金融界基金09月18日讯 建信弘利灵活配置混合型证券投资基金（简称：建信弘利灵活配置混合，代码002378）09月17日净值下跌1.56%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.1897元，累计净值为1.1897元。

　　建信弘利灵活配置混合基金成立以来收益18.97%，今年以来收益33.60%，近一月收益3.99%，近一年收益29.44%，近三年收益17.68%。

　　本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。

　　基金经理为吴尚伟，自2018年02月10日管理该基金，任职期内收益14.88%。

　　最新基金定期报告显示，该基金重仓持有格力电器（持仓比例9.90%）、中国平安（持仓比例8.86%）、工商银行（持仓比例8.64%）、贵州茅台（持仓比例8.53%）、五粮液（持仓比例7.08%）、长春高新（持仓比例5.30%）、元祖股份（持仓比例5.30%）、绝味食品（持仓比例4.93%）、华泰证券（持仓比例4.02%）、香飘飘（持仓比例3.40%）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　2019年上半年经济总体运行保持平稳，增速小幅回落。上半年实现国内生产总值450933亿元，同比增长6.3%，比18年全年回落0.3个百分点，其中最终消费支出对GDP增长的贡献率为60.1%，表明消费是仍然是引领经济稳定增长的重要动力；投资受到制造业和基建投资疲弱影响贡献率相比于去年年末也有所下滑，上半年贸易战阶段性缓和，净出口对于GDP增长的贡献由负转正。具体分项分析，消费上看，19年上半年社会消费品零售总额同比增长8.4%，增速相比于18年年末增速回落1.0个百分点，其中汽车、石油类商品等增速有一定放缓。投资上看，上半年全国固定资产投资同比增长5.8%，比去年同期小幅回落0.2个百分点；其中制造业投资上半年同比增长3.0%，制造业技术改造投资增长13.1%，转型升级投资保持较快增长；基建投资增速上半年同比增长4.1%，比去年全年加快0.3个百分点，主要受到今年地方债等政策发力影响。房地产投资19年上半年同比增速10.9%，相比于去年同期增速增加1.2个百分点，二季度地产投资有一定回落，地产融资政策开始逐步收紧。进出口上看，上半年外贸进出口总额同比增长3.9%，实现贸易顺差1811亿美元，虽然中美经贸摩擦影响持续显现，对外贸易仍表现出较强韧性。整体看，上半年国内外形势比较复杂，经济总体仍保持较为平稳增长态势，增速小幅回落。上半年物价水平总体平稳，CPI在食品价格带动下温和上涨?，PPI涨幅明显回落。上半年，全国CPI上涨2.2%，涨幅比去年同期扩大0.2个百分点，其中食品价格尤其是猪肉和鲜果价格涨幅较大，明显带动CPI回升。工业品价格指数上半年同比增长0.3%，涨幅比去年同期回落3.6个百分点，上半年原油价格先涨后跌波动较大，国内相关行业价格变动较大，受房地产开发投资增速较高影响，建筑类钢材价格依然维持正涨幅。货币政策方面，上半年货币政策基调维持稳健，资金面整体维持合理适度水平，部分时点出现阶段性紧张。上半年中国人民银行进行了两次降准操作，1月央行分两次降准，共计1%的降准幅度，并向市场投放1.8万亿货币；5月央行针对县域农商行进行定向降准操作，释放流动性2800亿元。此外央行还通过中期借贷便利和逆回购等操作向市场投放流动性，整体来看上半年资金面情况较为平稳。上半年人民币兑美元小幅贬值，中间价从年初的6.8632贬值到到二季度末的6.8747。今年以来股票市场表现好于去年全年，主要市场指数均录得正收益，其中上证综指上涨19.45%，沪深300指数上涨27.07%，创业板指数上涨20.87%。其中，今年一季度市场表现主要体现了市场对流动性和经济基本面的预期修复，消费和TMT领涨（包括农林牧渔、计算机、非银金融、食品饮料、电子），周期整体跑输市场（银行、电力及公用事业、建筑、石油石化、汽车）。今年二季度市场普遍下滑，防御板块整体占优，消费行业获得显著正收益，金融股票相对稳定，其余行业多数出现回撤。此外，科创板加速推进并开板交易，有力支撑了直接融资体系建设，对科技板块的估值和交易有一定的正面提振作用。回顾上半年股票市场的走势，我们依旧发现，主流赛道上的优质公司取得较好的超额收益，行业空间大、增长趋势明确、业绩可预测性强的个股被给予估值溢价，立足于产业趋势基础上的优质企业成为核心选股思路。本基金在年初操作较保守，较低仓位策略导致开局涨幅较小，随后调整了组合结构并适当提高了仓位，行业上主要聚焦在了食品饮料、券商、农业以及部分计算机、电子等，个股选择上综合考虑了潜在收益空间和未来景气度的变化。二季度，市场因贸易摩擦和货币政策转向，出现了持续调整，组合保持了较高仓位，适当调整了结构，但是也没能避免组合的回撤。

　　报告期内基金的业绩表现

　　本报告期本基金净值增长率24.73%，波动率1.47%，业绩比较基准收益率17.86%，波动率1.00%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　当前判断下半年宏观经济走势的扰动因素较多，经济向下压力处于兑现和传导过程；虽然下半年基数较低，但存在已经明确而并未爆发的风险（中小银行、地方隐性债务），也有还未明确的潜在风险。整体来看，下半年宏观经济增速仍处于下行周期：全球经济增速放缓和中美贸易环境恶化对中国外需造成压制，去年抢出口造成出口高基数，使得下半年净出口可能拖累GDP增长。国内需求上，投资端的压力集中在房地产投资增速下滑速度将在下半年加快，制造业投资也在PPI压制利润的环境中难以出现大大幅度的修复；零售消费端的不确定性来自汽车和石油制品等分项。与宏观经济下行压力逐渐加大相对应的，是宏观政策将在下半年再度发挥托底经济的主要功能。稳增长是下半年政策的首要目标，政策关注点逐渐向国内需求回归。针对扩大国内需求，政策聚焦稳定制造业投资、加快新型基建建设、启动农村消费市场、支持民营企业发展以及就业优先等领域。我们预计在政策的调整下，中国宏观经济不会出现重大风险，且有助于改善目前悲观的增长预期。目前A股估值已经具备足够吸引力。我们对下半年的市场保持谨慎乐观，看好稳增长政策、较宽松的流动性等背景下权益的投资机会，尤其保持对未来空间较大的消费品板块、景气度向上的通信板块、景气度恢复的电子板块的关注。组合将保持中性偏高的仓位，争取通过组合结构的优化规避较大回撤。组合将继续持有估值与成长基本匹配的投资品种，并主动参与结构性机会，尽力为基金持有人创造回报。（点击查看更多基金异动）