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同泰基金总经理马俊生:“道正”才能行远

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2019-08-12 08:56:29 来源:上海证券报 作者:何漪

  深耕资本市场近20年,阅尽波澜壮阔的行业变迁,同泰基金总经理马俊生反复思考资管行业“价值”的答案。他分管过经纪、研究、投行、自营、资管,以及直投在内的券商大部分业务,如今,投身到了公募基金这个新的支点再出发。

  当梦想照进现实,同泰基金要用长期持续的业绩回报信任和重托。

  在接受上证报采访时,马俊生谈得最多的,仍是价值:为持有人创造价值,寻找企业价值,实现团队核心价值。

  坚守初心:为持有人创造价值

  上证报:有哪些重要经历,触发了你从证券公司转型到公募基金的想法?

  马俊生:2000年到2012年在华泰联合证券工作,一路从实习生做到公司总裁,负责过经纪、研究、固定收益、投行等重要业务。2013年开始,我到平安证券工作,分管过资产管理、投行、自营、直投等业务。

  在证券行业从业十六年来,深度接触过客户,横跨了一、二级市场交易,非常熟悉投行、买方、卖方整个业务链条,管理过投资、研究业绩……这些重要积累给了我支撑、信心,让我敢于跨界到公募基金行业中!

  这些年来,有两件事的触动特别大。第一件事发生在2008年股市暴跌期间,当时负责经纪业务,客户亏损相当大,有些甚至超过了80%以上。第二件事发生在平安证券分管投行业务,我牵头处理过万福生科等几个造假案例。

  这两件事的冲击特别大,面对着客户的痛苦、无奈,甚至是愤怒,我非常痛心。

  上证报:国内资本市场实现了非常大的发展,你与市场共同成长,有哪些看法?

  马俊生:十几年前,在尚福林任证监会主席期间,曾定调我国资本市场依然是“新兴加转轨”的市场,希望到2020年初步将资本市场建设为相对成熟的市场。个人认为,中国资本市场仍在转轨过程中,市场约束机制仍然不够健全,法律制度、信用体系和监管模式仍然有待完善。从市场参与结构来讲,机构投资者的比例仍然偏低,市场股权文化亟待培育。尤其是2018年以来市场出现的新情况、新问题,都还说明资本市场仍处于转轨时期。

  “新兴加转轨”是一个发展、成长的市场,为优秀的投资机构提供了大展宏图的舞台,为投资人不断创造价值的空间。

  上证报:深耕资本市场这么多年,你对资管行业有哪些思考?资管行业的一些标杆公司有哪些重要经验值得学习?

  马俊生:公募基金发展这么多年,还是存在客户意识不足的问题,个别公司重销售、轻投研;重规模、轻业绩。部分公司管理的规模越来越大,但是创造价值的能力没有提升,客户没有得到应有的回报。

  造成上述问题的很重要原因是资产管理公司治理结构不合理。实际上,资产管理机构只需要把业绩、风控做好即可,那么优秀的投研团队就很重要,是公司最核心要素。如果这些人的自身利益不与公司的长期利益、客户的价值增长挂钩,优秀投研团队就缺乏稳定性支撑。从行业发展来看,公募基金的优秀投研人员在流失,大量优秀的基金经理、投研人员都奔私了。

  国外相对优秀的资产管理公司无一不是实行了合伙制。近几年来,国内一些优秀的资产管理机构,比如中欧基金等公司,在解决股权问题之后有了快速发展,而更重要的是真正为投资人创造了价值!

  匠心精神:成为一家有价值的企业

  上证报:成立一家公募基金管理公司,你有什么样的目标?

  马俊生:作为从业人员到底能够为客户做些什么?如果普通投资者无法保护自己,我们能为他们做些什么?我一直在反思,只有为客户创造价值,我们自身、我们的企业才有存在的价值。

  公募基金行业是能够直接为客户创造价值。2016年9月,我和股东开始创立了同泰基金,希望通过平台,真正践行为客户创造价值的理念。我们的首只基金产品同泰开泰混合基金正在发行,希望通过持续努力,让更多的投资人获得更好的投资体验,令生活更加美好。

  上证报:目前,公募基金行业的竞争非常激烈。作为一家新成立的基金管理公司,你如何打造公募平台?未来同泰基金的发展,你有什么样的规划?

