金融界基金10月11日讯 华泰柏瑞战略新兴产业混合型证券投资基金（简称：华泰柏瑞新兴产业混合，代码005409）10月10日净值上涨2.18%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.0858元，累计净值为1.0858元。

　　华泰柏瑞新兴产业混合基金成立以来收益8.58%，今年以来收益29.88%，近一月收益0.62%，近一年收益23.41%，近三年收益--。

　　本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。

　　基金经理为张慧，自2018年01月16日管理该基金，任职期内收益6.26%。

　　最新基金定期报告显示，该基金重仓持有腾讯控股（持仓比例5.62%）、中国平安（持仓比例5.19%）、贵州茅台（持仓比例4.99%）、隆基股份（持仓比例4.96%）、美的集团（持仓比例4.78%）、长春高新（持仓比例4.41%）、新洋丰（持仓比例4.27%）、爱尔眼科（持仓比例3.80%）、格力电器（持仓比例3.34%）、麦格米特（持仓比例2.73%）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　19年上半年市场波动性加大，1季度大幅反弹之后，2季度出现一定程度的回落，整体而言大部分指数均取得了正收益。其中沪深300上涨27.07%，创业板上涨20.87%，中证500上涨18.77%。风格上来说，大市值股票在上半年的表现整体较好，而中小市值股票的流动性给与了一定的折价。1季度政策环境较去年有较大的改善，这也是带动市场环境整体走暖的主要原因。从数据上来看，我们看到社会融资规模数据从2月份开始出现同比改善。但2季度开始，货币政策环境边际趋紧是导致市场出现调整的第一个触发因素。央行及政治局会议在4月份对未来货币政策的表态较去年底的全面放松有一定的收紧，同时“包商”事件对固定收益市场的风险偏好也造成较大的打压，这些均导致了之后的短端利率在2季度有明显的上行，其中1年期国债利率由1季度末的2.4%一度回升至2.7%的水平，而7天shibor利率回升至2.8%的水平。货币政策的边际收紧，导致A股市场估值出现收缩，市场在3200点左右开始震荡回落。经济增长方面，由于基建在1季度的发力，2季度开始出现“后劲不足”的迹象，在3月份工业增加值回升至近几年的历史较高水平8.5%之后，4月、5月连续两个月这一数据又创出了历史新低5.5%和5%的记录。同时中观层面，可选消费品，如家电、汽车等的销售和库存情况也在2季度进一步恶化，并未显示出见底回暖的态势。从PMI这一先导指标看，5月、6月已经进入荣枯线50以下，因此预计6月份的状况并未见明显好转。行业表现上来看，1季度市场对中小市值股票给予了较强的修复，由于这类公司去年在“钱紧”的背景下，资金链普遍较为紧张，18年的下滑幅度大于同行业的龙头公司，因此19年1季度在货币环境有一定改观的情况下，超跌股年初以来有了比较好的修复。但进入2季度之后，大小盘风格两极分化严重，整体上半年来看大盘龙头股的表现优于中小盘股票。尽管沪深300指数2季度仅小幅下跌1%左右，但从中信28个1级行业看，仅食品饮料、餐饮旅游、银行、家电以及煤炭等5个行业在2季度取得正收益，并战胜沪深300。2季度下跌较多的行业主要分布在TMT以及电力设备等成长性行业和周期行业。本基金在报告期内继续保持行业及个股景气度选股的思路，整体来说行业上增加了对医药类行业的配置比例，但保持了之前计算机、机械以及新能源车、电子等成长型行业配置的个股，对净值有一定拖累。

　　报告期内基金的业绩表现

　　截至本报告期末本基金份额净值为0.9712元；本报告期基金份额净值增长率为16.17%，业绩比较基准收益率为12.61%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　展望下半年，我们认为指数级别的机会不大，预计呈现震荡的格局，重点在于持仓个股的质量以及行业结构化的差异。从好的一面来看，6月份之后，市场对于国内外货币政策再度宽松的预计重新燃起，10年期长端利率显著下行，我们可以观察到上证红利的股息率相较无风险利率的“息差”再度扩张至较高水平，在这种背景下，显示出作为大盘指数的“主心骨”的红利类个股已经具备绝对收益的配置性价比，这导致指数大幅下跌的空间有限。但从坏的一面来看，经济下行、盈利下行的压力短期内尚未见到缓解。2季度工业企业利润单月出现同比负增长，工业增加值快速回落，且6月PMI数据未见改观，这些都意味着整个A股2季度的企业盈利增速较1季度可能还会有一定程度的下行。展望3季度，领先的下游消费品需求或未见好转，地产去化率在6月开始显著恶化，汽车、家电或未见好转，因此我们预计3季度国内宏观经济可能仍将小幅下行。另外，从A股市场的结构来看，成交不均，持仓拥挤的现象目前较为明显，2季度少部分行业跑赢沪深300的情况也反映了这一状况，因此把握3季度行业配置的结构更为重要。由于7-8月是中报的密集高发期，我们认为3季度业绩超预期的个股将成为获取阿尔法收益的主要来源。操作方面，由于指数变动的空间不大，本基金仍将保持目前的仓位水平，更加注重在中报季对公司业绩质量的判断，自下而上挖掘个股，在组合方面剔除一些季报低于预期的品种，加入一些具备业绩持续超预期能力的个股及细分子行业，力争获得超额收益。（点击查看更多基金异动）