金融界基金12月16日讯 国金国鑫灵活配置混合型发起式证券投资基金（简称：国金国鑫发起，代码762001）12月13日净值上涨2.58%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.9934元，累计净值为2.6864元。

　　国金国鑫发起基金成立以来收益234.60%，今年以来收益48.86%，近一月收益1.55%，近一年收益38.04%，近三年收益12.65%。

　　国金国鑫发起基金成立以来分红5次，累计分红金额0.41亿元。目前该基金开放申购。

　　基金经理为滕祖光，自2014年04月11日管理该基金，任职期内收益202.09%。

　　张航，自2019年04月16日管理该基金，任职期内收益13.69%。

　　最新基金定期报告显示，该基金重仓持有三花智控（持仓比例7.30%）、伊利股份（持仓比例7.21%）、乐普医疗（持仓比例5.37%）、华兰生物（持仓比例4.98%）、桃李面包（持仓比例4.33%）、中国平安（持仓比例4.30%）、爱尔眼科（持仓比例4.17%）、华域汽车（持仓比例3.97%）、科伦药业（持仓比例3.83%）、立讯精密（持仓比例3.80%）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　2019年3季度，整体股票市场体现的情况是震荡区间变小，行业分化变大。上证指数在季度内下跌了2.47%，创业板指数却上涨了5.2%。从宏观层面看，3季度表征数据并没有出现明显的见底情况，但是我们分析很多数据的变差其实来自于同比的观察，从环比看其实我们也看到一些有曙光指标，例如8月份的库存指标环比看，出现补库存的迹象。总体看，对2019年4季度形势判断，我们还是延续我们中报中的看法，即对经济走势不乐观也不悲观，短期数据的调整要看原因，看结构。未来整体行业共振的趋势在减弱，比如房地产、家电、汽车的联动效应在趋弱，有趋势好的行业，也有在调整中的行业。所以，从宏观经济看，我们不认为会突然趋冷，也不认为会有V形反转。因此，这个时候，我们投资倾向于自下而上去找一些行业和公司，而减少波段的博弈。在中国经济内部平稳回落过程中，国内政策偏向于一些长期的战略，比如限制房地产，去鼓励创新产业的发展；比如鼓励民生消费，去限制盲目建设。这些政策效果在未来5年对经济无疑是有利的。股票市场因此对创新的关注也在不断提高，尤其在科创板上市，让A股投资看到了更多优秀的有创新能力的企业，更调动了大家对科创的投资热情，这可能也是3季度创业板表现好于上证的一个因素。对目前投资者而言，最受困扰的依然是中美贸易纷争问题，每次中美谈判陷入僵局，市场都回到震荡的下轨，在有曙光的时候，投资热情又高昂起来。我们还是认为，中美贸易谈判在未来还是一个长期的事情，在这个长期里可能不断会有反复。而我们投资应该做的是，在这个反复过程中，去看企业的变化，看哪些企业能适应这个新环境。现在看，我们已经看到很多企业家对中美贸易问题不再像2018年那样迷惘，适者生存定理在每次宏观环境变化当中都在发挥作用。恰好最近在重读著名作家塔勒布黑天鹅三部曲的最后一部，书名是《反脆弱》。其核心思想是“一切事物都会从波动中获得收益或遭受损失，关键看其是脆弱的还是反脆弱的”。具备反脆弱性的事物反而能在周期中进化和重生，塔勒布甚至举了凤凰的例子来解释什么叫反脆弱性。这本书放到2019年去品味更有点味道。中美贸易战1年多过去，其实无论中国经济还是很多中国制造业企业，在本轮贸易战都展现了不错的反脆弱性。对于本基金投资，我们在2019年尾声，还是延续之前的投资思路，行业配置大部分集中在消费、医药、TMT行业，这些行业是中国经济转型过程持续获益的行业，因此我们也投入了大量人力和时间去研究这些行业中的变化，目的是希望通过深度研究去规避一些系统性风险，让本基金能分享中国成长的收益。

　　报告期内基金的业绩表现

　　截至报告期末，本基金单位份额净值1.8803元，累计单位净值2.5733元。本报告期基金份额净值增长率11.46%，同期业绩比较基准增长率0.71%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望（点击查看更多基金异动）