金融界基金10月14日讯 工银瑞信金融地产行业混合型证券投资基金（简称：工银金融地产混合，代码000251）10月11日净值上涨1.50%，引起投资者关注。当前基金单位净值为2.2320元，累计净值为3.2760元。

　　工银金融地产混合基金成立以来收益262.85%，今年以来收益36.28%，近一月收益1.99%，近一年收益34.11%，近三年收益47.68%。

　　工银金融地产混合基金成立以来分红4次，累计分红金额10.43亿元。目前该基金开放申购。

　　基金经理为王君正，自2013年08月26日管理该基金，任职期内收益262.84%。

　　鄢耀，自2013年08月26日管理该基金，任职期内收益262.84%。

　　最新基金定期报告显示，该基金重仓持有中国平安（持仓比例10.00%）、招商银行（持仓比例9.66%）、宁波银行（持仓比例9.44%）、华泰证券（持仓比例4.66%）、平安银行（持仓比例4.07%）、中信证券（持仓比例4.03%）、中国太保（持仓比例3.46%）、新城控股（持仓比例3.40%）、万科A（持仓比例3.09%）、新华保险（持仓比例2.81%）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　从二季度公布的数据来看，经济增长依然承压。5月份工业增加值增速5%，固定资产投资增速5.6%，两指标均持续回落。社会消费品零售总额同比增长8.6%，略有回升。领先指标方面，19年6月份中国制造业物流与采购经理人指数（PMI）报49.4，企业经营信心保持在荣枯线下方。通胀方面，6月居民消费价格总水平（CPI）同比增速2.7%，增速维持高位，受猪肉价格上涨压力仍然较大；全国工业生产者出厂价格（PPI）同比增长0%，比前期进一步回落。流动性方面，信贷规模保持较高增长，5月份人民币贷款增加11800亿元，社融新增13952亿元，与上期基本持平。M2同比增速8.5%，M1同比增速3.4%，M2增速保持稳定，M1数据增速有所提升。股市方面，上半年，从指数表现看，各指数普遍上涨，其中上证综指上涨19.45%，沪深300指数上涨27.07%，深证成指收益率为26.78%。从风格来看，代表大盘股的中证100指数和代表中盘指数的中证200回报分别为28.81%和23.21%，中小板指和创业板指回报分别为20.75%和20.87%。分行业来看，食品饮料、非银金融、农林牧渔表现排名前三，收益率分别为60.9%、44.69%和43.28%，建筑、传媒、汽车回报列最后三位，分别为6.59%、7.97%和9.85%。操作方面，增持银行、计算机、建筑，减持非银金融、地产、传媒。

　　报告期内基金的业绩表现

　　报告期内，本基金净值增长率为31.80%，业绩比较基准收益率为23.83%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　展望下半年，经历了一年的持续下滑后，经济增长大概率进入了底部区间，企业盈利增速有望在下半年见底企稳，但随着经济的波动性降低，仍旧难以看到企业盈利增长出现较大幅度改善。通胀大概率保持在可控范围内，四季度由于猪肉价格上涨压力较大。流动性方面，随着美联储态度转向鸽派，国内货币政策所受外部制约减轻，下半年市场流动性环境有望保持中性略偏宽松。当前股市整体估值水平处于合理略偏低位置，在盈利增速企稳、流动性保持略宽松的环境下，仍有向上修复空间。就市场整体表现而言，下半年大盘可能会呈现台阶式震荡上升的状态。一方面，外部不确定性大为缓解，人民币汇率压力减轻。G20之后，中美贸易摩擦进一步升级的概率大大降低，在特朗普竞选期间不大可能看到关税再次加征。同时，美联储态度转向宽松，美元走软，降低了人民币汇率的压力，破7的风险基本消失。贸易冲突不再升级和汇率企稳，既可以稳定国内投资者的预期，也有助于外资持续流入国内市场。另一方面，内部金融供给侧改革持续推进，监管趋严，历史上积累的风险持续暴露，但流动性环境保持相对偏宽松的状态，分层现象明显。方向上有利于市场估值向上修复，结构上有利于经营稳健、现金流充沛、融资成本较低的龙头公司。在当前内外部环境从不确定缓慢走向确定的过程中，我们倾向于在保持现有偏价值的持仓风格基础上，适当地在科技和消费服务类板块寻找和布局具备长期成长性的标的。（点击查看更多基金异动）