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果然大涨!原油基金火了 这些产品暴涨7%!

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2019-09-16 21:37:22 来源:中国基金报 作者:若晖

  果然大涨,周末原油市场飞出的黑天鹅事件,彻底激活了与原油相关的全部品种。

  今日资本市场,包括原油期货、原油类个股、油气基金可谓全市场最耀眼的明星。场内7只油气基金也集体爆发,平均上涨5.85%,涨幅最高的超过7%,合计成交金额3.61亿元。

  分析人士认为,短期来看,此次袭击造成沙特石油生产能力暂时被削减一半,对全球油价造成较大波动,但未来,随着供给缺口的迅速填补,原油价格大概率仍在55-65美元/桶区间运行。

  布伦特原油一度飙升19%

  上周六(9月14日凌晨),全球最大石油企业沙特阿美两处重要石油设施受到无人机攻击,造成沙特原油产量降低 570 万桶/天,约占该国原油产量的50%,全球原油产量的5%。

  周一开盘,国际市场与油相关的品种全部闻风而动,9月16日,布伦特原油最高涨幅一度超过19%,涨至71.95美元,创近4个月高点,而后有所回落,先涨幅回落到9%以内。

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  国内原油期货开盘涨停,主力合约原油1911今日收盘上涨6.35%。

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  两桶油也表现不俗,中国石油(行情601857,诊股)、中国石化(行情600028,诊股)分别上涨3.5%、2.69%,创今年2月25日以来最大涨幅。

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  原油基金集体飙升

  国际油价异动也引发了部分跟踪原油相关品种的QDII基金场内价格暴涨。

  华安石油基金、嘉实原油易方达原油基金3只原油基金涨幅超过6%,嘉实原油更是涨幅超过7%,7只原油基金平均涨幅高达5.85%。

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  从成交金额上看,7只原油基金合计成交金额3.61亿元,其中华宝油气成交金额3.26亿元,相比上周五有所回落,上周五华宝油气成交金额4.11亿元。

  不过需要注意的是,基金场内价格与基金净值可能出现折溢价的情况,由于QDII基金净值披露有些滞后,以9月12日基金净值预估,华安石油基金、嘉实原油基金溢价率超过6%,其余原油基金溢价率在3.3%-5.3%之间。

  根据Wind资讯统计,截至9月16日,7只油气类基金今年以来净值增长率有所分化,南方原油、易方达原油涨幅超过20%,部分原油基金年内仍处于亏损状态。

  从QDII基金分类上看,今年跟踪原油走势基金收益率尽管不如跟踪股票市场的QDII基金表现亮眼,但涨幅最高的原油基金基本也处于QDII基金涨幅榜前四分之一的水平。

  抄底资金持续涌入油气基金

  原油基金作为与原油价格走势息息相关, 价格弹性较大的一类品种,部分投资者偏好在其中做波段操作。

  以场内规模最大的油气基金——华宝油气为例,基金2019年半年报可以看出,尽管今年基金净值持续走低,投资者还在大举申购该基金。2019年二季度末,该基金持有人户数增长了60%以上,从13.31万户激增到21.88万户,随着油气价格反弹,持有人是否落袋为安仍待基金三季报公布。

  华宝油气基金份额今年以来也大幅增长,截止2019年6月末,基金份额突破72万份,半年增幅高达73.49%

  两类原油基金各有不同

  自2011年以来,公募基金陆续成立了包括诺安油气能源、华宝标普油气、广发道琼斯美国石油、易方达原油等7只与石油价格走势相关的基金。

  不过,从基金的投资范围上看,两类产品存在较大区别,也导致了原油类基金走势出现分化。

  南方原油、嘉实原油、易方达原油、诺安原油主要投资于跟踪原油价格的基金(包含 ETF)而华宝油气、广发石油、华安石油则投资的是石油股票。

  例如华宝油气主要投资于油气上游股票,以标普石油天然气上游股票指数成份股、备选成份股为主,主要是一些勘探和掌握原油天然气井的公司,例如Abraxas石油、Gastar勘探、翡翠石油、新田石油勘探等公司。广发石油主要投资道琼斯美国石油开发与生产指数的成份股、备选成份股,华安石油主要投资标普全球石油指数成分股、备选成分股。

  华宝油气2019年半年报中表示,跟踪标的指数相对油价明显走弱,核心原因在于远期油价并未如现货呈现出类同的向上弹性,因此对于上游石油勘探板块权益的估值形成了一定的压制。此外,油价中枢相对去年同期的下移,对于石油勘探企业形成了盈利上的向下压力。

  一般而言,油气上游股票弹性更大,股价一般都会比油价波动大。华宝油气在2019年半年报中也称,对于基金追踪的标普石油天然气上游指数而言,如果远期油价表现出向上趋势,预计指数成分股将会表现出相比油价更强的向上弹性,但这一趋势的形成还有待观察。

