金融界基金09月20日讯 国泰恒生港股通指数(LOF)基金09月19日上涨0.69%，现价1.021元，成交16.72万元。当前本基金场外净值为0.9869元，环比上个交易日下跌1.05%，场内价格溢价率为4.16%。

　　本基金为上市可交易型股票型基金、指数型基金，金融界基金数据显示，近1月本基金净值上涨0.52%，近3个月本基金净值下跌4.78%，近6月本基金净值下跌7.67%，近1年本基金净值上涨--，成立以来本基金累计净值为0.9869元。

　　本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。

　　基金经理为吴向军，自2018年11月06日管理该基金，任职期内收益-0.26%。

　　最新基金定期报告显示，该基金重仓持有腾讯控股（持仓比例11.80%）、友邦保险（持仓比例10.58%）、汇丰控股（持仓比例9.76%）、工商银行（持仓比例7.63%）、建设银行（持仓比例6.48%）、中国平安（持仓比例5.89%）、香港交易所（持仓比例4.62%）、中国移动（持仓比例4.47%）、香港中华煤气（持仓比例3.99%）、恒生银行（持仓比例3.26%）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　今年一季度，受益于全球流动性的宽松转向和增长预期的边际修正，全球风险情绪明显回暖，主要权益市场共振复苏，港股也取得了一定反弹。二季度后，中美贸易战反复和美联储降息预期升温令全球资本市场波动加剧，港股转而下跌。纵观上半年，恒生指数、恒生中国企业指数、恒生港股通指数分别上涨10.4%、7.5%、9.7%。三个指数表现差异主要源于成分股中中资股和本港股的比重不同，受人民币贬值的负面冲击不同：二季度以来人民币兑美元（及港币）汇率显著走弱，恒生指数中本港股占比相对较高，受到的冲击较小；恒生国企指数全部为中资股，受到的冲击较大；而恒生港股通指数的中资、本港股构成相对均衡，受到的冲击介于两者之间。但需要说明的是，我们的港股通基金虽然跟踪的是恒生港股通指数，但净值是以人民币计价，因此人民币贬值可以对净值产生部分增厚，一定程度上抵消了成分股股价的负面影响。全球宏观方面，上半年美国稳中趋缓，虽然制造业PMI有所下行，但就业、消费等重要指标韧性仍强。欧洲颓势明显，制造业PMI持续徘徊在50荣枯线下，ZEW景气指标已跌至2012年欧债危机时的低点。中国国内则上行动力和下行压力并存，总体下行压力较大。央行动态方面，6月美欧央行相继释放降息信号，全球金融条件明显宽松。6月初美联储主席鲍威尔首次暗示降息可能；6月18日欧央行行长德拉吉松口年内降息或推出QE；6月19日美联储FOMC会议修改利率指引，为年内降息打开空间。目前期货市场暗示美联储年内降息概率已达100%，债券市场甚至计价了全年3-4次的降息幅度。风险事件方面，5月初中美贸易战急剧升温，令全球增长悲观预期发酵，美债利率曲线出现倒挂，暗示着衰退信号。但6月中下旬后，随着习特电话敲定G20会晤，贸易战出现缓和迹象，6月底的大阪G20上中美如期达成休战，贸易战不确定性短期解除，助推全球风险偏好提升。接下来我们仍将密切关注中国和外围经济体的基本面变化、货币政策动向、中美贸易战走向，以及港股本身的盈利和估值情况，支持投资决策。

　　报告期内基金的业绩表现

　　本基金在2019年上半年净值增长率为2.94%，同期业绩比较基准收益率为9.61%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　展望下半年，我们认为全球经济可能延续温和下行的趋势，但失速风险很小，因为全球央行的鸽派转向为经济下行提供了有力承托。中国国内来看，虽然外部环境依然复杂多变，贸易战也有长期化趋势，但国内的政策和市场环境趋于好转，货币宽松和财政共同发力，基建增速抬升有望对冲地产增速的下滑，同时汽车消费有望在国六切换后筑底反弹，贸易战缓和也可能带动出口的短期反弹。货币政策方面，我们认为全球目前的宽松格局仍将持续，美联储或欧央行的年内首次降息大概率在三季度落地，同时国内宽货币向宽信用的传导将继续，实体经济融资渠道有望逐步打通。风险因素来说，中美贸易战仍是2019年的一个较大不确定性事件，可能造成市场情绪的反复，我们对中美贸易战前景持中性判断。我们认为，未来港股的走势仍取决于上市公司的盈利情况、南下以及外资的流入规模、全球风险偏好的传导等。我们仍会继续利用国泰恒生港股通指数基金，为投资者追踪港股表现创造便利。（点击查看更多基金异动）