今年以来，股市整体震荡攀升，债市也走出趋势性行情。受益于股债市场的表现，以大类资产配置为特征的FOF业绩表现逐步“回暖”，除6月初新成立的建信福泽裕泰之外，其它普通公募FOF前8月都实现了正收益。

　　数据显示，前8月14只公募FOF（不同份额合并计算，不含养老FOF）平均收益率为7.78％，表现最好的FOF收获了32.7％的回报。据金融界基金净值排行，截至2019年9月4日，前海开源裕源FOF最新净值为1.3086元，创成立以来新高，也成为公募FOF中首只净值突破1.3元的产品。

　　“资产配置是影响FOF业绩表现的最主要因素。”前海开源基金首席经济学家、前海开源裕源FOF基金经理杨德龙表示。从前海开源裕源FOF公开披露的持仓来看，在成立初期，A股市场一路震荡下行，该基金持仓以固定收益资产为主，业绩表现稳健；到了2018年四季度，持仓转为权益类资产和黄金资产为主。（j最新持仓见下图）。

　　从持有人结构来看，个人投资者占比100%，据前海开源裕源FOF半年报数据，该基金规模3.37亿元，持有人户数2.56万户。

　　展望三季度，从投资的三大领先指标来看，三季度制造业投资增速、地产投资和基建投资增速都可能低位运行；从出口的角度看，全球经济增长放缓将会影响出口；从消费数据看，家电和汽车等消费数据继续下降；从资金面看，货币政策大概率维持宽松，但进一步放松空间有限，预计资金利率将维持低位，三季度资金面有望以平稳为主。因此，该基金预计三季度国内宏观经济仍面临较大的下行压力。随着贸易谈判重启，短期内市场风险偏好将继续显著改善，上市公司盈利底可能于三季度出现，股票市场将维持震荡行情为主，存在较好的结构性行情机会。在债券资产方面，宽货币能否有效传导至宽信用将决定债市的长期趋势，由于前期风险在六月份有所释放，且短期央行维稳的态度明确，债券资产将出现较好的配置价值，看好利率债和高等级信用债。大宗商品方面，由于美国经济下行概率加大，实际利率下行预期增强，叠加避险情绪高涨，继续看好黄金的配置价值。