金融界基金08月19日讯 凯石澜龙头经济定期开放混合型证券投资基金（简称：凯石澜龙头经济定开混合，代码006430）08月16日净值上涨2.34%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.2345元，累计净值为1.2345元。

　　凯石澜龙头经济定开混合基金成立以来收益23.45%，今年以来收益23.64%，近一月收益3.12%，近一年收益--，近三年收益--。

　　本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金不开放申购。

　　基金经理为梁福涛，自2018年12月05日管理该基金，任职期内收益23.45%。

　　最新基金定期报告显示，该基金重仓持有五粮液（持仓比例6.48%）、中国平安（持仓比例6.13%）、中国国旅（持仓比例5.74%）、贵州茅台（持仓比例4.89%）、工商银行（持仓比例4.58%）、伊利股份（持仓比例4.27%）、永辉超市（持仓比例4.20%）、中兴通讯（持仓比例4.12%）、美的集团（持仓比例3.67%）、东方财富（持仓比例3.05%）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　2019年二季度市场大幅震荡并总体下跌。主要指数中，上证综指变化幅度为-3.62%，沪深300变化幅度为-1.21%，上证50变化幅度为3.24%,中小板指变化幅度为-10%，创业板指变化幅度为-10.75%。各申万一级行业指数中，表现相对较好的五个行业是食品饮料变化幅度为12.14%，家用电器变化幅度为2.53%，银行变化幅度为1.26%，非银金融变化幅度为0.82%，休闲服务变化幅度为0.60%。表现相对较差的五个行业包括，传媒变化幅度-15.79%，轻工制造变化幅度为-14.11%，钢铁变化幅度为-13.17%，纺织服装为-13.04%，建筑装饰为-11.94%。经济方面：经济增速稳步可控下行，总体平稳；政策注重转型调结构，适度兼顾稳增长。2018年社会消费品零售数增速下降至8.2%，2019年3月份后略有回升，3月为8.7%、4月为7.2%、5月为8.6%；2018年工业增加值增速进一步下降至5.3%，2019年一季度末短暂反弹后总体呈现继续回落，4月工业增加值5.4%、5月为5.0%；2018年进、出口增速分别为-3.2%、-4.6%，2019年4月为4%、-2.7%，5月为-8.5%、1.1%。2018年末固定资产投资增速为5.9%，2019年一季度末略有回升，4月为6.1%，5月为5.6%，二季度稳增长基建力度有所下降。由于稳增长政策减弱、贸易摩擦的影响还在，经济增速继续微降，后续期待前期减税、货币放松等政策逐步见效，高质量发展优化与创新政策出台。业绩方面：上市公司整体业绩增速回升，绝对水平结构分化。相比于2018年年报，2019年一季报业绩增速均有所回升。根据完全披露的年报、一季报统计，2018年中证沪深300成分公司总体加权净利润同比增速为6.03%，2019年一季报上升为11.67%；2018年中证100成分公司总体加权净利润同比增速为7.35%，2019年一季报上升为13.34%；2018年中证1000成分公司总体加权净利润同比增速为-50.44%，2019年一季报上升为3.35%。数据显示，上市公司整体业绩回升，其中大盘股业绩总体稳健回升；中小盘股业绩增速由-50.44%上升至3.35%，回升幅度巨大，有部分是去年年底商誉减值低基数原因。中小盘股业绩增速大幅回升，但总体水平依然较低。上市公司业绩整体回升，分行业看通讯、休闲服务、非银等回升较多，食品饮料、家电等增长稳健。无风险利率方面：全球预期2019年二季度货币松紧适度，二季度末宽松增加，无风险国债利率波动后回归下行，10年期国债收益率曾于4月份反弹至3.45%而后6月底回落至3.2%。趋势看，全球宽松预期升温，中国经济总体回落，金融供给侧改革推进，10年期国债收益率有望维持相对低位震荡。风险偏好方面：经济、资金流动性不确定有所消化，风险偏好反复后重新回稳。中美两国重回协商，贸易摩擦引发的担忧重新缓解。无风险利率重新回归低位，有利于市场风险偏好得到支撑，同时也使得股债对比中股市估值吸引力得到支持。投资策略：综合以上分析，经济增速稳步可控下行，政策注重高质量发展，适度兼顾稳增长；消费、服务增长回升，总体稳定，投资增速、工业增加值继续回落；上市公司业绩整体有所回升，结构分化，大盘股业绩稳健，中小盘低位回升；无风险利率经历反弹回落较大波动。股市经历一季度快速反弹后，二季度出现震荡回落，其中创业板、中小板等成长性板块回落较多，本基金坚持龙头主题、追求稳健基础上超额收益的策略，坚持注重可持续性的龙头主题选股，仓位稳健适度灵活，配置的龙头公司主要分布在核心资产（消费、服务、金融）和优势科技（部分计算机、电子）领域，结构上基于估值比较适度增加了消费、金融的配置比重，适度降低了科技（计算机、电子）的配置比重，较好的控制了净值波动，获取相对超额收益。展望趋势，中国经济注重高质量发展的转型调结构政策稳步推进，消费增速总体稳定，投资、出口适度压缩，减税等政策有望逐步见效；全球宽松预期升温，中国金融供给侧改革，资本市场发展与改革并重，有利于资本市场中长期健康发展。尽管一季度股市反弹，二季度有限回落，估值总体依然处在中性偏低位置，其中沪深300PE（TTM）大约为12.63，低于过往10年平均值；无风险利率总体继续维持相对低位，股市配置和投资的价值吸引力依然较高；经济调结构，行业集中度提升，结构上龙头公司的业绩稳定性和可持续性的优势将进一步强化，优势还将进一步演绎扩大到子行业的龙头公司。本基金继续坚持龙头主题，追求稳健基础上超额收益的稳健配置策略，坚持特色的注重可持续性的龙头主题选股策略，继续看好稳健增长和集中度提升的核心优势资产和景气逆市、政策支持的核心创新科技；以消费、服务、金融为主的核心资产的龙头公司作为重点核心配置，以科技、医药和新能源为主的创新科技龙头公司作为增强配置。

　　报告期内基金的业绩表现

　　截至报告期末凯石澜龙头经济定开混合基金份额净值为1.2023元，本报告期内，基金份额净值增长率为-4.02%，同期业绩比较基准收益率为-0.76%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望（点击查看更多基金异动）