金融界基金11月25日讯 泰康产业升级混合型证券投资基金（简称：泰康产业升级混合C，代码006905）11月22日净值下跌2.23%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.1592元，累计净值为1.1592元。

　　泰康产业升级混合C基金成立以来收益15.92%，今年以来收益15.92%，近一月收益1.39%，近一年收益--，近三年收益--。

　　本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。

　　基金经理为薛小波，自2019年05月17日管理该基金，任职期内收益15.92%。

　　最新基金定期报告显示，该基金重仓持有贵州茅台（持仓比例6.22%）、三一重工（持仓比例5.80%）、万华化学（持仓比例4.31%）、美的集团（持仓比例4.09%）、晶盛机电（持仓比例3.64%）、工业富联（持仓比例3.15%）、大族激光（持仓比例3.12%）、中国平安（持仓比例3.06%）、生物股份（持仓比例3.01%）、三环集团（持仓比例2.93%）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　宏观经济方面，三季度经济延续下行趋势，主要体现在生产端工业增加值增速的明显下行。需求侧数据也有所下行，但幅度可控，其中投资增速由于地产投资的见顶而小幅下降、零售由于汽车销量不及预期表现一般、出口增速受到外需和全球产业链冲击的影响，维持在0附近。通胀方面，CPI和PPI表现分化，猪肉价格的快速上行导致CPI明显向上。金融环境方面，货币和社融增速平稳中小幅下行，汇率有所贬值。货币政策和财政政策延续了逆周期调节的基调——9月16日央行全面降准，2019年4季度或将提前下达2020年新增专项债限额。权益市场方面，我们认为只要整体经济不出现失速下滑的情景，基本面对权益市场的影响相对有限。但仍担心8月份的通胀数据对货币政策进一步放松形成掣肘，无风险利率短期下行空间可能有限。市场风险偏好在本期进一步分化，大部分消费蓝筹以及机构偏好的科技标的在本期创新高，另一方面金融地产和周期品的估值处于极低位，我们担心后续存在估值收敛的风险。从涨跌幅数据和板块上来看，上证综指下跌2.47%，沪深300下跌0.29%，中小板指下跌5.62%，创业板指下跌7.68%。其中，电子、计算机、医药、食品饮料等板块表现相对较好，钢铁、有色、零售等行业表现不佳。未来一段时间，看影响股市的四个因素。一，政策是正面的，货币仍会维持宽松，财政政策还会继续发力。二，估值水平是正面的，虽然近期市场有一些反弹，但目前市场估值仍处于均值偏下水平，相比美国股市的估值也偏低。三，资金流入正面，MSCI外资的流入，保险机构的加仓和新基金的发行都是未来的增量资金。四，宏观基本面，因为从政策发力到经济真正企稳回升会有半年多的时间，宏观数据在未来一段时间也有望企稳。从影响股市的四个方面来看，都有值得期待的积极因素存在，所以我们认为未来一段时间都是布局权益市场的不错时间窗口。过去四十年中国靠房地产、基建投资高增长和出口高增长带动整体宏观经济持续高增长，大部分行业和公司都有很好的盈利能力。但随着城镇化率的迅速提升，房地产和基建很难再持续高增长，同时随着劳动力成本和资源要素的提升，出口也开始减速，整体经济面临压力。我们认为中国只有通过产业升级才能提升企业盈利能力，企业才有能力提高劳动力收入。居民收入水平提高后，消费会升级，消费升级会进一步拉动经济增长，从而使经济进入良性循环，实现可持续发展。因此，我们看好产业升级方向，并围绕这个方向进行投资。

　　报告期内基金的业绩表现

　　截至本报告期末泰康产业升级混合A基金份额净值为1.1184元，本报告期基金份额净值增长率为10.18%；截至本报告期末泰康产业升级混合C基金份额净值为1.1110元，本报告期基金份额净值增长率为9.51%；同期业绩比较基准收益率为-2.15%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望（点击查看更多基金异动）