北京时间今日凌晨2点，美联储货币政策委员会宣布将联邦基金利率下调25个基点至2％~2.25％，符合市场预期，这也是美联储自2008年12月16日来首次降息。同时，美联储宣布结束缩表，比预期足足提前了两个月。会议中，80％参会官员同意该决定。10年美债收益率应声下跌4个基点，收在2.02％。

　　南方基金分析，本次利率下调25个基点为未来继续降息敞开了大门，也为全球宽松的市场利率环境提供了空间。鲍威尔还指出在全球通缩压力存在的情况下，其它央行也在采取或考虑采取宽松政策。而且中性利率有所下降，这也增加了FOMC在未来采取降息路径的可能性。如同鲍威尔所说，在此次美联储降息前的三个月内，全球已有超过20家央行宣布降息，如印度央行和牙买加央行已连续三次降息，土耳其央行降息幅度最大，一次就降了425个基点。7月18日，全球四国同时降息，更是历史罕见。此外，欧洲央行对外释放了9月降息的信号，日本央行的表述也从“考虑行动”转向了“将毫不犹豫地行动”。此外，据CME显示，美联储9月再度降息的概率从美联储FOMC政策声明后仍超过70％。

　　回顾本次FOMC，“靴子”落地前，降息已经是市场的普遍共识，但对于降息的幅度，究竟美联储是选择降息25个基点还是50个基点，市场仍有争议，但多数联储委员所释放的鸽派信号还是十分明确的。除一直坚持降息的大鸽派圣路易斯联储主席Bullard外，多数中性立场的联储委员也纷纷加入了鸽派阵营。从近期的发言来看，今年上半年联储委员所惯用的“耐心”、“观察数据”、“运转良好”及“处于中性利率的估计范围内”等措辞几乎消失，转而强调“宽松的政策”和“维持经济扩张”的目标。

　　实际上美联储距离上次降息已经超过10年，所以这一次降息或意味着又一个衰退开始，虽然市场此前已经部分消化了本次降25bps的预期，但十年来首降其本身对市场冲击也是巨大的，多数人认为降息周期就此开启。

　　【南方基金投资建议】美国历史上六次衰退式降息周期中，债券资产均有较高正收益，目前包括美国在内的全球经济面临的不确定性正在上升，在全球经济增长放缓的大背景下，后续可能将有更多国家央行跟进降息以提振经济。区域上，我们认为新兴市场以及亚洲债券也将继续受益于美联储降息、全球货币政策宽松环境以及美欧债券收益率不断走低。美联储此前实施货币紧缩政策的滞后效应、工作人口萎缩以及全球贸易摩擦等，预计美国经济将继续疲软。欧洲债券市场已在收益率方面创下历史新低，美国10年期国债收益率也仅有2％左右，并且长期利率下调的空间很大。一般来说，全球主要国家进入降息，新兴市场都会受益，因为投资者会回流到一些相对产生高收益，并且经济相对比较稳定或衰退情况没有太明显的地区。

　　以下统计了史上6次降息周期内的美债表现情况：

　　数据来源：Bloomberg

　　相关资料补充：

　　引用《基金经理投资笔记｜美联储开启降息通道下的黄金投资》文章中分析数据，从历史统计数据来看，美联储降息普遍会对黄金价格产生提振，降息后一周、一个月、半年、一年平均收益率均为正数，降息后一年平均收益率为14.93％。

　　机构解读：

　　降息！美联储十年来首次出手 投资者该如何应对？

　　美联储降息刷屏！一组数据透露投资方向 多家基金火速解读

　　博时基金解读：美联储十年来首次降息 市场波动可能加剧

　　易方达基金：美联储降息导致市场面临调整压力

　　招商基金：美联储年内仍可能降息一次 谨防美股波动加大

　　南方基金：美联储降息对新兴市场是利好

　　汇丰晋信基金:符合预期 全球进入新宽松周期

　　国泰基金评美降息:符合预期 中长期黄金配置价值凸显

　　大成基金：美联储降息低于市场预期 全球风险资产定价或将回归

　　海富通基金解读：美降息靴子落地 三季度看好结构性行情

　　前海开源基金：美联储降息预示降息周期开启 继续看多黄金

　　美联储十年来首次降息 美股应声急跌！全球降息潮开启 A股可安好？

　　杨德龙：美联储如期降息 可能引发全球央行“降息潮”

　　付立春点评美联储降息：降息幅度略低预期 降息方向超出预期

　　中信有色：美联储降息25个基点 仍看好金价未来表现

　　国金固收点评美联储降息：国内央行跟还是不跟 这是个问题

　　国信证券点评美联储降息：股指新高来降息、不是一个好消息

　　中信期货：美联储十年来首次降息 多家非美央行选择跟随

　　八大机构火速解读美联储降息：国内宽松空间不大，警惕不确定性

　　美联储10年来首次降息！鲍威尔言论让市场失望 美元创两年来新高

　　十年来首次！美联储降息25个基点，全球降息潮跟进，A股开盘见