一封语气不善的回函，“不小心”揭露了新华基金本想低调处置的产品风险。

　　近日市场流传一份射阳县沿海投资有限公司《关于新华基金风险提示函的回复》，其作为债券的发行人“警告”债基的管理人新华基金不许折价处置公司债券，这是怎样一回事？

　　天眼君本欲向相关方探听内情，却都讳莫如深不愿回应……

　　回复函？警告函？

　　今日市场流传一份射阳县沿海投资有限公司《关于新华基金风险提示函的回复》，内容密密麻麻很多，天眼君大致给大家翻译一下：

　　“新华基金，有人向我举报，你们旗下的资管产品要折价抛售持有的我司债券，现在警告你们，你们这样做会导致我司债券贬值，我司将不以面值兑付债券，而是以你们的折后价进行兑付！还有，如果你们不但折价，而且是大幅折价往外卖，我还要去法院告你们搞利益输送！”

　　看到这里是否有了疑问，资管管理人折价处置债券亏客户的钱，为何发行人却急了眼？

　　据天眼君多方了解，射阳县沿海投资有限公司发行的“18射阳02”债券，可能采用了近年来流行的“结构化发行”。这种发债模式从2017年末开始流行，在去年较为常见，其特点是债券发行时，发行人要自己出钱认购其中部分，作为一种类似于劣后级资金来提供额外的信用保障。

　　也就是说，这家射阳县沿海投资有限公司大概率是买了自己发的债，如果新华基金折价抛售造成债券价格下降，发行人的钱作为劣后级资金无疑会承担不小的风险，这就可以理解它们为什么如此着急了。

　　此外，发行人除了面临亏损，近两年债券市场的大环境不好，一但某家公司的债券曾被折价处置，就很容易引发市场对发行人的担忧甚至是不信任，其后续发债也可能受到影响。

　　那么为何新华基金管急于折价处置该债券？据称该债券可能存在违约风险，新华基金或因此欲进行处置。

　　天眼君向相关方欲了解此事，却均讳莫如深。有业内人士表示，近期市场的流动性不好，很多基金都在进行斩仓操作，新华基金的操作并非特例，传还有窗口指导令一些大型做市商折价“接盘”高风险债券来化解风险。

　　某券商资管负责人表示，该发行人并不理智，新华基金可能仅是公布风险处置预案，它却发文威胁对方，反而让自己成为了“市场典型”。

　　新帅上任欲扭颓势？

　　细心的话可以发现，射阳县沿海投资有限公司是在对《新华基金风险提示函》进行回复，结合新华基金近期的一些动向，天眼君基本确定了来龙去脉。

　　新华基金近年业绩不好，年初又踩雷了康德新债，不知道是否因此其在6月初进行了人员调整，任命了新的总经理。

　　新帅一上任新华基金就开始了产品风险整治，有报道称其召开了合规风控专题工作会议，要求“投资经理在发现交易违约后应立即通知项目承揽人及稽核部，客户经理也应充分告知交易违约产品，争取最优条件处置产品相关资产”。

　　就在上周，还曝出了其对旗下专户产品发布了风险提示函，称对交易违约的专户产品，将于违约次日起对专户产品持有的资产进行相应的资产处置。

　　这样事情就比较清晰了，回复中提及的“江苏恒易神州科技有限公司”是新华基金的专户理财客户，资金被用于投资了“新华基金东升2号资管计划”，而该资管计划持有射阳县沿海投资有限公司发行的“18射阳02”债券。

　　新华基金近期整治产品风险，可能认定该债券存在风险打算折价进行处置，所以提前给客户发了提示函，而客户则拿着提示函找到了发行人询问，结果出现了开头的一幕“急眼”的发行人找到了新华基金……

　　新华基金本欲低调处置产品风险，结果出来一个“愣头青”发函怒怼，现在想低调也难了。

　　就在刚刚，债券发行人射阳县沿海投资有限公司发布澄清公告，全文核心就是“我一切安好，不信你来看看”。