金融界基金07月09日讯 华泰柏瑞创新动力灵活配置混合型证券投资基金（简称：华泰柏瑞创新动力灵活配置混合，代码000967）07月08日净值下跌1.86%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.4740元，累计净值为1.4740元。

　　华泰柏瑞创新动力灵活配置混合基金成立以来收益47.40%，今年以来收益19.16%，近一月收益6.20%，近一年收益8.62%，近三年收益34.86%。

　　本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。

　　基金经理为张慧，自2015年02月06日管理该基金，任职期内收益50.20%。

　　吴邦栋，自2018年03月14日管理该基金，任职期内收益4.82%。

　　最新基金定期报告显示，该基金重仓持有芒果超媒（持仓比例4.60%）、新洋丰（持仓比例4.47%）、万科A（持仓比例4.30%）、长春高新（持仓比例3.99%）、保利地产（持仓比例3.91%）、麦格米特（持仓比例3.86%）、华宇软件（持仓比例3.67%）、安车检测（持仓比例3.47%）、新国都（持仓比例3.25%）、捷昌驱动（持仓比例3.11%）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　19年1季度市场呈现轮番上涨的格局，各大指数探底回升，1月主板蓝筹开始上涨，2月之后风险偏好提升，创业板以及主题股活跃度提升。其中沪深300上涨28.62%，创业板上涨35.43%，中证500上涨33.10%。风格上来说，市场在2月之后活跃度被显著激活，中小盘风格较大市值股票的涨幅较大。行业上来看，农业、计算机以及券商涨幅居前。1季度政策环境较去年有较大的改善，这也是带动市场环境整体走暖的主要原因。从数据上来看，我们看到社会融资规模数据从2月份开始出现同比改善。2018年A股市场持续的下跌，与金融去杠杆的深化有很大的关系，而从1季度的金融数据上来看，持续收缩的表外融资开始出现了好转，新增信托贷款单月值在1月出现了由负转正的局面。同时整体社融同比增速由去年底的9.78%回升至2月的10.08%。经济增长方面，前3个月由于春节因素，存在较多的季节性错位特征，尚难以充分辨别需求的见底改善是否来自经济复苏。但从调研的情况看，相较于去年底市场对于出口、内需的悲观预期，春节之后的情况好于悲观假设。一方面，工程机械、重卡销量增速的回落速度有限，另一方面，高端消费如白酒等依旧保持了一定的景气程度。水泥等工业品价格也出现了春节复工后的涨价现象。行业表现上来看，1季度市场对中小市值股票给予了较强的修复，由于这类公司去年在“钱紧”的背景下，资金链普遍较为紧张，18年的下滑幅度大于同行业的龙头公司，因此19年1季度在货币环境有一定改观的情况下，超跌股年初以来有了比较好的修复。一方面，对于中小市值分布占比较多的行业，例如计算机、通信等1季度的涨幅居前。另一方面，对于一些蓝筹行业如银行、地产等，内部的个股风格也偏向于行业内的中小市值公司，比如中小银行的涨幅显著高于龙头银行，中小地产公司的表现强于龙头公司。本基金在报告期内继续保持行业及个股景气度选股的思路，行业配置上较为均衡，成长股比例略为超配，主要以计算机、传媒以及机械、电气设备等行业中的高端制造为主。而传统行业方面，阶段性增配了券商、信托等金融数据改善受益的方向。对银行、地产以及消费品也保持了一定配置。2季度，我们认为目前抬升的市场预期需要基本面的夯实。经历1季度的快速修复之后，市场信心较去年已经显著改善，因此在2季度基本面数据逐渐兑现和印证的过程中，行业及结构性的个股机会将会优于指数级别的机会。需求方面看，进入2季度之后，春节的季节性影响逐渐消失，真实的需求情况能否印证目前市场对于经济企稳的预期，到了真正决断的时刻。业绩层面，伴随着年报、1季报逐渐披露，汇兑、出口需求、地产开工、销售下滑等问题对企业盈利的影响到底有多大，不同行业之间受影响的差异如何也到了验证的时刻。与此同时，减税、降费在2季度逐渐落地，经过产业链上下游的博弈之后，哪些行业受益度明显，哪些没有明显受益也值得关注。因此，在1季度指数级别完成大幅上涨之后，我们认为2季度投资者会开始逐渐关注不同行业基本面之间的比较，注重结构性机会。2季度上有几个方面需要重点关注：1）减税政策落地后对企业盈利的影响及差异；2）5月MSCI纳入可能对外资流入流出的节奏产生新一轮的影响；3）海外风险动荡仍旧具有不确定性。欧元区近期的数据显示经济状况有所走弱，而美国利率倒挂的滞后影响何时显现也不确定。操作方面，进入业绩披露期后，选股的有效性将会大大增强，在保持仓位不变的情况下，我们仍会坚持精选细分景气行业，自下而上挖掘个股，在组合方面根据基本面趋势、估值和预期差进行优化。目前关注较多的行业是计算机、高端制造、地产以及一些“早周期”行业。对于盈利增长较为确定、估值合理的公司，可以淡化市场波动，在合理估值以下买入。对于“早周期”的行业关注其有性价比的买点。

　　报告期内基金的业绩表现

　　截至报告期末，本基金份额净值为1.543元，本报告期份额净值增长率为24.74%，同期业绩比较基准增长率为16.55%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望（点击查看更多基金异动）