计价上涨16.12%。同期,布伦特原油价格上涨27.12%,季末收于68.39美元/桶;WTI原油上涨32.44%,季末收于60.14美元/桶。

  一季度标普500能源指数行情回暖一方面受益于油价反弹,另一方面由股票市场的风险偏好提升以及估值修复带动。

  油价反弹归因于产油国对油价诉求以及供给收缩。去年年末布伦特原油和WTI原油一度下跌至50.47美元/桶和42.53美元/桶,价格水平远低于产油国对油价的诉求。对于中东北非地区产油国而言财政盈亏和外部盈亏平衡对应的油价为80.54和61.60美元/桶;俄罗斯财政收支盈余对应油价为65美元/桶;美国页岩油企业完全成本约为52美元/桶,油井盈利对应油价为47-52美元/桶。从产油国及产油企业对油价的诉求看,可认为油价在该水平能获得较强支撑,而去年年末油价已经跌破该位置,存在反弹的空间。因此,布油在触及低位后快速反弹至1月10日的61.68美元/桶,随后维持在60-62美元/桶的区间盘整。原油的供给缩减则是油价进一步上涨的动力。

  OPEC的整体产量自去年末开始大幅下降,日产量从去年11月的3315万桶下降了276.5万桶至今年3月的3038.5万桶。其中,沙特贡献了近乎一半的减产量,其产量减少了125万桶/天至982万桶/天,产量超预期回落。另外,受美制裁影响,伊朗原油产量下降33万桶/天至271万桶/天国内经济、电力系统退化停电以及美国制裁等问题使委内瑞拉产量减少34万桶/天至89万桶/天。

  除了OPEC外,俄罗斯原油产量也从去年12月的高位1149.2万桶/天减少至今年2月的1135.6万桶/天。虽然美国原油产量仍维持2016年中以来增速持续增加,至3月末日产量为1220万桶,但OPEC+的减产效果明显,市场对减产预期积极,助力油价上涨。而股票市场在经历了去年12月的恐慌式下跌后,年初中美央行的鸽派和宽松政策、金融条件变宽松,使得像股票等风险类资产迎来了一波强劲的V型反弹,标普500指数一季度上涨了11.56%。在油价及股票大盘同时向好下,标普能源指数一季度上升16.12%。

  对于二季度原油市场展望,从供给层面来看,需要关注OPEC+减产协议变化。OPEC+去年12月达成为期6个月的减产协议,预期成员国将在5月对该协议进行讨论。目前看沙特对维持减产更为积极,其能源部长法利赫从今年初就开始倡议延长减产协议到年底。俄罗斯态度相对微妙,取消了本该在4月份的减产协议讨论会议,但同时表示未来几个月会完全遵守OPEC领导的减产计划。我们认为俄罗斯看似分裂的态度主要是谨慎应对5月美国对伊朗石油出口制裁政策,对OPEC+继续维持减产预期乐观。美国于去年11月对伊朗制裁中给予了部分国家180天的豁免期限。如今豁免期限即将到期,但美伊关系再度恶化,特朗普宣布伊朗伊斯兰革命卫队为恐怖组织,伊朗也宣布美军为恐怖组织作为回应。如果届时伊朗制裁豁免到期,产量及出口可能下滑,可能成为原油价格超涨的导火索。另外,预期美国原油产量2019年上半年边际增量有限。同时,原油消费即将走出淡季,美炼油厂进入开工旺季,原油库存被逐渐下滑,预计二季度需求回暖,判断原油价格将温和上行,布伦特原油价格反弹至70美元/桶以上。但需要提防经济数据的疲软可能导致需求进一步下滑从而影响油价走势。

  标普能源指数方面,整体板块随着油价自2016年低点以来开始反弹走高后景气度回升扭亏为盈,目前市场预期标普能源指数2019/2020年ROE为9.37%和11.16%。相比标普500指数,标普能源指数在估值水平、股息收益率都有相对优势。在对油价保持谨慎乐观以及市场风险偏提升基础下,我们仍看好标普能源板块的相对表现。

  投资操作上,我们年初油价的反弹,逐步减持能源股票仓位,增持原油商品的仓位,但是对于市场的节奏和仓位把握上没有踏得很准确。

  报告期内基金的业绩表现

  截至报告期末,本基金份额净值为0.842元。本报告期基金份额净值增长率为11.38%,同期业绩比较基准收益率为13.93%。(点击查看更多基金异动)

责任编辑:Robot RF13015
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