东吴国企改革主题灵活配置混合基金最新净值跌幅达1.99%

  金融界基金06月27日讯 东吴国企改革主题灵活配置混合型证券投资基金(简称:东吴国企改革主题灵活配置混合,代码002159)06月26日净值下跌1.99%,引起投资者关注。当前基金单位净值为0.8860元,累计净值为0.8860元。

  东吴国企改革主题灵活配置混合基金成立以来收益-11.40%,今年以来收益7.00%,近一月收益2.43%,近一年收益1.72%,近三年收益-9.59%。

  本基金成立以来分红0次,累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。

  基金经理为付琦,自2018年03月08日管理该基金,任职期内收益-4.14%。

  周健,自2019年05月30日管理该基金,任职期内收益4.51%。

  最新基金定期报告显示,该基金重仓持有中国铁建(持仓比例0.01%)、中航电子(持仓比例0.01%)、国投电力(持仓比例0.00%)、中国巨石(持仓比例0.00%)、上港集团(持仓比例0.00%)、深圳机场(持仓比例0.00%)、中国石油(持仓比例0.00%)、中国化学(持仓比例0.00%)、中国中车(持仓比例0.00%)。

  报告期内基金投资策略和运作分析

  报告期内股票市场大幅上涨,上证综指涨幅23.93%,同期本基金净值涨幅9.42%。本报告期A股实现近13个季度以来最大单季涨幅,同时也是自2009年以来的最大一季度涨幅。本轮上涨的核心逻辑在于估值修复,具体表现在三个基本面上的变化,一是央行降准和大规模减费降税逐步产生效果,信贷数据开始好转,支持实体经济止跌企稳,二是以北上资金和MSC扩容为代表的增量资金进场,三是中美贸易争端得到缓解。在利空出尽、利好密集的环境下,市场得到快速的估值修复,截至一季度末,上证综指点位3090.76点。报告期内本基金净值表现落后于业绩基准,主要由于本基金等待市场确认企稳后才开始提高仓位配置。虽然一季度利好密集释放,但中国经济的阴霾并未完全散去。首先,A股重要股东一季度累计减持689亿元,3月份以来ETF持续赎回,表明投资者观点上的重要分歧;其次,一季度市场上涨很大程度建立在经济复苏的预期上,在政策利好释放后,需要观察企业对经济前景的预期,从企业经营角度来说,经营收入扣除成本后既可以用于三方面,一是扩大投资,二是体现为利润,三是偿还债务,如果企业看好中长期经济前景,会选择扩大投资、增加招聘,如果不看好中长期前景,则更倾向于偿还债务,在去杠杆周期下,如果以央企为代表的国有企业纷纷谋求降低资产负债率,则企业利润增长前景有待观察,这也决定了本轮经济复苏能走多远、市场预期能否兑现;第三,供给侧结构性改革背景下,中国经济仍处在调结构的大周期内,新动能培育较慢,尚不能支持经济较快速增长,经济复苏依然靠政策刺激,但本轮刺激以减税为主,而非以往的降息和刺激投资等手段,力度较为温和。此处简要分析一下信贷扩张问题。当前中国经济环境下信贷扩张有两种可能性,一种是企业基于对经济前景的信心而增加贷款、扩大投资,另一种是表外转表内后商业银行是否有放贷意愿。年初以来市场较为关注能否打通信贷扩张渠道的最后一公里,这个“最后一公里”主要指表外转表内后的银行放贷意愿。一季度信贷数据好转后需要观察信贷的用途和质量,如果信贷增长基于企业对经济前景的信心,则表明经济有望进入扩张阶段,如果信贷增长只是弥补了表外融资缺口,那么这种信贷增长只是一个维稳的表现。次贷危机以来,中国历次信贷扩张都是经济扩张的信号,因为影子银行也在同时扩张,不存在表外转表内此消彼长的问题,整个经济体系的资金需求在增加。但这次有所不同,在当前中国供给侧改革环境下,信贷增长和去杠杆本身就是一对矛盾体,因此不能简单以惯性思维认为信贷扩张就是经济扩张,市场对复苏的预期能否兑现还要具体观察。展望下一阶段,本基金判断市场经历了一季度的估值修复后进入振荡区间,需要观察经济复苏和企业盈利能否兑现市场预期。本基金在国企改革的主要方向下,下一阶段关注以下几个领域,一是经济增长的新动能领域;二是杠杆率较低、有意愿扩大投资并释放利润的企业,三是根据经济复苏情况选择对周期品的参与。衷心感谢持有人的信任,本基金将持续勤勉尽责,努力为基金持有人创造价值。

  报告期内基金的业绩表现

  截至本报告期末本基金份额净值为0.906元;本报告期基金份额净值增长率为9.42%,业绩比较基准收益率为13.66%。

  管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望(点击查看更多基金异动)

责任编辑:Robot RF13015
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