金融界基金09月27日讯 嘉实新消费股票型证券投资基金（简称：嘉实新消费股票，代码001044）公布最新净值，下跌1.52%。本基金单位净值为1.427元，累计净值为1.497元。

　　嘉实新消费股票型证券投资基金成立于2015-03-23，业绩比较基准为“中证内地消费主题指数*95.00% + 中债-总指数*5.00%”。 本基金成立以来收益49.08%，今年以来收益28.57%，近一月收益-0.71%，近一年收益14.58%，近三年收益57.23%。近一年，本基金排名同类（336/647），成立以来，本基金排名同类（123/793）。

　　金融界基金定投排行数据显示，近一年定投该基金的收益为13.83%，近两年定投该基金的收益为9.98%，近三年定投该基金的收益为20.39%，近五年定投该基金的收益为--。（点此查看定投排行）

　　嘉实新消费股票基金成立以来分红1次，累计分红金额1.38亿元。

　　基金经理为谭丽，自2017年04月11日管理该基金，任职期内收益43.64%。

　　最新定期报告显示，该基金前十大重仓股为安井食品（持仓比例9.94% ）、格力电器（持仓比例9.57% ）、贵州茅台（持仓比例8.90% ）、双汇发展（持仓比例7.50% ）、新经典（持仓比例6.93% ）、桃李面包（持仓比例5.63% ）、云南白药（持仓比例5.31% ）、长城汽车（持仓比例5.01% ）、盈趣科技（持仓比例4.95% ）、华东医药（持仓比例4.74% ），合计占资金总资产的比例为68.48%，整体持股集中度（高）。

　　最新报告期的上一报告期内，该基金前十大重仓股为格力电器（持仓比例9.46% ）、安井食品（持仓比例8.00% ）、苏泊尔（持仓比例7.68% ）、双汇发展（持仓比例7.42% ）、新经典（持仓比例7.27% ）、贵州茅台（持仓比例6.87% ）、云南白药（持仓比例6.57% ）、桃李面包（持仓比例5.14% ）、华东医药（持仓比例4.83% ）、招商银行（持仓比例4.63% ），合计占资金总资产的比例为67.87%，整体持股集中度（高）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　宏观经济方面，2季度的各项宏观数据逐月向下，压力逐步加大，同时减税降费等政策也开始落地，但政策的积极作用需要时间发挥，因此短期来看，企业盈利压力仍然较大，中美贸易关系的恶化对微观企业经营的影响比较负面，企业的谨慎反应就是缩减投资、放慢扩张，这种信心低迷下的收缩行为会对经济构成进一步下行的压力，居民消费呈现出较强的韧性，工资收入具有一定刚性，同时减税在2019年对个人的可支配收入也有正面的支撑，这都导致在低迷的经济环境下，消费领域仍然是相对的亮点，也符合我们经济转型升级的大方向。??虽然2季度资本市场整体表现不佳，但消费行业在2季度无论是绝对收益还是相对收益都表现非常优异，白酒和调味品表现尤其卓越，食品饮料为代表的必需消费品行业成为了各类投资者避险的集中地，出现显著的确定性溢价，对于阶段性高增长给予极高的估值溢价，我们认为这种投资者行为可以理解，但随着持续上涨，这类高估值、交易异常拥挤的资产，风险会显著提升，大幅降低其2-3年的收益率空间，持续高增长的难度非常大，当然不排除个别非常优秀的企业可以做到，总体来讲我们认为大多数消费个股的表现已经非常充分，我们需要更加精挑细选消费领域内的标的，消费领域非常广泛，个股众多，机会仍然很多，我们仍然会积极投资，部分标的估值较高，但确实能够通过持续的增长来消化估值，这对个股质地的要求是非常高的，我们会更加关注估值不高，市场预期较低的标的，首先立足于不败，后而求胜。

　　报告期内基金的业绩表现

　　截至本报告期末本基金份额净值为1.449元；本报告期基金份额净值增长率为24.59%，业绩比较基准收益率为40.22%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　目前外部环境不确定性仍然较大，内部经济环境在金融供给侧改革背景下，总需求面临较大的压力，消费作为经济增长的重要支撑仍然具有很重要的战略意义，也是抵抗通胀，抵抗外部经济波动的良好资产，减税降费、增值税的下调从需求端和供给端都对激发消费需求有一定的作用，展望下半年，经济在经历了2、3季度的疲弱之后，在对冲政策、贸易摩擦常态化、减税降费的滞后效应等综合因素作用下，4季度有望逐渐企稳，这对于前期以汽车为代表的可选消费品，可能会有一个需求端的触底反弹。??我们消费组合构建的思路是各消费细分行业的优质资产，我们不希望过度集中于某一子行业，除非我们能够在该行业找到大量性价比足够有吸引力的优质资产，拉长周期看，我们更愿意买选手，当然前提是赛道没有严重问题，消费是个很大的领域，我们积极的在食品饮料、汽车、家电、珠宝首饰、消费电子产品、医药等子行业内寻找好的投资标的，如果展望下半年，我们认为可选消费品的机会更大，必需消费品的确定性溢价已经非常明显，留给我们的容错空间很小，可选消费品受制于疲弱的经济环境，无论是对业绩的预期，还是估值水平都是比较低的，一旦经济有所企稳，我们相信这类股票的吸引力会显著提升，同时我们也会加强对于战略性核心品种的深入研究，在波动中寻找投资机会。