金融界基金02月04日讯 华富强化回报债券(LOF)基金02月03日下跌9.34%，现价1.509元，成交0.08万元。当前本基金场外净值为1.4180元，环比上个交易日下跌1.12%，场内价格溢价率为-3.53%。

　　本基金为上市可交易型债券型基金，金融界基金数据显示，近1月本基金净值下跌1.05%，近3个月本基金净值上涨1.94%，近6月本基金净值上涨3.43%，近1年本基金净值上涨8.74%，成立以来本基金累计净值为1.8690元。

　　本基金成立以来分红3次，累计分红金额1.96亿元。目前该基金开放申购。

　　基金经理为尹培俊，自2014年03月06日管理该基金，任职期内收益85.10%。

　　最新基金定期报告显示，该基金重仓持有平安银行（持仓比例1.93%）、海尔智家（持仓比例0.87%）、隆基股份（持仓比例0.83%）、新华保险（持仓比例0.64%）、歌尔股份（持仓比例0.62%）、崇达技术（持仓比例0.55%）、三一重工（持仓比例0.53%）、宁波银行（持仓比例0.52%）、桐昆股份（持仓比例0.47%）、绝味食品（持仓比例0.19%）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　从基本面来看，2019年四季度以来部分宏观数据开始逐渐改善，PMI、工业增加值等数据超预期回升，金融数据也表现强劲，经济出现阶段性触底企稳的迹象。通胀角度看，猪肉价格持续冲高，但从10月份开始调整，虽然短期CPI仍有上行压力，但全面持续通胀的可能性在降低。外部来看，在政治外交角度仍有不少领域存在较多角力，但中美贸易战出现阶段性缓和，第一阶段经贸协议取得积极进展进入文本确认阶段，同时外部利率环境相对宽松。政策层面，货币政策环境仍偏宽松，LPR改革持续推进，MLF和OMO利率均有调降，降准预期也已经兑现。从资本市场的表现来看，四季度股票市场的表现先抑后扬，市场经过调整之后在12月份诸多利好刺激下开始上涨，“春季躁动”有提前的迹象，低估值大金融和周期板块开始有所表现，科技类股票也依然相对强势，消费类股票表现相对落后；转债市场在强劲的配置需求下表现强势，整体估值水平不断上行；而利率债仍面临基本面回暖、通胀预期回升、货币政策节奏等因素持续影响，收益率走势区间震荡，相比利率债，信用债受益于持续宽松的流动性环境，走势相对偏强，但不断出现的违约事件让低等级信用债仍然面临利差走阔的压力。本基金在四季度保持适度杠杆和中短久期信用债为底仓配置，减仓长久期利率债，加仓了周期类转债和家电类转债并保持较高的转债仓位，股票仓位除少部分家电转债转股留存外基本保持不变，受益于风险资产上涨，组合净值表现较好。

　　展望2020年，基本面短期存在改善的迹象，部分周期性行业库存低位，存在较强的补库存压力，在房地产景气度可能下行的情况下，基建投资仍可能是支撑“稳增长”的重要抓手；在中美贸易冲突缓和以及人民币汇率贬值的情况下，短期出口也有回升的动力；短期来看经济企稳的概率在加大，同时全年经济失速的风险在下降。通胀压力仍可能是影响货币政策的重要掣肘，猪价上涨的持续性和地缘政治冲突可能带来的油价上涨影响还有待持续观察。中期来看，经济增长放缓是大趋势，货币政策仍会引导广义利率逐步下行，在“房住不炒”的政策导向、以及各种打破刚兑的预期下，长端利率仍有进一步下行的空间，广义无风险利率有望继续缓慢下行。从资产配置角度，全年来看国内基本面下行压力，融资需求不足以及全球低利率环境，仍对债券市场形成支撑，但短期由于绝对收益率水平处在较低位置，性价比相对弱化。风险资产虽整体估值水平在2019年得到较好的修复，但短期盈利端有改善的预期，同时政策环境持续偏暖，风险偏好仍对权益相对有利。中期来看，刚兑预期的打破和“无风险资产”的大幅减少会推动广义无风险类利率的缓慢下行，居民配置行为的趋势变化值得重视，无风险利率和风险偏好仍可能是影响市场更重要的变量。现阶段股票市场相比债券市场仍具有相对性价比，本基金将继续保持以获取票息收入为主的中短久期债券配置，以及超配风险资产的策略，在转债估值整体偏贵的情况下，以低估值正股类转债、相对低价位转债为配置方向，及时动态调整适当降低波动，留存权益资产将充分考虑估值水平和成长性来进行调整。本基金仍将坚持在较低风险程度下，认真研究各个投资领域潜在的机会，相对积极地做好配置策略，均衡投资，降低业绩波动，力争为基金持有人获取合理的投资收益。

　　报告期内基金的业绩表现

　　截至本报告期末本基金份额净值为1.425元；本报告期基金份额净值增长率为2.67%，业绩比较基准收益率为1.31%。（点击查看更多基金异动）