金融界基金09月10日讯 华宝先进成长混合型证券投资基金（简称：华宝先进成长混合，代码240009）09月09日净值上涨1.55%，引起投资者关注。当前基金单位净值为3.1258元，累计净值为3.3938元。

　　华宝先进成长混合基金成立以来收益284.37%，今年以来收益35.12%，近一月收益12.57%，近一年收益23.99%，近三年收益2.78%。

　　华宝先进成长混合基金成立以来分红1次，累计分红金额2.69亿元。目前该基金开放申购。

　　基金经理为曾豪，自2017年12月27日管理该基金，任职期内收益10.56%。

　　最新基金定期报告显示，该基金重仓持有中国平安（持仓比例4.34%）、永辉超市（持仓比例4.18%）、石英股份（持仓比例4.08%）、三七互娱（持仓比例3.98%）、卫宁健康（持仓比例3.78%）、长春高新（持仓比例3.27%）、亿纬锂能（持仓比例3.20%）、绝味食品（持仓比例3.20%）、温氏股份（持仓比例3.18%）、石基信息（持仓比例2.88%）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　上半年表现较为一般，主要是由于一月份过于悲观，采取低仓位+防守结构，熊市惯性思维使然；开局不利导致上半年整体表现一般。后续逐渐加仓必须消费品（主要是鸭脖、乳制品、醋等）、医药、超市、免税等，同时在低位加仓了性价比较高的成长股，主要是计算机中的云计算、互联网医疗等；电子和游戏，导致业绩开始有所回升。

　　报告期内基金的业绩表现

　　本报告期基金份额净值增长率为23.09%，业绩比较基准收益率为19.48%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　下半年经济下行风险正在不断加大，而压力主要体现在地产投资和出口上。今年上半年，地产投资增速高达10.9%，这个增速基本上是过去5年的最高水平，可以说是很难维持；下半年地产投资走弱的趋势比较明确：一是年初以来土地购置费大幅下滑，会滞后影响于地产新开工增速；二是近期地产企业融资有所收紧，信托融资受到明显限制，资金来源的降低将直接影响施工情况。此外下半年出口增速也将再度转负，前期抢出口带来的需求前置将影响后续企业出口情况，而随着6月中旬部分商品25%关税的加征，将会在下半年出口增速上有充分的体现。从国内和国外宏观环境来看，下半年流动性将进一步宽松。美国正经历从加息到降息的转折点，意味着全球的流动性将再次转向宽松，7月FOMC会议上美联储降息25BP的预期概率达到了100%，2019年全年降息2-3次。全球的流动性宽松将缓解人民币贬值的压力，也为国内的货币政策打开了空间，而且年中通胀的高点已然出现，三季度将缓慢回落，对货币政策也不会有掣肘。预计三季度央行仍会进行全面降准操作，而降低公开市场操作利率或MLF利率也是政策可选项。估计三季度无风险利率将会出现明显的下降，这对股票市场估值抬升是较为有利的。整体而言，下半年国内经济下行压力较大，但稳增长的政策手段依然较多，还需要看后续政策实施的力度，尤其是本月底新一轮的中央经济工作会议的最新定调。而下半年流动性将比上半年更加宽松，无风险利率下行将有利于权益市场估值的提升。资本市场的改革正在不断大力推进，科创板的发行有利于激活科技类股权融资市场，对存量的A股也会带来投资机会。中美贸易战属于外部最大变量，无法预测，对短期市场影响较大；但中长期看，中美冲突的“灰犀牛”不会立刻消失，会在相当长的时间内依然存在。从日本经验看，贸易战因素前两年对市场影响最大，后面会逐渐减弱。我们认为三季度市场仍处在积极可为阶段，核心驱动因素看7~8月流动性宽松政策能否兑现，从而带动长端无风险利率的下行，越往后可能越会出现“资产荒”的现象，到三季度后半段开始会有资金开始追逐股票类高风险资产。从结构来看，今年一季度成长股领涨，二季度切换到消费股，我们认为三季度在流动性宽松下会再次切换到成长领先，目前更看好景气度向上且业绩估值匹配度较高的成长股（科技、电子、通信、游戏等）、非银（券商、保险）、风电、必须消费品、免税等。（点击查看更多基金异动）