自从LPR（贷款市场报价利率）改革之后，每个月20号的报价都是市场关注的重点，而又因为美联储刚刚再降息25基点，全球的各大央行也跟着降，所以，9月20日LPR利率的报价，将成为重要的政策观察窗口。

    LPR降了，“降息”还是来了！

　　9月20日上午9时30分，新一期的贷款市场报价利率（LPR）公布。1年期LPR为4.20％，5年期以上LPR为4.85％。如市场普遍预期，在前期降准资金落地的背景下，1年期LPR下降了5个基点。

　　由于此前央行宣布全面降准0.5个百分点，同时再额外定向降准1个百分点，所以市场普遍认为第二期LPR利率继续小幅稳步下行是大概率事件。新的LPR也继续反映了前期市场利率下行的影响，未来实体经济的融资成本将有所下行。

　　值得注意的是，5年期以上LPR没变，说明近期降息拉低了市场利率，但5年期以上LPR没变，则说明监管层防范房贷利率下行的意图（房贷利率一般参考5年期以上LPR），释放不放松楼市调控的信号。

　　8月20日，新LPR首次报价较此前有所下调，其中，1年期LPR报价4.25％，较之前1年期LPR的4.31％水平下降6bp，较1年期贷款基准利率下降10bp；5年期LPR报价4.85％。

　　第二轮LPR报价利率下行的原因

　　综合各方观点看，第二轮LPR报价利率继续下行主要有以下几方面因素支撑： 一是全面降准落地后会降低银行负债端的资金成本，带动资产端LPR定价走低。

　　二是当前实体经济下行压力加大，需要进一步降低实体融资利率，LPR作为新发放贷款的定价基准，首次报价降幅有限，后续还有继续下调的空间。

　　三是通胀预期升温将会掣肘利率下调，有观点认为9月、10月将是CPI下行期，而10月之后的CPI可能会再度上升并突破3％，因此当前是降低LPR利率的最佳窗口期。

　　从长远看，央行改革LPR的目的旨在疏通货币政策传导机制， 畅通“货币当局调节政策目标利率（如MLF）-影响市场基准利率（无风险利率）-市场主体交易形成实际利率”的传导链条。有意思的是，自LPR首次报价后，市场对于要抓紧通过降低MLF利率来带动LPR利率下调的声音就多了起来。

　　LPR“降息”对股市楼市有何影响？

　　1、对股市是利好。

　　2012年以来，利率市场化改革加速推进，历次政策推出后，A股均迎来阶段性上行，本次LPR形成机制改革将提振短期市场风险偏好。

　　从中长期来看，本次LPR形成机制改革，旨在提高利率的传导效率，推动降低实体经济融资成本，一方面，企业经营利润有望直接受益于此而提升；另一方面，成本下降预期下，有利于提高企业的预期投资收益率，对于改善实体经济的融资需求具有积极的作用，进而为股市上行提供更有力的支持。

　　2、对楼市的影响

　　一年期LPR下调了，而5年期以上LPR没变，说明近期降息拉低了市场利率，但5年期以上LPR没变，则说明监管层防范房贷利率下行的意图（房贷利率一般参考5年期以上LPR），释放不放松楼市调控的信号。

　　短期利率下调，对于房贷时间较短的是利好！对于地产公司来说，也是重要的利好，因为地产公司的银行借贷大多以短期为主，也会相应的贷款利率有所下降。