  机构点评原油走势

  广发基金短期对全球油价造成较大波动

  短期来看,此次袭击造成沙特石油生产能力暂时被削减一半,对全球油价造成较大波动,16日早间,布伦特原油开盘涨幅迅速扩大至17%,WTI原油开盘涨13%。

  长期来看,此次事件对全球原油市场的影响基本可控,对长期原油价格影响不大,理由如下:

  此次袭击对沙特原油生产能力的影响基本可控。一方面,沙特国内管道并未受影响,国内库存可支撑当前出口水平1月左右。另一方面,沙特在今日对袭击的评估表示,预计短期内能够恢复生产。

  主要产油国可能采取措施维持原油市场供需平衡。美国表态随时准备释放战略储备抵消沙特遭袭受到的影响,伊朗和OPEC+减产执行国可恢复部分产能,填补原油缺口。

  美国有较强维持油价平衡的决心。国际原油价格过高会导致美国国内CPI上行,美元通胀加剧,当前美国大选在即,特朗普有较强维持油价平衡的决心。

  南方基金沙特原油处理装置遇袭导致油价短期扰动

  当前原油价格为全球供给和需求达成的平衡价格,WTI原油价格在55-65美元/桶的价格区间应是供给、需求各方都较为舒适的价格水平。

  全球最大产油国50%的产能紧急暂停,对全球油价无疑造成了一个较大的波动,WTI原油价格冲上60美元/桶,较前日上涨超过10%。我们认为该影响应是一个短期市场扰动,对长期原油价格影响不大。主要原因为:

  1. 沙特今日将对袭击影响进行评估,预计能在较短时间内恢复原油生产。

  2. 当前OPEC正在实施主动限产措施,将全球原油产量控制在当前水平。如果油价上涨过快,OPEC可迅速释放产能,填补原油供给缺口,稳定市场价格。

  3. 美国作为全球最大石油消费国,自产原油与本国原油储备充足,目前原油为净出口状态。

  综上,原油供给缺口大概率能很快填补。沙特遇袭事件对全球油价应会产生扰动,使短期WTI原油价格上升至55-65美元/桶的舒适区间较高位置,但随着供给缺口的迅速填补,我们维持原油价格大概率处在55-65美元/桶的判断。

  华宝基金国际业务部:继续推荐原油的窄幅波段操作机会

  根据彭博报道,9月15日沙特官员表示,周一即可恢复到正常石油产量水平。但15日下午根据路透社报道,沙特阿美可能需要几周时间才能将全部产能恢复到正常水平,不过大部分产能可以在几天内恢复。后续特朗普称他已批准在必要时动用原油战略储备。我们认为路透社的报道可能更接近于实际情况。鉴于此,原油价格短期冲高可能性较高,而后续将随着产能的重新恢复而回落。我们依然维持Brent油价中期在55美元每桶到65美元每桶震荡,存在低吸(55-60)高抛(65+)区间操作可能性的判断。

  我们预计该事件对于美国的原油上游勘探和采掘企业将形成直接利好(近期管道铺设Permian向Cushing运量逐渐放出 + 油价上升量价齐升逻辑)。更深层次的是,此次袭击事件中沙特的核心地带被端,日益印证了中东的不稳定因素正在日益叠加,沙特也正在变得更为脆弱,而这对于原油2020年的表现或将形成较大影响,

  Brent油价55美元每桶到65美元每桶之间:接近55美元左右,触及沙特和俄罗斯的成本区间以及美国高收益债利差上升敏感价位,三方存在喊话提价动能;到60美元以上,OPEC+减产更进一步概率减小,同时俄罗斯遵守减产约定动力减少。因此整个9月,在宏观经济没有大幅突兀性变化的前提下,Brent油价存在55美元每桶到65美元每桶的低吸高抛区间操作可行性。

  国泰基金短期内预计原油大概率上行

  由于此次爆炸破坏力强,设施损坏严重,短期内正常复产难度较高,沙特原油出口或受影响,原油价格短期预计将上涨。出于安全方面考虑,沙特关闭了500万桶/天原油产能。Abqaiq是全球最大的石油综合处理中心,处理并中转沙特近70%的原油生产,沙特及全球最大油田Ghawar的原油也是途经此处再前往出口终端。由于2017-2018年以来全球原油市场的供给过剩与供给短缺在正负50万桶/天范围内变化,因此袭击事件潜在影响的产能数据500万桶/天给市场带来的情绪上的供给短缺的影响显著。另外,本次袭击事件大概率将导致各国释放原油战略储备库存。短期内,预计原油大概率上行。不过中长期来看,偶发事件带来原油价格上涨的持续性和高度还有待观察。

关键词阅读:原油基金

责任编辑:郭艳艳 RF12556
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