在股市反弹、债市平稳的环境下，年内二级债基规模增长明显。未来在利率长期下行趋势之下，以波段交易、多资产配置等方式对固收资产进行收益增强，已逐步成为多家公募基金的主攻方向之一。

　　海富通基金长期深耕“固收+”领域，其中，二级债基海富通稳固收益债券（519030）由固定收益投资副总监陈轶平、量化投资部总监杜晓海共同管理，根据海通证券，截至2019年9月20日，今年以来收益率已达到8.98％。

　　二级债基游刃震荡市

　　今年以来，权益市场迎来结构性牛市，二级债基金的收益增强优势在今年得到了显现。根据海通证券，截至2019年9月20日，偏债债券型基金平均收益率为6.73％，而主动债券开放型基金的平均收益率为4.32％。据Wind统计，今年以来，该类产品也实现了净申购。

　　对于投资人来说，除了收益，风险适中也是他们选择这类产品的一个主要原因。据海富通基金相关人士介绍，截至9月20日，成立满3年的二级债基，根据Wind数据统计，近三年平均年化波动率约为4.12％，其中一些基金控制的尤为出色，适合于匹配客户高于纯债产品，低于股混产品的风险收益需求。

　　随着资管新规逐渐打破刚性兑付，市场上的刚兑新产品几近绝迹。业内人士普遍认为，面对理财客户的替代性需求，包括二级债基在内的“固收+”产品非常有吸引力。

　　强强联手，深挖多资产投资价值

　　海富通稳固收益债券（519030）成立于2010年，主要投资于债券类固收资产，同时不超过20％的资产投资于股票、权证等资产，取得了不错的业绩表现。根据海通证券，截至9月20日，近一年回报10.91％，今年以来回报率为8.98％，均高于同类（偏债债券型基金）的平均表现。

　　海富通稳固收益债券可谓汇集了海富通基金的两位“王牌选手”共同管理——他们分别是固定收益投资副总监陈轶平、量化投资部总监杜晓海。二人的证券从业年限分别达到了10年和18年。

　　凭借海富通阿尔法对冲混合等基金的出色管理业绩，杜晓海于今年7月荣获了《中国证券报》颁发的“最佳人气金牛基金经理”奖项，管理绝对收益产品的实力备受认可。陈轶平博士、CFA，拥有丰富的固定收益投资经验，尤为擅长多品种和多市场投资。

　　在管理团队看来，“固收+”产品的管理是一门学问，要达到“低回撤+收益增强”的目标，难点在于对大类资产的灵活配置和资产内部的深层次挖掘。在他们看来，相比起倚重某类资产，更有效的做法是，在风险预算长期稳定的基础上，对权益和固收资产都进行充分挖掘，力求达到“1+1”大于2的效果。

　　注：海富通稳固收益债券2010-2018年度、2019年上半年净值增长率分别为0.50％、-2.99％、8.41％、3.97％、24.75％、19.18％、-6.90％、-4.21％、4.94％、7.06％，业绩比较基准收益率分别为0.41％、4.77％、4.62％、4.25％、4.22％、3.37％、2.76％、2.75％、2.75％、1.35％。数据来源：本基金定期报告、招募说明书（更新）；2010年度业绩为自合同生效日（2010年11月23日）起计算。