  马俊生:作为一家成立不久的公募基金管理公司,我们安身立命之本应该是两个方面。

  第一个方面是价值观,坚持奉行“经得起托付,为信任奉献长期回报”理念,牢记创业的初心与使命,坚持走一条正道。

  第二个方面是建立一只有战斗力的团队。目前,公司核心团队成员具备丰富的从业经历,将结合投资银行家、PE视野,帮助投资团队建立有效的投研体系与方法论,从一个相对长期的眼光挑选股票,陪企业成长,分享企业增长带来的收益。我们不求市场投机收益,还要尽可能的把市场“地雷”排除在股票池之外。

  与西方成熟的资本市场相比,中国的资产管理市场尚属于初级阶段,市场竞争仍然不够充分。新成立的公司还有很大的市场空间,不过聚焦细分领域,或者说错位竞争的战略仍然比较遥远。

  同泰基金的核心定位是为客户持续创造价值,同时提升客户的投资体验,要让客户能够长期地、舒服地持有产品,而不能让客户提心吊胆。

  未来,同泰基金会持续不断地引进、培养优秀人才,使之逐步成为公司股东,共同为客户创造价值。努力做好投研,控制好风险,深入做好客户服务,做到这些以后,我相信公司的发展自然会水到渠成,为成为国内一流的资产管理公司打下坚实基础。

  上证报:相较于老公司有业绩支撑、品牌积累,新成立的基金管理公司如何取得渠道、持有人的信任?

  马俊生:任何新公司都有破土而出的时刻,任何大公司也都有由小到大的经历。对于新公司而言,全新就是优势。

  大树虽参天,小树苗更有活力,也能不断追赶。同泰基金成立初期,我们这些核心团队曾经的市场口碑以及曾经的业绩,是其他机构愿意与我们合作的基础。未来,同泰基金为客户创造价值的能力,又将进一步成为我们获得尊重的基石。

  成长共赢:让团队成员共享价值

  上证报:请分享下公司核心团队构成,公司采取哪些机制措施来维持稳定的团队?

  马俊生:同泰基金虽然是家新公司,但是核心管理团队包括董事长、我本人、公司督察长、分管销售的副总、投研总监和运营总监等,均是在公募行业或者证券行业有着多年工作经历的专业人士,平均从业年限超过了17年。同泰基金虽然是家新公司,但却是由经验丰富的行业资深人士共同打造的。

  同泰基金是所有优秀同事共同的事业平台,除了正常的激励机制外,还将通过持续地释放股权,把公司与核心员工紧密地联系在一起。

  上证报:你非常重视客户的投资体验,那么对于投研团队的搭建,你有哪些思考?公司对基金经理如何考核?

  马俊生:一家公募基金能够成长,绝不是打造一两个明星基金经理就能达到的,必须有一个好的人力资源体系。一个优秀的组织团队应该让牛人的长板无限长,而不是让牛人一味补短板。同时,要通过人才培养机制让优秀人才脱颖而出,让团队百花齐放,而不是刻意地去塑造一两位明星基金经理。

  同泰基金对基金经理是三年滚动考核,每年权重比例不同。我不奢望基金产品业绩在一年内很冒尖,但也不能很靠后。如果产品业绩每年能排进全市场前30%~40%,三年下来,一定能够跑到市场前列。

  这种考核机制要求下,管理层和股东都要淡定,不要过度受短期市场波动的影响。一个组织要坚持战略上的定性,才能真正为客户创造价值。流星很耀眼,转眼即逝;恒星不那么耀眼,却一直亮着。同泰基金要做恒星,不要做流星。

  【人物印象】

  脚踏实地做正确的事情

  最早是听同泰基金的员工聊起,转述当时被马俊生招致麾下最被打动的一句话,“公司里都算不上顶级聪明的人,到同泰基金来工作的,一定是价值观很正,做事情的人。”

  直到采访时,才见识到一个人对价值观的执念。当天马俊生刚结束晨会,听见他跟员工絮叨某家爆雷股公司的恶劣事件,还用带命令式的口吻说,不要和推荐爆雷股的券商分析师来往。

  等回到办公室,他道来原委:“公司新来的研究员,接触行业不久,正是要树立投资理念的时候,思想一定要走在正道上。”

  用他的话说,公募基金要以投资人的长期利益为导向,与博取市场高收益相比,更重要的是降低产品踩雷的次数,降低波动性以实现长期稳健的收益。“公募基金要赚企业成长的钱,才能真正为投资人创造价值。”

  据说,只要不飞外地出差,他一般都会参加投研晨会,讨论个股基本面、商业逻辑、投资确定性等。抓投研人员思想、参与讨论投资逻辑,成为这个总经理的日常重心。如果出差,只要手机有信号,他都会电话接入晨会,或者事后听取录音,随时了解投研观点随时纠偏。

  采访过程中,他讲述了过去从事证券行业的经历,也分享了参观海外优秀资管机构的心得体会。市场教训和成功经验都告诉他,要先建立起正确的投研理念,充分发挥平台优势,人的素质就不会差。

  他随手从办公室的书架翻开一本书,是公募大佬范勇宏亲笔签名的《基业长青》。书里第357页勾勾画画了两句话,体现了他对基金公司“价值观”的理解。一句是“归根结底,成功的基金公司无一不以投资者的长期利益为导向”;另一句是“美国基金业25年的发展变迁告诉我们,基金公司需要意识到任何渠道和营销上的优势都不可能持续,只有找到适合自己的定位、与时俱进的产品、良好的业绩和投资者的信任才是制胜法宝。”

责任编辑:黄凯 RF13494
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