华宝港股通恒生香港35指数(LOF)净值下跌1.09% 请保持关注

  金融界基金09月26日讯 华宝港股通恒生香港35指数(LOF)基金09月25日上涨2.56%,现价0.975元,成交1.34万元。当前本基金场外净值为0.9799元,环比上个交易日下跌1.09%,场内价格溢价率为2.05%。

  本基金为上市可交易型股票型基金、指数型基金,金融界基金数据显示,近1月本基金净值下跌1.92%,近3个月本基金净值下跌8.52%,近6月本基金净值下跌5.64%,近1年本基金净值下跌4.57%,成立以来本基金累计净值为0.9799元。

  本基金成立以来分红0次,累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。

  基金经理为周晶,自2018年03月30日管理该基金,任职期内收益-0.93%。

  俞翼之,自2018年03月30日管理该基金,任职期内收益-0.93%。

  最新基金定期报告显示,该基金重仓持有友邦保险(持仓比例12.15%)、新鸿基地产(持仓比例9.17%)、香港交易所(持仓比例7.16%)、汇丰控股(持仓比例6.20%)、长和(持仓比例5.55%)、长实集团(持仓比例4.32%)、香港中华煤气(持仓比例3.75%)、银河娱乐(持仓比例3.64%)、九龙仓置业(持仓比例3.49%)、恒生银行(持仓比例3.48%)。

  报告期内基金投资策略和运作分析

  本基金采用全复制方法跟踪恒生香港35指数。2018年3月30日本基金成立,随后利用2018年二季度全球市场利率上行整体利好金融板块的机会,在2018年5月上旬基本完成了建仓,随后便将仓位一直维持在95%左右。未来,本基金也将尽量将仓位维持在这一水平线附近,以减少跟踪误差。二季度,中美贸易战再次成为引领市场走向的主要矛盾。5月7日,随着中美第11轮贸易谈判的受挫,两国间由谈判迅速升级为互征更高关税;矛盾进一步的激化及后续可能对经济增长带来的严重负面影响,导致市场风险偏好急剧下降。资金纷纷撤离股市,市场在此后短短一个月左右的时间内即快速下跌了11%,仅在央行信心喊话并确认政策工具准备充足后才有所企稳。进入6月后,随着两国领导人间重启沟通机制,市场对中美贸易谈判出现转机的预期又迅速升温,带动市场反弹并在G20峰会两国领导人会面正式确认将重启谈判,美国暂停新一轮关税威胁的背景下,创下此轮反弹的高点。因受到贸易战的直接影响,港股中的电子、农业、纺织及反映市场风险偏好的博彩板块呈现出高弹性的特点;而汽车、地产和银行板块则因国内刺激政策低于预期或与宏观经济关联更大而在此轮反弹中力度相对有限。香港本地基金中的成分股,其收入以海外市场为主,与国内经济整体表现关联度较小。因此,尽管指数在二季度也受到港股整体市场风险偏好下降的影响,但整体表现仍较为理想。跟踪标的指数二季度下跌1.25%(港币计价,下同),而恒生指数期间下跌1.75%。上半年看,跟踪标的指数上涨14.3%,同期恒生指数仅上涨11.9%,主要原因一季度受联储宽松货币政策预期影响,使本地股指数中权重较高的本地地产股受益,带动指数上行。而在二季度中,本地股指数又因与国内经济整体关联度较小,因此防御性较好所致。日常操作过程中,人民币汇率方面,2019年上半年人民币汇率呈先扬后抑走势。上半年人行港币中间价从0.8762小幅贬值至0.8797,相对于港币贬值0.39%。汇率上半年的表现整体而言对基金的人民币计价业绩有正面影响。

  报告期内基金的业绩表现

  本报告期基金份额净值增长率为14.06%,业绩比较基准收益率为13.07%。

  管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

  在当前时点展望2019年下半年,我们对港股市场走势持相对谨慎看法,在中美贸易谈判不会取得实质性进展这一基准假设下,恒生指数将难以企及2019年4月的高点,整体呈区间振荡态势。就基本面而言,全球经济增速放缓将是大概率事件。在此背景下,主要发达国家可能不得不再次依赖货币政策来助力经济,但实际的效果可能已极为有限。相较而言,由于美国的货币政策较欧洲和日本而言还有操作空间,而欧洲及日本将不可避免地受到中美贸易战及外部需求放缓的影响,同时欧洲在10月还需面对英国脱欧的考验,经济基本面难言乐观。美强欧弱的格局可能仍将维持,美元指数相对高位运行。同期,国内经济则受中美贸易战影响,预计下半年增速大概率下行。联储降息将为国内的货币政策提供操作空间。政策利率与市场利率的接轨也有望降低融资成本,为企业带来喘息的机会。但考虑到高层推动经济增长结构调整的决心,预计在此轮经济增速下行周期过程中,政策的刺激作用也相对有限,更多以托底和预防系统性风险为主。因此,下半年看,宏观经济层面对市场走势的支撑将更弱于上半年。从估值看,当前恒生35指数的TTMPE,PB估值约为12.9x和1.2倍,略低于近五年的历史均值水平。在当前基本面难言乐观的前提下,未来上行空间相对有限,而下行空间则要更多依赖下半年政策的正确应对及国内经济的整体表现。当前的能见度并不高。就香港本地股指数而言,由于指数中的成分股与国内经济走势的相关性较小(超50%的主营收入来自于大陆以外地区),而占比较高的本地地产和保险(合计占比达40%)更是直接受益于全球货币再宽松或市场渗透率的进一步提高,防御性较高。因此我们对香港本地股指数的表现更为乐观并预计其将相对跑赢国内公司权重占比更高的恒生指数和恒生国企指数。(点击查看更多基金异动)

责任编辑:Robot RF13015
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