金融界基金08月20日讯 嘉实丰和灵活配置混合型证券投资基金（简称：嘉实丰和灵活配置混合，代码004355）08月19日净值上涨1.86%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.0459元，累计净值为4.2300元。

　　嘉实丰和灵活配置混合基金成立以来收益1.92%，今年以来收益29.96%，近一月收益5.67%，近一年收益22.46%，近三年收益--。

　　本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。

　　基金经理为谭丽，自2018年09月05日管理该基金，任职期内收益17.98%。

　　最新基金定期报告显示，该基金重仓持有招商银行（持仓比例9.61%）、格力电器（持仓比例9.45%）、安井食品（持仓比例6.94%）、亿联网络（持仓比例6.30%）、兴业银行（持仓比例5.83%）、双汇发展（持仓比例5.42%）、万华化学（持仓比例5.29%）、海螺水泥（持仓比例5.26%）、新经典（持仓比例5.12%）、盈趣科技（持仓比例4.94%）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　宏观经济方面，2季度的各项宏观数据逐月向下，压力逐步加大，同时减税降费等政策也开始落地，但政策的积极作用需要时间发挥，因此短期来看，企业盈利压力仍然较大，中美贸易关系的恶化对微观企业经营的影响比较负面，加征关税会一定程度上削弱中国出口制造企业的国际竞争力，长期来看促使企业重新布局产能、供应链体系以及转型升级，短期在外部环境不确定提升的情况下，企业的谨慎反应就是缩减投资、放慢扩张，这种信心低迷下的收缩行为会对经济构成进一步下行的压力，政府也会出台一些对冲的经济政策，对下半年的经济有一定的托底作用。??回顾资本市场的表现，?1季度权益市场的整体风险偏好迅速恢复，权益资产大幅上涨，大多数股票的估值也已经恢复到较为合理的水平，进入2季度，首先是流动性的边际收紧，然后是中贸贸易摩擦加剧，资本市场的风险偏好下降，同时在6月底出现一定的信用紧缩征兆，在这种环境下，权益资产的压力比较大，大多数股票出现显著的下跌，同时市场出现显著的确定性溢价，对于阶段性高增长、和宏观经济相关性相对较弱的公司给予极高的估值水平，我们认为这种投资者抱团的行为可以理解，历史上也多次出现，我们不会因此改变我们的估值体系和投资理念，随着持续上涨，这类高估值、交易异常拥挤的资产，风险会显著提升，大幅降低其2-3年的收益率空间，我们的策略是保持仓位较高，但增加防守属性，同时在市场剧烈波动的时候，加仓一些中长期低估的品种，相信困难时暂时的，我们仍然可以找到便宜的资产，仍然会积极投资。??我们认为随着后续中美贸易的冲突的缓和，国内的减税降负、宏观对冲的作用会逐渐显现，企业盈利会出现缓慢的边际改善，同时部分股票的估值已经回落到比较合理的水平，我们认为后续可以比2季度更加积极的投资，中长期的投资方向是消费升级和创新推动的先进制造，在贸易摩擦环境下，我们认为电子行业的国产替代会有所加速，同时在5G的背景下，也会推动相关企业的产品升级，我们会积极寻找优质且价值低估的标的，做中期的布局。

　　报告期内基金的业绩表现

　　截至本报告期末本基金份额净值为0.9980元；本报告期基金份额净值增长率为2.33%，业绩比较基准收益率为-0.77%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望（点击查看更多基金异动）