金融界基金09月18日讯 招商增荣灵活配置混合(LOF)基金09月17日上涨0.00%，现价1.107元，成交0.0万元。当前本基金场外净值为1.1140元，环比上个交易日下跌1.24%，场内价格溢价率为-0.63%。

　　本基金为上市可交易型混合型基金，金融界基金数据显示，近1月本基金净值上涨2.30%，近3个月本基金净值上涨12.87%，近6月本基金净值上涨12.07%，近1年本基金净值上涨19.02%，成立以来本基金累计净值为1.1140元。

　　本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。

　　基金经理为姚飞军，自2017年12月02日管理该基金，任职期内收益10.48%。

　　最新基金定期报告显示，该基金重仓持有海螺水泥（持仓比例4.05%）、今世缘（持仓比例3.55%）、中国中车（持仓比例3.01%）、华泰证券（持仓比例2.69%）、工商银行（持仓比例2.45%）、华能国际（持仓比例2.31%）、兆易创新（持仓比例2.28%）、用友网络（持仓比例2.24%）、工业富联（持仓比例2.08%）、交通银行（持仓比例2.04%）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　经历一季度的快速上涨之后，A股和转债市场的估值得到初步修复。加之一季度经济数据略超预期，4月份政治局会议传递的政策宽松力度降低，市场在二季度出现了回调。回顾2019年上半年，权益市场出现了大幅波动，组合在一二月份市场急剧上涨阶段没有抓住机会，在股票资产配置上面偏低，因此整体收益不理想，但在4月份市场下跌阶段，组合进行了及时的减仓，回避了市场下跌。并且在市场下跌之后，从5月底开始到6月初，从低位开始进行加仓，此后股票和转债仓位缓慢回升，加仓方向集中在大金融、TMT和制造业。组合由于在二季度部分规避了市场的下跌，同时享受了市场上涨过程中的收益，因此整体表现好于一季度。从整个上半年操作看，整个操作中规中距，没有抓住市场大幅上涨的机会，但也规避了市场下跌的风险。在转债方面，以高到期收益率和低转股溢价率的品种为主，品种方面还是以正股基本面持续向上的标的为主。组合债券方面整个二季度维持了高票息适当久期的操作策略，短期基本上以高票息和适当杠杆为主，未来密切跟踪国内国外的基本面的形势以及货币政策的变化来参与利率债的配置。

　　报告期内基金的业绩表现

　　报告期内，本基金份额净值增长率为11.26%，同期业绩基准增长率为13.28%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　由于国内外形势的错综复杂，预计下半年，国内的宏观政策以维持稳定为主，调控政策上以财政政策为主，货币政策为辅，微观政策为主，宏观政策为辅的政策组合。由于美国重启降息，国内货币政策获得了更大的空间，央行会相机抉择使用不同的货币政策。但鉴于社融和经济增速虽有企稳但并未显著回升，上市公司盈利水平较难有明显起色，加之中长期结构调整仍然任重道远，因此目前尚不支持市场出现系统性上行。因此我们对三季度的市场维持谨慎乐观，但会密切提防内外市场的波动性加剧。结构方面，经历二季度的大涨之后，消费品的估值普遍已经到达合理水平，部分进入高估的区间，组合将继续配置估值在绝对低位的大金融、代表长期转型发展方向的TMT和先进制造业，同时在利率下行的大背景下，适当配置高股息的品种。债券方面，整体上走势偏震荡，利率下行空间的打开需要货币政策和经济基本面的配合。（点击查看更多基金异动）