金融界基金08月19日讯 光大保德信多策略精选18个月定期开放灵活配置混合型证券投资基金（简称：光大保德信多策略精选18个月混合，代码005444）08月16日净值上涨1.66%，引起投资者关注。当前基金单位净值为0.9591元，累计净值为0.9591元。

　　光大保德信多策略精选18个月混合基金成立以来收益-4.09%，今年以来收益6.67%，近一月收益0.68%，近一年收益0.45%，近三年收益--。

　　本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金不开放申购。

　　基金经理为何奇，自2018年03月27日管理该基金，任职期内收益-4.09%。

　　周华，自2018年11月10日管理该基金，任职期内收益4.79%。

　　最新基金定期报告显示，该基金重仓持有中国国航（持仓比例5.64%）、老板电器（持仓比例5.60%）、华帝股份（持仓比例5.44%）、南方航空（持仓比例4.38%）、山大华特（持仓比例4.12%）、东方航空（持仓比例3.08%）、大亚圣象（持仓比例1.38%）、海油发展（持仓比例0.06%）、卓胜微（持仓比例0.01%）、中国卫通（持仓比例0.01%）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　宏观方面，二季度经济增长有所回落，通货膨胀达到高位，略有类滞涨的特征。一季度政治局会议态度有所收敛，重提房住不炒。二季度的金融数据走弱，社融和信贷都略微低于预期，反映出信用派生的过程逐渐减弱。二季度的经济数据也有所下行，主要是工业增加值同比增速下行比较明显。房地产相关数据也有一定下行，首先是房地产销售趋于回落，同时融资政策有所收紧，房企资金来源边际弱化，但在施工的支撑下房地产投资还是保持了上行。另外，基建投资比较稳定，制造业投资继续下滑，总体投资水平略有走弱。消费也呈现出偏下行的特征。受到基数驱动，CPI二季度达到高位，但后期会有所回落。从中微观数据来看，经济也呈现出略偏走弱的状态，发电耗煤增速不断下行，重卡、挖掘机等工程机械销售增速也有所回落，总体经济下行态势较为明显。债券市场方面，由于一季度信用扩张较为明显，政策预期有所收缩，利率债收益率有所反弹，信用债收益率则有所震荡。具体而言，短端1年国债和1年国开分别上行21BP和17BP。受到宏观经济暂稳的影响，长端小幅上行，10Y国债和10Y国开分别上行15BP和3BP。信用债表现的略好于利率债，1Y的AAA信用债下行1BP。稍长久期的信用债表现稍弱，3Y的AAA信用债上行6BP。信用利差在较低水平上继续压缩，中等评级的表现更好一些，3Y的AA信用债下行3BP。我们认为，二季度的债券行情主要反映三点特征：一是经济一季度改善政策开始预调微调。二是宏观环境尚未完全企稳，后续长债利率仍有机会。三是信用条件放松，信用利差继续压缩。股票投资方面，二季度初期本基金在资产配置层面维持股票仓位不变，行业配置方面减持了地产和券商行业，增持了家电、医药、航空等行业；季度中期在资产配置层面维持股票仓位不变，行业配置方面继续向家电、航空等可选消费行业集中；季度后期在资产配置层面维持了股票仓位不变，行业配置方面变化较小，适当波段操作了部分自下而上选择的个股。本基金在个股选择上始终坚持综合评估企业的盈利能力、成长性和估值水平，对于转型相关个股尤其注重精挑细选。债券投资方面，二季度初期本基金适当降低了仓位，以应对市场对经济回升和政策收紧的预期变化。5月之后本基金再次提高固收资产仓位，并在信用债底仓中精选中等久期和票息的品种。整体来看较好的把握了二季度固收资产收益率向下的获利机会。

　　报告期内基金的业绩表现

　　本基金本报告期内份额净值增长率为-5.08%，业绩比较基准收益率为-0.68%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望（点击查看更多基金异动）