金融界基金09月18日讯 汇添富优势精选混合型证券投资基金（简称：汇添富优势精选混合，代码519008）09月17日净值下跌1.63%，引起投资者关注。当前基金单位净值为2.9136元，累计净值为6.8432元。

　　汇添富优势精选混合基金成立以来收益1,060.72%，今年以来收益28.78%，近一月收益2.57%，近一年收益21.82%，近三年收益28.55%。

　　汇添富优势精选混合基金成立以来分红13次，累计分红金额47.36亿元。目前该基金开放申购。

　　基金经理为王栩，自2010年02月05日管理该基金，任职期内收益150.15%。

　　最新基金定期报告显示，该基金重仓持有美年健康（持仓比例7.22%）、格力电器（持仓比例6.90%）、中国平安（持仓比例6.86%）、美的集团（持仓比例5.90%）、贵州茅台（持仓比例5.29%）、永辉超市（持仓比例4.73%）、南极电商（持仓比例4.70%）、中南建设（持仓比例4.25%）、招商银行（持仓比例3.61%）、科伦药业（持仓比例2.98%）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　2019年上半年国内经济的景气度总体处于低迷的状态，GDP增速降至6.3%，虽然三、四月份出现短暂的回升迹象，但随后又转为下滑。从需求端来看，出口、投资和消费这三驾马车都处于下滑趋势，仅房地产行业的销售和投资仍然维持相对较高的增速水平，成为支撑经济增长的少数力量。从生产端来看，上半年有四个月的PMI处于荣枯线下方。企业盈利方面，上半年全国规模以上工业企业实现利润总额29840亿元，同比下降2.4%。为了应对经济的下滑，政府在财政政策和货币政策方面都有积极举措。财政政策方面，增值税率的下调尘埃落定，2019年计划的减税降费目标达近2万亿元，对于促进消费、提升企业信心有积极的作用。货币政策方面，人民银行在今年第一周就宣布将金融机构存款准备金率下调1个百分点，社融增速在一季度即见底回升，货币供给总体处于非常宽松的状态。但二季度货币政策出现边际上的微调，货币供给增速稍有减缓，市场利率水平有所上升，十年期国债收益率水平一度上升了30个基点。外部环境方面，喜忧参半。有利的因素是美联储的货币政策由鹰转鸽，2019年不仅不再加息，甚至可能在下半年减息两次。不利的因素是中美贸易摩擦升级以及全球经济增长整体减速。美联储货币政策的转向对全球的风险资产价格都形成支撑，主要发达国家的股市上半年普遍上涨超过10%，原油价格上涨接近30%。受益于宽松的流动性环境，A股市场上半年同样大幅上涨，沪深300指数上涨27.07%，中小板指数下跌20.75%，创业板指数上涨20.87%。市场结构方面，不同风格的资产显著分化，优质蓝筹股的表现突出。分行业来看，食品饮料、非银金融、农林牧渔、家用电器、计算机等行业表现较好，涨幅均超过30%；建筑装饰、黑色金属、传媒、纺织服装等行业表现相对较差，涨幅基本都低于10%。??本基金在上半年根据产业和市场环境的变化对资产配置结构做出调整。期末股票资产比例为87.7%，较年初上升了8.4个百分点。行业配置方面，主要增持了食品饮料、化工和公用事业等行业，主要减持了医药生物、TMT、新能源等行业。

　　报告期内基金的业绩表现

　　截至本报告期末汇添富优势精选混合基金份额净值为2.8683元，本报告期基金份额净值增长率为26.78%；同期业绩比较基准收益率为19.55%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　展望下半年，我们认为A股市场面临的不确定性较年初有所增加，市场的波动性会加大。最大的不确定性是经济实际下滑的程度及其对企业盈利的影响。第一，在主要发达国家经济普遍下滑以及中美贸易摩擦升级的背景下，中国的出口增长面临的压力越来越大。今年前五个月，以美元计价中国的出口同比仅增长0.4%。考虑到美国已经将第三批2000多亿美元商品的关税从10%上调至25%，下半年的出口压力还会进一步加大。第二，房地产产业链也面临着比较大的下行压力。今年以来，房地产行业的销售和投资一直表现较好，上半年销售额增速5.6%，投资增速更是达到10.9%，好于年初的预期。但近两个月销售明显降速，考虑到政策压力逐步加大，下半年行业整体的景气度趋于下降。第三，尽管政府以积极的财政政策和适度宽松的货币政策应对经济的下行，但继续以低效率的地方政府投资拉动经济的可能性非常小。总结来看，未来一、两个季度经济增长面临的压力在加大，企业盈利能力很可能在上半年的基础上继续下行。另外，在上半年大幅上涨之后，A股市场整体的估值水平回升至历史中位数偏低的水平，对于投资者的吸引力相对于年初有所下降。从外资的流动情况来看，一季度沪股通和深股通的净流入额超过1200亿元，而二季度的净流出额接近300亿元。不过，由于全球经济都面临下行压力，普遍的宽松货币政策预计将维持相当长时间，这会是资产价格的重要支撑，市场的估值水平还是有可能继续上升。综合以上分析，我们认为下半年A股市场风险与机会并存，能抵御经济周期的优质企业会成为市场上的稀缺品，市场的短期波动会带来比较好的投资机会。??本基金在下一阶段重点关注以下方面的投资机会。第一，优质消费股，横向国际比较估值水平并不高，在资本市场开放的背景下最有希望受到外资青睐；第二，在各行业中寻找具有强大壁垒和突出竞争优势的优质企业，这些企业有望在经济总量增长减速的背景下受益于行业整合。????（点击查看更多基金异动）