金融界基金09月26日讯 华富天鑫灵活配置混合型证券投资基金（简称：华富天鑫灵活配置混合A，代码003152）09月25日净值下跌1.55%，引起投资者关注。当前基金单位净值为0.9030元，累计净值为0.9030元。

　　华富天鑫灵活配置混合A基金成立以来收益-9.70%，今年以来收益20.90%，近一月收益4.59%，近一年收益7.73%，近三年收益--。

　　本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。

　　基金经理为龚炜，自2017年05月09日管理该基金，任职期内收益-6.51%。

　　陈启明，自2019年01月25日管理该基金，任职期内收益22.47%。

　　最新基金定期报告显示，该基金重仓持有益丰药房（持仓比例8.55%）、东北制药（持仓比例6.46%）、兆易创新（持仓比例5.30%）、浪潮信息（持仓比例4.37%）、精测电子（持仓比例3.65%）、兴业矿业（持仓比例3.28%）、永辉超市（持仓比例2.72%）、大华股份（持仓比例2.38%）、长川科技（持仓比例2.19%）、东山精密（持仓比例1.78%）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　2019年上半年，国内实体经济总体仍在下行趋势中，国内政策基调也随着开工旺季以及之后景气回落而不断微调。海外方面，美联储降息预期渐进，中美贸易战方面则是一波三折。从经济周期的角度看，社会信用环境逐渐边际改善，今年上半年社融增速规模余额增速回升至10.9%，已经处于企稳回升区间；PMI等领先景气度指标尚未显疲弱，在一季度回升之后，二季度制造业PMI连续处于荣枯线下方，工业增加值与企业利润增速也均处于放缓趋势中，实体企业库存也在继续去化。总体看，整体宏观经济仍处在信用环境缓和、但尚未传导到实体企业生产的状态，可以划分为经济触底期或者说是衰退末期。国际方面，全球重要经济体均出处在经济下行趋势中，一季度经济韧性超预期的美国在二季度末开始频繁出现经济数据低于预期的情况，6月美联储FOMC会议明确释放出鸽派信号，美联储进入降息周期的脚步渐行渐近，当前市场预期7月即开始降息，全球宽松环境预计可以持续。中美贸易战方面，在一季度显著修复之后，二季度一波三折，5月中美贸易谈判突然出现显著恶化，而在6月底G20峰会上则再次出现边际缓和，显示双方对于达成协议均有诉求，而两国贸易与产业摩擦会是长期的矛盾。政策方面，4月中央政治局会议基调由宽变紧，而在二季度经济数据再次走弱、包商银行事件爆发后，央行维持银行间市场“流动性合理充裕”，预计下半年政策基调会略微宽松。资本市场改革是今年改革的主线，科创板注册制于年中拉开序幕。2019年上半年，沪深300指数累计上行27.07%，创业板指累计上行20.87%。市场在一季度大幅反弹之后，4、5月大幅回撤并于6月企稳。从行业表现看，相对表现最好的三个行业为食品饮料（+60.90%）、非银金融（+44.69%）、农林牧渔（+43.28%），表现最差的三个行业为建筑（+6.59%）、传媒（+7.97%）、汽车（+9.85%）。整个上半年本基金盈利有一定增长，其中二季度较一季度末有所回撤，分析主要影响因素为市场纠结于宏观政策、中美贸易战等短期风险偏好影响因素，期间具备最稳定成长能力板块及个股取得较好收益，而高速增长但不确定性高之板块被市场抛弃。本基金根据市场情况的变化，结合自上而下和自下而上，精选行业和个股，从结构上看，我们更加偏向快速发展行业中的中小型成长股，尤其以细分行业龙头为主，科创板注册制的到来也给新兴产业中的优质公司带来新的机会。我们认为2015年中以来，部分中小型成长股经历了持续的股价下跌，同时业绩则不断增长，形成了明显的剪刀差，性价比凸显。我们重点配置了部分快速成长的细分行业龙头股，行业方面紧紧围绕产业升级、高端制造等补短板方向，重点关注科技、医药、消费等产业的龙头标的。

　　报告期内基金的业绩表现

　　本基金于2016年12月29日正式成立。截止到2019年6月30日，华富天鑫A类基金份额净值为0.7986元，累计份额净值为0.7986元，本报告期的份额累计净值增长率为6.92%，同期业绩比较基准收益率为14.27%；华富天鑫C基金份额净值为0.7822元，累计份额净值为0.7822元，本报告期的份额累计净值增长率为6.49%，同期业绩比较基准收益率为14.27%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　展望2019年下半年，我们认为经过市场整体波动与修复之后，预计市场行情趋于结构分化，业绩确定性强与行业景气度高的公司较有更大机会取得超额收益。A股市场情绪较18年已经发生大幅扭转，主题概念投资热情大幅改善，科创板注册制的推行也将带来投资机会。正是此时更应保持冷静，经济企稳回升的形式尚需验证，企业盈利增速仍在下行阶段，在积极看好市场结构性投资机会的同时应积极寻找业绩确定性强与行业景气度高的优质公司。结构方面，我们更看好估值合理的中小型成长股，也包括具备投资价值的科创板企业，行业方面，重点关注有核心竞争力的新兴成长行业龙头。（点击查看更多基金异动）