金融界基金09月18日讯 长信创新驱动股票型证券投资基金（简称：长信创新驱动股票，代码519935）公布最新净值，下跌1.68%。本基金单位净值为1.232元，累计净值为1.232元。

　　长信创新驱动股票型证券投资基金成立于2016-09-29，业绩比较基准为“沪深300指数*80.00% + 中证综合债指数*20.00%”。 本基金成立以来收益23.20%，今年以来收益28.87%，近一月收益5.48%，近一年收益22.22%，近三年收益--。近一年，本基金排名同类（358/645），成立以来，本基金排名同类（262/788）。

　　金融界基金定投排行数据显示，近一年定投该基金的收益为14.29%，近两年定投该基金的收益为10.35%，近三年定投该基金的收益为--，近五年定投该基金的收益为--。（点此查看定投排行）

　　基金经理为祝昱丰，自2017年10月19日管理该基金，任职期内收益6.37%。

　　最新定期报告显示，该基金前十大重仓股为苏宁易购（持仓比例7.63% ）、永辉超市（持仓比例7.49% ）、正泰电器（持仓比例5.68% ）、春秋航空（持仓比例4.90% ）、光环新网（持仓比例4.85% ）、三环集团（持仓比例4.75% ）、上汽集团（持仓比例4.63% ）、顺丰控股（持仓比例4.27% ）、歌力思（持仓比例4.10% ）、拓普集团（持仓比例3.98% ），合计占资金总资产的比例为52.28%，整体持股集中度（高）。

　　最新报告期的上一报告期内，该基金前十大重仓股为苏宁易购（持仓比例7.37% ）、永辉超市（持仓比例6.92% ）、拓普集团（持仓比例6.13% ）、正泰电器（持仓比例5.63% ）、春秋航空（持仓比例5.26% ）、光环新网（持仓比例4.79% ）、招商银行（持仓比例4.18% ）、长春高新（持仓比例4.10% ）、歌力思（持仓比例3.86% ）、三环集团（持仓比例3.84% ），合计占资金总资产的比例为52.08%，整体持股集中度（高）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　我们在去年四季度的年报中曾经写到：“在经历了三季度短暂的平稳后，市场在四季度再次大幅下跌，其中沪深300下跌了12.45%，创业板下跌了11.39%,在货币、信贷政策有所转向后，市场仍然出现如此大幅下跌，确实有些令人出乎意料”。去年四度是整个市场最为悲观的时候，持续一整年的下跌使得大家多少有些信心不足，但我们适度逆向的投资策略在其中也看到了不少的机会。由于市场的领先性，一般估值底部总是出现在景气底部之前，因此去年四季度尽管市场对于基本面的预期仍然很差，但是很多优秀的公司已经进入了可以布局的位置。站在回头来看，当时的市场可能确实过于悲观，无论是对于短期经济的判断还是一些影响经济发展的中长期因素，都只看到了不好的一面。在市场悲观的背景下，我们保持了比较积极的心态，尽管在当时很难做出经济将会触底的判断，但我们认为“展望未来一年，我们认为尽管经济下行是一致预期，但是部分早周期行业如汽车、地产可能会率先触底，我们仍然是坚持自下而上选择具有核心竞争壁垒，在每一轮周期中能够持续扩张份额的公司。”在市场上涨的过程中，我们也根据每个公司的风险收益比对持仓的比例进行了一些调整。例如我们在去年四季度认为可选消费品中的白酒估值吸引力很强，但是经过了1-2个季度的上涨，目前这些公司尽管仍然维持了很好的景气程度，但其估值水平已经达到了历史估值的上轨，因此我们也进行了一些减仓。在医药行业中，我们自下而上发掘了一些具有不错风险收益比的公司，分布在生长激素、CRO、体检这些细分行业中，其长坡厚雪的属性很适合长期持有。科技类的公司因为贸易战的反复在二季度有比较大的回调，我们认为从长期角度来看，其中部分赛道如IDC、先进陶瓷受影响较小，风险收益比处在不错的位置，因此也在下跌的过程逐步加仓。

　　报告期内基金的业绩表现

　　截至本报告期末，本基金份额净值为1.182元，累计单位净值为1.182元；本报告期基金份额净值增长率为23.64%，同期业绩比较基准收益率为21.89%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　我们认为六月底G20会谈的成果符合预期，外部环境暂时得到喘息，但市场六月中旬以来已有反应。对于之后的市场表现，我们认为贸易战可能是一个长期过程，对于资本市场的影响会逐渐变小。外部环境缓解决定了内部不会大刺激，政策更多是托底不让经济下行过快，不容易出现一季度的大水漫灌（棚改、财政支出前移、大规模减税）。由于金融反腐和去杠杆的进行，信用扩张在一定程度上受抑制，加上房地产基本面还有下行压力（信用收紧、5月地产投资增速回落），企业盈利难有实质性改善，而货币政策宽松幅度也不会很大，这些都制约了市场的上行空间。对于可选与必选消费品，我们认为尽管目前处于估值与景气双高的位置，因此适当降低了持仓的比例，但并不会在景气确认下行前全部卖出。目前相对看好的板块是地产链和汽车：玻璃与电梯数据已经领先竣工率先复苏，地产链有景气回升的可能；汽车经历6月去库存后行业整体良性，零售回暖后整车迎来估值修复，整车复苏后零部件业绩与估值弹性更大。对于其他行业和公司，我们仍然坚持从自下而上的视角，挖掘那些能够在一条幸运和稳定的赛道中不断收割市场份额的公司，根据当前的风险收益比，我们对以下行业进行了适度的布局：先进陶瓷/高端快递/体检连锁/家电连锁/缝纫设备/垃圾焚烧/廉价航空等。最后，本基金业会坚持“自下而上、长期持有、个股集中、行业分散”的投资策略，去挑选最具有风险收益比的公司，争取为持有人不断创造收益。