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提升综合竞争力 年内50只股票ETF新增一级交易商

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2019-11-13 04:17:17 来源:证券时报 作者:李树超

  近两年股票ETF发展迅猛,为提升综合竞争力,基金公司除了创新产品、拓展产品线,增加存量产品的流动性和交易体验也是必要的手段。今年以来,一大批股票ETF公告新增一级交易商或流动性服务商,部分公募更是投入重金用于提升产品的客户结构和市场活跃度。

  11月11日,华泰柏瑞基金公告,旗下华泰柏瑞中证科技100ETF自当日起增加中信建投(行情601066,诊股)证券、申万宏源(行情000166,诊股)西部证券(行情002673,诊股)为申购赎回代理券商(简称“一级交易商”),使得该基金的一级交易商增至17家。

  除了新增一级交易商,广发中证全指金融地产ETF、博时中证500ETF、天弘创业板ETF近期还发布了新增流动性服务商的公告。

  上海一位股票ETF基金经理介绍,一级交易商相当于券商的经纪业务,为有需求的客户在一级市场提供股票买卖、代客申赎的渠道。股票ETF新增一级交易商,相当于为相关基金的申赎业务增加代办券商,投资者可以在获得资格的券商进行这只基金一级市场的申赎业务。

  该基金经理告诉记者,一般而言,普通投资者可以在二级市场参与股票ETF的交易,较为专业的客户要做套利交易,需要一、二级市场联动交易。通过购买场内ETF指数成份股,再卖出套利,这样的需求主要来自券商的客户,如私募、做市商等专业投资者,他们为产品提供了流动性,同时平抑价差。

  “股市上涨期间,投资者买入股票ETF,二级市场价格与基金净值产生偏离,产品的溢价状态会吸引投资者通过券商买到一篮子成份股,再到二级市场卖出,从中获得价差,实现一、二级市场的套利。这项套利交易通过日内交易即可完成,但套利机会转瞬即逝,需要迅速完成交易。”

  在股票ETF大发展的热潮中,各家公募在积极布局产品线、做大产品规模的同时,增强存量产品活跃度也是各家基金业务拓展的重点。Wind数据显示,今年以来,博时、富国、国泰等12家基金公司旗下50只股票ETF公告新增一级交易商,华夏、易方达、嘉实等11家公募旗下23只股票ETF新增流动性服务商,部分产品的公告次数甚至超过10次。

  上海上述股票ETF基金经理表示,与一级交易商不同,流动性服务商相当于做市商,券商一般以自有资金为产品提供流动性。他所在公司一般会选择几家券商作为流动性服务商,由于券商提供流动性会产生一定成本,基金公司增加做市商,产品的运营成本也会有所增加。

  “并不是旗下所有的股票ETF都去增加流动性服务商,公司会突出重点,为规模较大,希望成交更活跃的龙头产品增加流动性服务商,提升在这一领域的产品竞争力。”上述股票ETF基金经理说。

  北京一位大型公募量化投资总监也告诉记者,他所在公司今年针对沪深300、中证500等宽基指数产品增加了流动性服务商。做市商与基金套利交易有些类似,做市商会在基金净值附近提供买卖单供投资者交易,可以解决基金交易时折溢价过高的问题,对产品流动性有明显改善。

  不过,该投资总监表示,除了交易所的要求,由于提供做市的资金多数属于券商自营,这些资金有盈利要求,基金公司一般要向券商支付费用,需要覆盖券商自营资金年化5%的成本。对百亿级的大基金来说,一年投入的资源并不算少。

  基金公司人士表示这笔开支还是值得的。“现在基金的流动性大幅提升,日均交易量从此前的几千万上升到几个亿,效果非常明显。”

  这位投资总监表示,流动性是股票ETF的核心竞争力,在基金规模差不多的情况下,投资者交易最直接的体验就是流动性,这也是他所在公募集中投入资源增加流动性服务商的重要原因。

责任编辑:付健青 RF13564
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