金融界基金09月18日讯 诺安先锋混合型证券投资基金（简称：诺安先锋混合，代码320003）09月17日净值下跌1.85%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.3504元，累计净值为3.2339元。

　　诺安先锋混合基金成立以来收益407.84%，今年以来收益19.56%，近一月收益2.26%，近一年收益17.48%，近三年收益2.33%。

　　诺安先锋混合基金成立以来分红5次，累计分红金额46.31亿元。目前该基金开放申购。

　　基金经理为杨谷，自2006年02月22日管理该基金，任职期内收益391.26%。

　　最新基金定期报告显示，该基金重仓持有浙江龙盛（持仓比例4.65%）、农业银行（持仓比例4.07%）、天邦股份（持仓比例2.45%）、招商银行（持仓比例2.40%）、恒瑞医药（持仓比例2.25%）、建设银行（持仓比例2.07%）、民生银行（持仓比例1.81%）、中金黄金（持仓比例1.70%）、山东黄金（持仓比例1.62%）、中国银行（持仓比例1.45%）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　上半年，A股市场前半场与后半场表现大相径庭。一季度，在以下几方面因素的共振下，A股市场出现了普涨行情：①全球宏观风险预期转向，出于对中美贸易谈判前景的乐观预期以及美联储的鸽派转向预期，市场修复了2018年4季度的悲观预期；②国内货币宽松向信贷宽松的传导效应逐渐显现，社融等指标出现拐点；③优质蓝筹的估值中枢出现较好的吸引力，外资不断买入。二季度，A股市场较之一季度而言出现明显回落，主要原因包括：①4月份担忧货币政策边际收紧；②5月份中美贸易谈判进程出现转折；③6月担忧金融供给侧改革对流动性的影响。尽管市场的某些担忧有所证伪（或者说这些担忧目前仍在政府管理部门可控范围内），但总体而言，投资者的风险偏好相对于一季度显著下降。回顾本基金的投资策略，上半年基本上紧密跟随了市场节奏，即在一季度市场启动时对仓位进行了显著上调，持仓结构也更为积极；同时，在一季度末做出了相对准确的市场预测，二季度时对高弹性的主题投资板块的配置做了调整。

　　报告期内基金的业绩表现

　　截至报告期末，本基金份额净值为1.3340元。本报告期基金份额净值增长率为18.11%，同期业绩比较基准收益率为21.91%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　展望未来一段时间，我们认为市场震荡的概率较大，短期尚难以出现趋势性的行情，理由在于：①宏观经济周期性回落的趋势尚未改变，周期板块中的部分行业因为供给侧改革影响，盈利处于高位，有出现拐点的风险。②货币政策短期进一步宽松的概率有所下降，金融供给侧改革尽管会讲究艺术，但大概率会持续推进，市场风险偏好受压制。③短期市场需要寻找新的做多逻辑，但海外国内市场环境暂时都不支持。基于上述判断，我们在未来一段时间倾向于均衡策略，在仓位和标的弹性选择上相较于上半年会有所调整。（点击查看更多基金异动）