金融界基金09月09日讯 信达澳银新起点定期开放灵活配置混合型证券投资基金（简称：信达澳银新起点定期开放混合A，代码005179）09月06日净值上涨2.21%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.2302元，累计净值为1.2302元。

　　信达澳银新起点定期开放混合A基金成立以来收益23.00%，今年以来收益21.17%，近一月收益5.24%，近一年收益21.35%，近三年收益--。

　　本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金不开放申购。

　　基金经理为唐弋迅，自2018年05月04日管理该基金，任职期内收益23.00%。

　　王咏辉，自2018年06月06日管理该基金，任职期内收益22.69%。

　　最新基金定期报告显示，该基金重仓持有中国平安（持仓比例9.22%）、贵州茅台（持仓比例6.11%）、招商银行（持仓比例4.53%）、兴业银行（持仓比例3.69%）、伊利股份（持仓比例2.60%）、恒瑞医药（持仓比例2.55%）、民生银行（持仓比例2.29%）、中信证券（持仓比例2.21%）、中国太保（持仓比例2.13%）、农业银行（持仓比例2.12%）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　2019年上半年GDP同比增长6.3%，其中二季度增速回落至6.2%，经济下行压力较大。具体来看，消费趋于下行。2019年上半年社消零售增速相较2018年明显回落，但2019年6月增速抬升较多，使得上半年仍有8.4%的增长。不过6月消费回暖受短期因素影响较多，短期因素消退后，2019年7月消费增速再度回落。结构上看，必需品消费较为强劲，但可选品延续分化，地产相关的消费增速在放缓。出口继续承压，2019年上半年我国出口仅增长0.1%，新出口订单PMI也持续位于荣枯线以下。固定资产投资累计增长5.8%，其中制造业和基建仍然是拖累，虽然地产投资继续维持10%以上的高增长，但增速也在回落。2019年上半年CPI回升，PPI回落，整体通胀压力有限。CPI上行主要源于猪肉、水果等食品类价格的上涨，抛开供给扰动来看，非食品价格是走弱的。2019年6月PPI同比回落，7月转负，工业品价格下行压力较大。大环境来看，整体需求面临回落。经济下行压力下，国内政策边际宽松。本基金在2018年底对2019年一季度的春季行情有所预判，抓住了行情机会。本基金依然首先确定大类资产配置，加大了权益资产的配置。在具体的权益资产选择中，从宽松的货币状态和宽松的信用状态出发，考虑企业盈利增速的情况，主要配置了成长型的股票，在2019年二季度维持了科技成长股的配置。本基金贯彻为投资者赚取绝对收益的原则，首先使用大类资产配置模型，在2019年一季度以高等级债券、存单为主，配置部分转债来参与了一季度的权益市场上涨行情。在二季度，以高等级、短久期AAA信用债为主，择机配置了高股息蓝筹股票。

　　报告期内基金的业绩表现

　　截至报告期末，A类基金份额：基金份额净值为1.1022元，份额累计净值为1.1022元，本报告期份额净值增长率为8.56%，同期业绩比较基准收益率为14.27%；截至报告期末，C类基金份额：基金份额净值为1.0796元，份额累计净值为1.0796元，本报告期份额净值增长率为8.00%，同期业绩比较基准收益率为14.27%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　展望后市，地产大周期的下行，决定了居民收入和财富增速都将放缓，未来消费增速趋于下行。全球经贸降温，外需继续恶化，中美贸易摩擦也存在较大不确定性，2019年下半年出口仍有压力。投资增速趋于回落，地产投资增速处于高位，随着各方因素逐渐消退，地产投资增速会高位回落，对经济构成的下行压力也会体现出来。2019年下半年CPI的压力主要体现在猪肉价格的上涨上，非食品价格涨幅将回落；PPI已经转负，预计下行压力较大。需求回落的背景下，通胀压力相对有限。从国内来看，过去十多年我国经济潜在增速不断下行，房地产刺激是主导经济短期波动的关键变量，随着地产周期缓慢下行，国内经济很难企稳回升，后续压力较大。外部来看，全球经贸降温趋势未改，地缘政治、贸易摩擦等问题更是雪上加霜。美联储已开启降息周期，预计年内还将继续降息，全球央行掀起降息潮，进入新一轮宽松。国内货币政策来看，降准或将继续，公开市场大概率降息，信用政策更多以定向宽松为主，降低基准利率的可能性较小，更多通过利率并轨引导非地产经济的融资成本下行。宽财政也会继续发力，2019年下半年专项债额度有望上调，隐性债务置换也存在放松空间，基建回升速度或加快。展望2019年下半年，虽然经济下行压力仍在，但是股票市场的估值水平已经具有相当的吸引力，本基金会维持现有的大类资产配置，以高股息蓝筹股票、高等级和短久期AAA信用债为主进行资产配置。（点击查看更多基金异动）