金融界基金09月12日讯 农银汇理研究驱动灵活配置混合型证券投资基金（简称：农银汇理研究驱动混合，代码005492）09月11日净值下跌1.87%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.0938元，累计净值为1.0938元。

　　农银汇理研究驱动混合基金成立以来收益9.38%，今年以来收益32.74%，近一月收益8.05%，近一年收益24.38%，近三年收益--。

　　本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。

　　基金经理为徐文卉，自2018年01月24日管理该基金，任职期内收益11.47%。

　　最新基金定期报告显示，该基金重仓持有五粮液（持仓比例5.82%）、泸州老窖（持仓比例5.00%）、温氏股份（持仓比例3.86%）、贵州茅台（持仓比例3.14%）、家家悦（持仓比例3.07%）、中国国旅（持仓比例2.64%）、中兴通讯（持仓比例2.51%）、珀莱雅（持仓比例2.23%）、新城控股（持仓比例2.19%）、上海机场（持仓比例2.10%）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　回顾19年上半年,A股行情演绎经过流动性宽松下的春季躁动到贸易摩擦阶段风险偏好的急剧收缩,过山车般的行情打得投资者措手不及。在此背景下,避险资产广受青睐,美债利率快速下行创近2年新低,黄金价格走高。A股层面,上半年上证综指上涨19.45%,深圳成指上涨26.78%,分季度来看,一季度受利率下行和估值低位影响,行情不断前行,二季度受风险偏好骤降影响,指数均出现不同程度下行,以茅台为代表的核心资产表现最为优异。基金操作上,考虑风险偏好的下降,研究驱动基金较一季度适当降低了仓位,同时,围绕核心资产进行了持股的集中。

　　2019年下半年,我们认为,中美博弈新常态和国内经济动能与对冲政策再平衡仍是决定行情的主要变量。前期中美贸易摩擦升温对风险偏好的直接冲击已相对充分得反映在估值的收缩上。相较于估值快速调整到位,贸易摩擦对基本面的影响还没有完全体现,市场担忧中美博弈成为新常态将逐步从情绪上的影响传导到实体层面。另一方面,中报企业盈利端的环比趋势将对经济二季度高频数据背后反映出的经济增长压力做出进一步的验证。由此,若没有政策的有效对冲,企业盈利底部徘徊时间可能拉长,呈现出有触底但无反弹的状态。

　　报告期内基金的业绩表现

　　截至本报告期末本基金份额净值为0.9999元;本报告期基金份额净值增长率为21.35%,业绩比较基准收益率为14.31%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　展望未来,我们在战略上最看好“泛消费”主线。短周期来说,消费作为经济增长最重要的组成部分,有望在政策端成为对冲经济下行的有效工具之一。不同于市场现阶段偏好的“传统消费”,我们更为看好“新兴消费”的前景。从中长期的维度看,根据海外发达市场的经验,不论是曾经的漂亮五十还是近十年来成为十倍股的明星公司多集中出现在消费品牌和消费服务领域。在细分方向的选择上,我们更为关注“金融+消费”对消费者行为的改变,如手机支付的普及带来的消费碎片化趋势以及“科技+消费”催生的新的消费场景和消费需求,积极布局并参与渗透率提升带来的成长机会。

　　管理人对报告期内基金估值程序等事项的说明

　　根据财政部于2006年2月15日颁布的《企业会计准则》、中国证券业协会于2007年5月15日颁布的《证券投资基金会计核算业务指引》、中国证券监督管理委员会颁布的《关于证券投资基金执行〈企业会计准则〉有关衔接事宜的通知》(证监会计字[2007]15号)、《中国证监会关于证券投资基金估值业务的指导意见》(证监会公告[2017]13号)等文件,本公司制订了证券投资基金估值政策和程序,并设立了估值委员会。

　　公司参与基金估值的机构及人员职责:公司估值委员会负责本公司估值政策和程序的制定和解释,并定期对估值政策和程序进行评价,在发生影响估值政策和程序的有效性及适用性的情况、以及当本公司旗下的证券投资基金在采用新投资策略或投资新品种时,估值委员会应评价现有估值政策和程序的适用性,必要时及时进行修订。公司运营部根据相关基金《基金合同》、《招募说明书》等文件关于估值的约定及公司估值政策和程序进行日常估值。基金经理根据市场环境的变化,书面提示公司风险控制部和运营部测算投资品种潜在估值调整对基金资产净值的影响可能达到的程度。风险控制部提交测算结果给运营部,运营部参考测算结果对估值调整进行试算,并根据估值政策决定是否向估值委员会提议采用新的估值方法。公司监察稽核部对上述过程进行监督,根据法规进行披露。

　　以上参与估值流程各方为公司各部门人员,均具有基金从业资格,具有丰富的基金从业经验和相关专业胜任能力,且之间不存在任何重大利益冲突。基金经理的代表作为公司估值委员会委员,可以提议测算某一投资品种的估值调整影响,并有权投票表决有关议案。基金经理有影响具体证券估值的利益需求,但是公司的制度和组织结构约束和限制了其影响程度,如估值委员会表决时,其仅有一票表决权,遵守少数服从多数的原则。

　　本公司未签约与估值相关的定价服务。（点击查看更多基金异动）