金融界基金11月12日讯 嘉实策略增长混合型证券投资基金（简称：嘉实策略混合，代码070011）11月11日净值下跌1.79%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.0970元，累计净值为2.0640元。

　　嘉实策略混合基金成立以来收益130.42%，今年以来收益30.91%，近一月收益0.83%，近一年收益25.37%，近三年收益-6.68%。

　　嘉实策略混合基金成立以来分红8次，累计分红金额61.26亿元。目前该基金开放申购。

　　基金经理为董福焱，自2019年08月23日管理该基金，任职期内收益2.14%。

　　洪流，自2019年09月28日管理该基金，任职期内收益2.91%。

　　最新基金定期报告显示，该基金重仓持有中国平安（持仓比例7.35%）、格力电器（持仓比例7.18%）、贵州茅台（持仓比例5.61%）、万科A（持仓比例5.57%）、招商银行（持仓比例5.34%）、五粮液（持仓比例4.95%）、启明星辰（持仓比例4.58%）、中信证券（持仓比例4.01%）、海康威视（持仓比例3.98%）、南京银行（持仓比例3.28%）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　宏观层面来看，驱动中国经济增长的核心动能仍然存在，对中国经济增长前景持乐观预期。这一动能既包括当前人工智能等信息技术快速发展的时代背景，也包括中国庞大的消费市场和人才红利带来的内在禀赋，更来自当前聚焦于提升资源配置效率的改革开放道路的正确。而改革开放的着力点，就在发挥权益市场优化资源配置的功能，促进经济转型、降低实体经济杠杆率：通过制度改革实现上市公司的优胜劣汰，通过市场开放提高市场对企业定价的有效性，资源得以通过权益市场择优配置在能够创造价值的企业上，实现社会生产效率的提高。承载这一使命的权益市场，已迎来政策友好期，下行风险有限。????今年以来，部分消费白马和科技主题股出现趋势性上涨行情，取得较大阶段涨幅。抛开个股层面因素，其背后的原因可能主要有以下两个：一是年初以来的市场流动性改善，使得局部趋势性行情出现成为可能；二是在外部的贸易摩擦持续发酵和内部的房住不炒坚决执行背景下，A股上市企业整体盈利预期仍在向下寻底，增量资金为了回避盈利端的风险向2个方向聚焦并形成正反馈：低风险偏好资金向ROE高且稳定、盈利增长不受经济降速影响的标的集中，形成部分消费白马股的抱团现象；高风险偏好资金在长期愿景伟大、不需要关注短期盈利的科技主题股上卡位，形成科技股的泡沫。观察当下，在海内外无风险收益率趋势性下降背景下，流动性改善仍将持续；而消费和科技股上的正反馈能否持续，取决于A股上市企业整体盈利预期是否见底回升，这又取决于贸易摩擦不确定性的改善和宽货币到宽信用传导机制的疏通。????本产品以“用合理成本投资于内在价值持续增长的企业”为目标，我们相信，在由增量博弈向存量博弈转换的背景下，行业竞争格局将优化并带来上述企业盈利超预期提升；同时在无风险收益率下行环境中，这类企业估值有系统性提升空间。投资运作主要基于GARP策略，以寻找并以合理成本投资于内在价值持续增长的企业为目标，注重“成长”与“合理价格”相匹配，“成长”让我们在判断企业内在价值时，聚焦在其未来持续现金流创造能力上；“合理价格”令我们在投资时以高风险收益比为前提。

　　报告期内基金的业绩表现

　　截至本报告期末本基金份额净值为1.066元；本报告期基金份额净值增长率为2.50%，业绩比较基准收益率为0.16%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望（点击查看更多基金异动）