金融界基金09月03日讯 工银瑞信基本面量化策略混合型证券投资基金（简称：工银量化策略混合，代码481017）09月02日净值上涨1.67%，引起投资者关注。当前基金单位净值为2.3730元，累计净值为2.3730元。

　　工银量化策略混合基金成立以来收益137.30%，今年以来收益40.17%，近一月收益5.33%，近一年收益19.01%，近三年收益21.57%。

　　本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。

　　基金经理为游凛峰，自2012年04月26日管理该基金，任职期内收益133.40%。

　　最新基金定期报告显示，该基金重仓持有贵州茅台（持仓比例4.74%）、双汇发展（持仓比例3.78%）、中国平安（持仓比例3.39%）、正邦科技（持仓比例2.92%）、伊利股份（持仓比例2.55%）、美的集团（持仓比例2.53%）、格力电器（持仓比例2.35%）、恒生电子（持仓比例2.32%）、宁波银行（持仓比例2.22%）、中国太保（持仓比例2.12%）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　从二季度公布的数据来看，经济增长依然承压。5月份工业增加值增速5%，固定资产投资增速5.6%，两指标均持续回落。社会消费品零售总额同比增长8.6%，略有回升。领先指标方面，19年6月份中国制造业物流与采购经理人指数（PMI）报49.4，企业经营信心保持在荣枯线下方。通胀方面，6月居民消费价格总水平（CPI）同比增速2.7%，增速维持高位，受猪肉价格上涨压力仍然较大；全国工业生产者出厂价格（PPI）同比增长0%，比前期进一步回落。流动性方面，信贷规模保持较高增长，5月份人民币贷款增加11800亿元，社融新增13952亿元，与上期基本持平。M2同比增速8.5%，M1同比增速3.4%，M2增速保持稳定，M1数据增速有所提升。股市方面，上半年，从指数表现看，各指数普遍上涨，其中上证综指上涨19.45%，沪深300指数上涨27.07%，深证成指收益率为26.78%。从风格来看，代表大盘股的中证100指数和代表中盘指数的中证200回报分别为28.81%和23.21%，中小板指和创业板指回报分别为20.75%和20.87%。分行业来看，食品饮料、非银金融、农林牧渔表现排名前三，收益率分别为60.9%、44.69%和43.28%，建筑、传媒、汽车回报列最后三位，分别为6.59%、7.97%和9.85%。本基金以量化选股为主，从多个维度定义并寻找优质公司，考察维度包括收入及净利润增速及其持续性、估值合理性、盈利能力、净利润与自由现金流的历史及当前匹配度等。选股方法也包括寻找最具有长期投资价值的细分行业中的优质龙头或有潜力成为龙头的企业。同时，本基金还适当参与中短期有基本面改善的主题投资机会。在上半年基金操作中，本基金重点配置了各行业中质地较为优秀的稳定成长、估值合理、长期盈利能力强的龙头股，组合构建充分考虑了个股、行业及风格偏离的风险。在上半年，本季度基金净值大幅跑赢业绩基准。

　　报告期内基金的业绩表现

　　报告期内，本基金净值增长率为25.63%，业绩比较基准收益率为20.34%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　展望下半年，经历了一年的持续下滑后，经济增长大概率进入了底部区间，但盈利增速难言企稳。考虑到名义GDP增速可能将于二季度企稳改善，中报将是判断企业盈利增速是否见底的观察窗口。通胀方面，下半年通胀有望下行，年末受基数影响可能再度冲高，但是整体通胀压力较为有限。对于未来宏观政策，考虑到经济潜在下行压力依然较大、全球主要国家货币政策边际宽松，国内货币政策和财政政策均有进一步宽松空间，但目前货币市场利率已经处于历史低位，预计短期进一步下行空间受限。估值面上，当前市场静态估值处于合理略偏低区间，如果在下半年盈利增速企稳、流动性保持相对宽松，那么仍有向上修复空间。就市场整体表现而言，下半年大盘可能会维持在区间震荡状态，我们预计下半年股票市场整体涨跌幅不大。一方面，G20中美元首会晤释放友好信号，美国表示将暂时不再对中国出口商品加征更多关税，中美经贸磋商重启，贸易冲突呈现阶段性缓和特征。但考虑到中美冲突依然存在较大不确定性，同时全球经济增长放缓压力仍然较大，因此预计中期市场估值难出现显著提升。另一方面，内部金融供给侧改革持续推进，历史上积累的风险持续暴露，可能对经济增长带来一定冲击。在未来的操作中，本基金倾向于在保持现有相对均衡的持仓风格基础上，重点配置经营稳健、现金流充沛、融资成本较低的优质龙头公司特别是具有国际性价比的消费类公司，同时布局具备长期成长性的优质标的，特别是与自主可控相交的优质科技类公司。（点击查看更多基金异动）