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长信双利优选混合E基金最新净值跌幅达1.51%

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2019-07-05 06:50:41 来源:金融界基金 作者:机器君
长信双利优选混合E基金最新净值跌幅达1.51%

  金融界基金07月05日讯 长信双利优选灵活配置混合型证券投资基金(简称:长信双利优选混合E,代码006396)07月04日净值下跌1.51%,引起投资者关注。当前基金单位净值为1.3690元,累计净值为1.3880元。

  长信双利优选混合E基金成立以来收益11.71%,今年以来收益23.32%,近一月收益9.00%,近一年收益--,近三年收益--。

  长信双利优选混合E基金成立以来分红1次,累计分红金额0.00亿元。目前该基金开放申购。

  基金经理安昀,自2018年09月07日管理该基金,任职期内收益13.43%。

  祝昱丰,自2019年02月18日管理该基金,任职期内收益11.81%。

  最新基金定期报告显示,该基金重仓持有中新赛克(持仓比例8.17%)、光环新网(持仓比例6.98%)、泛微网络(持仓比例6.94%)、广联达(持仓比例6.80%)、汇顶科技(持仓比例6.59%)、药明康德(持仓比例6.54%)、口子窖(持仓比例6.30%)、启明星辰(持仓比例6.06%)、卫宁健康(持仓比例5.56%)、深信服(持仓比例4.85%)。

  报告期内基金投资策略和运作分析

  1.今年一季度的上涨速度并不特别快,与历史上几轮牛市相比属于正常。以上证综指为例,2007、2009和2015年一季度涨幅分别为19%、30%、16%,而2019年一季度为24%;以万得全A指数看,2007、2009和2015年一季度涨幅分别为46%、41%、28%,而2019年一季度为30%。如果看偏股型及股票型基金收益率中位数,2007、2009和2015年一季度收益率分别为21%、22%、31%,而今年一季度为26%。仅从数据统计看,这一轮上涨并没有超出正常牛市的范围。这或许与主观感受不同。2.从较短的凯恩斯周期看,目前依然处于复苏前期。如霍华德马克思在《周期》中所言,我们一般按照时间长度把周期分类,最短的是凯恩斯周期。凯恩斯周期的核心观察要素是经济增长、通货膨胀和利率。一般来说利率周期领先于经济周期领先于通胀周期,从历史观察,每个要素的变化之间相隔约6-9个月。其中利率是内生于经济增长和通货膨胀的,但在中国,利率等于政策,因为政策力量对利率的影响几乎是绝对的。而股市与利率周期基本上是同步的,我们经常说股市领先于经济,其实质是利率领先于经济。目前我们的位置很清楚,利率已下,经济将起,通胀尚远,正是复苏前期的表现。我们现在看到的经济基本面数据应该是好坏参半的,后续好的部分会越来越多,复苏会进入正途。而长周期的影响因素就是发展经济学里面的经济增长函数的要素,包括人力、资本、技术和制度,其中人力不是仅指人口,而是人力资源。从中国目前情况看,影响长期可持续发展最重要的要素无疑是技术和制度。按照熊彼得的说法,技术创新不是规划出来的,是孕育出来的,包括自由的思想环境和对知识产权的保护等等。而制度更为复杂,从全球历史看,技术突破大多发生在开放权利准入的社会,感兴趣的话可以读读诺斯的《暴力的秩序》及其案例研究《暴力的阴影》。3.中国经济还没到刺激失效的时候。前期交流有朋友担心政策刺激未必会见效,但我们从全球范围来看,对刺激长期失效的案例只有90年以后的日本,即便美国这样的成熟经济体,其对政策刺激依然有明显的反应,体现出清晰的周期。日本在90年代初资产泡沫破灭后陷入了资产负债表衰退,银行和企业都面临这个问题。资产是软的,但负债是硬的,资产价格大幅下跌之后,负债率变得畸高,宽松拿到的低利率的钱全部去补了债务的窟窿。所以对于中国,我们还是有信心,只要政策持续友好,经济总会起来,哪怕是名义值。4.如果后续经济如期起来,那大家就都会做了,无非是从估值修复到业绩浪再到梦想浪,从早周期到同周期再到消费和成长,目前的位置是估值修复末期,业绩浪早期。但有两点需要提醒:一是政策刺激的初衷只是为经济转型争取稳定的环境,并非要打鸡血,所以以往的一些强早周期行业的空间也许有限,比如典型的煤飞色舞;二是股市有学习效应,每一轮应对经济复苏的轮动节奏都在加快,所以与其做行业轮动,不如在风险收益比尚优时安心守着自己的龙头,不是不爆,时候未到。5.我们的策略一以贯之:以合理价格持有优秀龙头公司,等待优秀公司本身创造的巨大alpha。目前看,龙头们的估值尚在合理范围,不必过于担忧回撤。

  报告期内基金的业绩表现

  截至本报告期末,长信双利优选混合A份额净值为1.337元,份额累计单位净值为2.076元,报告期长信双利优选混合A份额净值增长率为21.55%;长信双利优选混合E份额净值为1.375元,份额累计单位净值为1.375元,本报告期长信双利优选混合E份额净值增长率为22.11%,同期业绩比较基准收益率为17.69%。

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