金融界基金02月21日讯 中银双息回报混合型证券投资基金（简称：中银双息回报混合，代码006243）02月20日净值上涨1.64%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.2516元，累计净值为1.2916元。

　　中银双息回报混合基金成立以来收益29.65%，今年以来收益7.89%，近一月收益4.33%，近一年收益27.11%，近三年收益--。

　　中银双息回报混合基金成立以来分红1次，累计分红金额0.16亿元。目前该基金开放申购。

　　基金经理为李建，自2018年09月27日管理该基金，任职期内收益29.65%。

　　刘腾，自2018年09月27日管理该基金，任职期内收益29.65%。

　　最新基金定期报告显示，该基金重仓持有贵州茅台（持仓比例9.89%）、平安银行（持仓比例5.82%）、长江电力（持仓比例4.49%）、双汇发展（持仓比例3.80%）、珀莱雅（持仓比例2.72%）、工业富联（持仓比例2.62%）、上海机场（持仓比例2.44%）、云南白药（持仓比例2.24%）、五粮液（持仓比例2.23%）、华泰证券（持仓比例2.18%）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　1.宏观经济分析

　　国外经济方面，全球经济仍在下滑通道中，但PMI、新订单等方面出现一定边际的积极变化，未来的企稳或反弹仍待继续观察。美国经济内部制造业和消费部门分化有收敛迹象，ISM制造业PMI从47.8回升至48.1，零售销售增速温和回落，劳动力市场依然稳健，月均新增非农就业维持在20万左右，通胀中枢稳定，美联储结束预防式降息后货币政策将以数量宽松为主。欧元区Markit制造业PMI从45.7回升至46.3，德国、法国PMI均有小幅企稳回升，核心通胀水平也有所上升，欧央行将继续维持每月200亿的资产购买。日本经济维持相对疲弱，10月消费税上调后零售销售和工业产出均显著回落，出口继续负增长，通胀水平仍然低迷。综合来看，美国经济受消费回落影响预计继续温和放缓，欧元区、日本和新兴市场经济前景取决于制造业和出口复苏的时点和强度。

　　国内经济方面，内外需表现不佳，经济下行压力仍存，但也出现了一些短期企稳的迹象，猪价迅速上涨但涨势接近尾声，通胀预期大幅抬升后逐步企稳。具体来看，领先指标中采制造业PMI继续反弹0.4个百分点至2019年12月份的50.2，同步指标工业增加值1-11月同比增长5.6%，较三季度末持平。从经济增长动力来看，出口继续走弱，消费总体低迷，投资延续回落：1-11月美元计价出口累计增速较三季度末下滑0.2个百分点至-0.3%左右，11月消费同比增速较三季度末回升0.2个百分点至8.0%，但剔除价格因素后的实际当月同比增速较三季度末回落0.9个百分点至4.9%；制造业投资低位震荡，房地产投资继续回落，基建投资反弹有限，1-11月固定资产投资增速较三季度末继续回落0.2个百分点至5.2%的水平。通胀方面，CPI加速上行，11月同比增速较三季度末上行1.5个百分点至4.5%；PPI小幅走低，11月同比增速较三季度末继续回落0.2个百分点至-1.4%。

　　2.市场回顾

　　股票市场方面，四季度上证综指上涨4.99%，代表大盘股表现的沪深300指数上涨7.39%，中小板综合指数上涨8.27%，创业板综合指数上涨9.03%。

　　债券市场方面，四季度债市各品种出现不同程度上涨。其中，四季度中债总全价指数上涨0.85%，中债银行间国债全价指数上涨0.43%，中债企业债总全价指数上涨0.32%。在收益率曲线上，四季度收益率曲线走势陡峭化。其中，四季度10年期国债收益率持平于3.14%，10年期金融债（国开）收益率从3.53%上行5个bp至3.58%。货币市场方面，四季度央行公开市场投放力度大幅提升，银行间资金面转松，其中，四季度银行间1天回购加权平均利率均值在2.23%左右，较上季度均值下行17bp，银行间7天回购利率均值在2.69%左右，较上季度均值下行1bp。

　　可转债方面，四季度中证转债指数上涨6.59%，主要受益于权益市场在四季度的上涨，同时转债估值较前期继续提升。目前估值状态下，转债2020年的走势极大依赖于权益市场的上涨幅度，未来重点关注权益市场行业表现分化及转债估值分层下的结构性机会。

　　3.运行分析

　　四季度权益市场出现显著上涨，债券市场各品种出现不同程度上涨，本基金业绩表现好于比较基准。策略上，我们保持较高的股票仓位，保持合理的杠杆比例和久期，股票方面重点持有盈利能力强、分红水平高、公司治理优秀的龙头企业，适度参与优质成长股的投资机会；债券方面，重点配置高等级的信用债，适度参与性价比高的可转债。

　　报告期内基金的业绩表现

　　报告期内，季度内本基金份额净值增长率为4.59%，同期业绩比较基准收益率4.00%。（点击查看更多基金异动）