金融界基金11月04日讯 华安策略优选混合型证券投资基金（简称：华安策略优选混合，代码040008）11月01日净值上涨2.15%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.8568元，累计净值为3.3931元。

　　华安策略优选混合基金成立以来收益94.06%，今年以来收益40.00%，近一月收益5.28%，近一年收益30.02%，近三年收益64.83%。

　　本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。

　　基金经理为杨明，自2013年06月05日管理该基金，任职期内收益201.33%。

　　最新基金定期报告显示，该基金重仓持有招商银行（持仓比例9.86%）、中国平安（持仓比例9.81%）、宁波银行（持仓比例8.94%）、华夏幸福（持仓比例8.88%）、万科A（持仓比例8.24%）、美的集团（持仓比例7.17%）、贵州茅台（持仓比例5.48%）、恒瑞医药（持仓比例5.25%）、万华化学（持仓比例4.93%）、五粮液（持仓比例4.00%）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　中国经济继续面临减速压力，这主要是由于转型带来的内外摩擦继续对经济构成压制，但我们更看重转型坚定前行的一面，对增速回落具有更高的容忍度。本基金在报告期内净值基本走平，相对落后于同行，主要是没有参与5G加速落地所驱动的科技股行情，同时我们重仓配置的银行地产等表现相对平淡。从所组合内公司近期的经营情况看，基本上均稳健成长，体现了这些公司优秀的经营管理能力，组合基本面情况总体令人满意。

　　报告期内基金的业绩表现

　　截至2019年9月30日，本基金份额净值为1.7636元，本报告期份额净值增长率为0.05%，同期业绩比较基准增长率为0.06%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　经济仍有下行压力，但内因却是正面的：实体领域供给侧改革，抑制了产能的低水平扩张；金融领域供给侧改革，抑制了信用的高风险扩张，两者都对经济扩张速度构成抑制。但实体供给侧改革和金融供给侧改革，有利于优质企业收割行业空间，增速下降的背后是生产和金融效率的提升、环境的改善，优质企业良好的效益。同时，由于经济中过剩、无效、盲目部分的降低，以及消费、服务的占比扩大，导致增速下降的同时波幅大大降低，这也有助于提升经济效率、降低系统性风险。总体上，我仍然认为周期性下行压力2015年已经结束了，2016年以来经济波动内因是速度与质量之间的主动交换，具有长期正面的含义。贸易战无疑加大了短期下行压力，但还是应该看到一些韧性因素：没有经历有效的加产能，负向的加速数很小；进行了有效的去库存，负向的乘数效应很小；老百姓的就业、收入、储蓄率、资产负债率总体仍然稳定，之前一两年P2P大面积暴雷对居民财富和消费的冲击正在淡去；银行资本和拨备充分，货币政策也还有很大的操作空间，银行维持正常风险偏好的基础仍然较好；金融供给侧改革做减法的同时开始启动做加法；大规模减税的效果才刚刚开始，未来仍有进一步降低的空间（与财税和国企改革结合）。即便美国对剩余中国进口品全部加税，猜测直接冲击也会在两年内被消化掉（97年下半年亚洲金融危机冲击开始，到2000年经济已经开始走出来了），真正的中长期压力在科技上，但我们也看到贸易战对中国科技领域产生了刺激作用。回顾历史，改革开放从来是中国发展的最大、最关键、最持久的驱动力。当前，中国正在进行深刻的经济和社会转型，大国正在进行一场转型竞赛。对中国而言，转型的核心是从速度优先到质量优先，从规模引领到创新驱动。中美摩擦对中国最大的促进是推动中国加大对科技和教育的投入，加快科技教育体制改革，推动“知识生产体系”的现代化。从潜力看，尽管中国经济体量已经很大，面临的资源、环境、老龄化约束越来越大，但人均收入仍然不高，城市化、信息化、全球化带来的需求仍然巨大，从而依靠体制改革、技术进步、提升人力资本来实现持续增长的空间仍然巨大。尽管面临种种转型的困难和冲击，我们看到政府仍在坚定推动改革开放向深水区前进，在系统性重构中国的经济和社会管理体制，努力为中国的长期繁荣奠定基础。虽然当前压力加大，但只要能够抗住继续往前走，前途十分光明。行百里者半九十，到了关键时刻。美国的问题来自其内部。打击中国、与全球第一大供应链和第二大市场相隔离，并不能解决这些问题，反而会打击到美国的资本和消费，导致问题更加严峻。保持美国“相对优势”和推动美国“再次伟大”之间存在着内在矛盾，鱼与熊掌不可兼得。美国的技术优势、金融优势、军事优势，无法改变这个基本经济逻辑。如果在对抗中中美都出现衰落，世界将会更加动荡，美国的利益会受到更多的损失。因此，中长期之内，美国必然在两个目标之间反复摇摆，中美关系也将随之起伏。另一方面，以市场化、法治化、国际化为方向的改革，使中国与西方经济体系并没有根本上的冲突，反而美国的压力有助于推动中国加快这一方向的改变。不谋求势力范围控制力、不输出意识形态，使中国崛起不具有文明对抗性和利益排他性，美国的压力将使得中国更加愿意对其他国家开放市场、分享发展机会。时间站在中国一边。只要发展思路正确、执行坚决，中国的进一步发展壮大是可以预期的。中国实力的提升，又会反过来对打压中国的势力构成遏制，推动世界走向合作共赢。尽管这是一个长期复杂多变的过程，但我们对于前途并不悲观。今年A股整体走出一个对去年下跌的修复行情，局部甚至走出了一个大的结构性牛市。目前估值分化较大，既有一批新兴行业、优质公司估值已经到一个比较高的水平，也有一批传统行业、优质公司的估值处于一个显著偏低的水平。投资仍处于一个既需要小心谨慎、也可以有所作为的环境。我们将继续秉持价值投资理念，在新的形势下，更加严格地检视企业的成长逻辑，谨慎预测盈利走势，保持合理的安全边际，坚定投资于具有良好的公司治理、清晰的战略规划、坚定的执行推进，形成了面向未来的压倒性竞争优势，且股价被市场所低估的企业，努力为投资者在控制好风险的基础上谋取良好的中长期回报。（点击查看更多基金异动）