金融界基金08月06日讯 嘉实价值精选股票型证券投资基金（简称：嘉实价值精选股票，代码005267）公布最新净值，下跌2.00%。本基金单位净值为0.9904元，累计净值为0.9904元。

　　嘉实价值精选股票型证券投资基金成立于2017-11-06，业绩比较基准为“沪深300指数*45.00% + --*45.00% + 中债综合财富(总值)指数*10.00%”。 本基金成立以来收益-0.96%，今年以来收益16.41%，近一月收益-6.51%，近一年收益4.24%，近三年收益--。近一年，本基金排名同类（441/641），成立以来，本基金排名同类（444/776）。

　　金融界基金定投排行数据显示，近一年定投该基金的收益为3.70%，近两年定投该基金的收益为--，近三年定投该基金的收益为--，近五年定投该基金的收益为--。（点此查看定投排行）

　　基金经理为谭丽，自2017年11月06日管理该基金，任职期内收益1.06%。

　　最新定期报告显示，该基金前十大重仓股为格力电器（持仓比例9.74% ）、长城汽车（持仓比例9.27% ）、兴业银行（持仓比例6.73% ）、安井食品（持仓比例6.56% ）、万科企业（持仓比例5.81% ）、海螺水泥（持仓比例5.77% ）、万华化学（持仓比例5.34% ）、招商银行（持仓比例5.23% ）、双汇发展（持仓比例5.00% ）、华东医药（持仓比例4.61% ），合计占资金总资产的比例为64.06%，整体持股集中度（高）。

　　最新报告期的上一报告期内，该基金前十大重仓股为格力电器（持仓比例9.79% ）、长城汽车（持仓比例9.73% ）、招商银行（持仓比例6.79% ）、安井食品（持仓比例6.11% ）、万科企业（持仓比例5.49% ）、大秦铁路（持仓比例5.21% ）、福耀玻璃（持仓比例4.94% ）、海螺水泥（持仓比例4.90% ）、申洲国际（持仓比例4.49% ）、双汇发展（持仓比例4.46% ），合计占资金总资产的比例为61.91%，整体持股集中度（高）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　宏观经济方面，2季度的各项宏观数据逐月向下，压力逐步加大，同时减税降费等政策也开始落地，但政策的积极作用需要时间发挥，因此短期来看，企业盈利压力仍然较大，中美贸易关系的恶化对微观企业经营的影响比较负面，加征关税会一定程度上削弱中国出口制造企业的国际竞争力，长期来看促使企业重新布局产能、供应链体系以及转型升级，短期在外部环境不确定提升的情况下，企业的谨慎反应就是缩减投资、放慢扩张，这种信心低迷下的收缩行为会对经济构成进一步下行的压力，政府也会出台一些对冲的经济政策，会对下半年的经济有一定的托底作用。??回顾资本市场的表现，A股市场和香港市场总体逻辑类似，但H股市场的波动幅度更小，两个市场均在1季度整体风险偏好恢复后，2季度市场整体出现下跌，风险偏好下降，中贸贸易摩擦加剧下对企业盈利的预期转差，大多数股票出现显著的下跌，同时市场出现显著的确定性溢价，对于阶段性高增长、和宏观经济相关性相对较弱的公司给予极高的估值水平，这在A股表现的更加明显和极致，我们认为这种投资者抱团的行为可以理解，历史上也多次出现，我们不会因此改变我们的估值体系和投资理念，随着持续上涨，这类高估值、交易异常拥挤的资产，风险会显著提升，大幅降低其未来2-3年的收益率空间，我们的策略是保持仓位较高，但增加防守属性，同时在市场剧烈波动的时候，加仓一些中长期低估的品种，相信困难时暂时的，我们仍然可以找到便宜的资产，仍然会积极投资。??我们认为随着后续中美贸易的冲突的缓和，国内的减税降负、宏观对冲的作用会逐渐显现，企业盈利会出现缓慢的边际改善，同时部分股票的估值已经回落到比较合理的水平，我们认为后续可以比2季度更加积极的投资，中长期的投资方向是消费升级和创新推动的先进制造，消费的表现已经较为充分，在贸易摩擦环境下，我们认为电子行业的国产替代会有所加速，同时在5G的背景下，也会推动相关企业的产品升级，我们会积极寻找优质且价值低估的标的，做中期的布局。

　　报告期内基金的业绩表现

　　截至本报告期末本基金份额净值为1.0294元；本报告期基金份额净值增长率为2.62%，业绩比较基准收益率为-1.15%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望