金融界基金08月20日讯 泰康策略优选灵活配置混合型证券投资基金（简称：泰康策略优选混合，代码003378）08月19日净值上涨1.70%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.1542元，累计净值为1.1952元。

　　泰康策略优选混合基金成立以来收益19.69%，今年以来收益33.28%，近一月收益3.38%，近一年收益22.15%，近三年收益--。

　　泰康策略优选混合基金成立以来分红1次，累计分红金额0.33亿元。目前该基金开放申购。

　　基金经理为桂跃强，自2016年11月28日管理该基金，任职期内收益17.69%。

　　经惠云，自2017年12月25日管理该基金，任职期内收益1.47%。

　　最新基金定期报告显示，该基金重仓持有招商银行（持仓比例7.25%）、贵州茅台（持仓比例6.16%）、普利制药（持仓比例4.95%）、中国平安（持仓比例4.84%）、万科A（持仓比例4.21%）、伊利股份（持仓比例3.84%）、海天味业（持仓比例3.45%）、美的集团（持仓比例3.00%）、格力电器（持仓比例3.00%）、三环集团（持仓比例1.80%）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　宏观经济方面，二季度经济继续小幅下行，但总体压力可控。从三大需求来看，投资端由于地产投资见顶边际回落、制造业投资持续低迷的影响，增速有所下降；消费由于节假日因素扰动波动较大，合并来看在平稳中小幅下行；出口仍然受到全球经济下行的负面影响，但抢出口效应边际对冲。通胀方面，由于食品价格的上涨，CPI有所上行，但核心通胀有所走弱。货币条件来看，货币和社融增速保持平稳，汇率由于中美关系边际恶化的影响有所贬值。权益市场方面，权益投资方面，进入二季度，中国经济数据开始持续回落，上证综指下跌3.62%，沪深300下跌1.21%，中小板指下跌10.99%，创业板指下跌10.75%。从行业来看，食品饮料、家电、银行、餐饮旅游等板块表现相对较好，传媒、轻工、纺织服装等行业表现不佳。我们认为这是属于刺激政策效用减退之后的自然回落，验证了我们一季报中认为基本面反转证据仍不充分的判断。整体经济仍处于下行趋势中，但政策对冲避免了失速下滑的风险，国际贸易争端的反复以及国内金融供给侧改革的阵痛成为本期压制市场风险偏好的重要因素。同时估值结构性分化严重，A股市场整体估值处于历史中枢以下，但大部分行业龙头的估值已经创历史新高。债券市场方面，利率区间震荡，总体上小幅上行。4月份由于三月经济金融数据超预期、风险偏好持续抬升的影响，利率明显上行；随后，海外利率下行和中美摩擦升温两个因素使得国内债券利率缓慢下行；6月市场多空交织，资金面较为宽松，但财政政策或发力的市场预期制约了利率进一步下行。二季度来看，10Y国债上行16bp，10Y国开上行3bp，交易盘是二季度的市场主力。权益投资方面，我们立足长期持股的思路，从盈利模式、企业文化等因素对标的进行梳理，根据市场的估值水平对仓位进行了一定的调整。固收投资方面，在利率债方面，我们灵活调整久期，根据市场形势进行波段操作，但总体上久期较为稳定，不过度进取或保守；在信用债方面，个券的精挑细选仍是主要投资思路，在违约率上升趋势难变的背景下，积极防范尾部风险，同时挖掘个体的超额收益。

　　报告期内基金的业绩表现

　　截至本报告期末泰康策略优选基金份额净值为1.1252元,本报告期基金份额净值增长率为1.02%；同期业绩比较基准增长率为-0.32%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望（点击查看更多基金异动）