长信先机两年定期开放灵活配置混合基金最新净值涨幅达1.94%
金融界基金02月25日讯 长信先机两年定期开放灵活配置混合型证券投资基金(简称:长信先机两年定期开放灵活配置混合,代码004806)02月24日净值上涨1.94%,引起投资者关注。当前基金单位净值为1.0746元,累计净值为1.0746元。
长信先机两年定期开放灵活配置混合基金成立以来收益7.46%,今年以来收益0.84%,近一月收益3.83%,近一年收益10.01%,近三年收益--。
本基金成立以来分红0次,累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为安昀,自2018年02月23日管理该基金,任职期内收益7.35%。
吴廷华,自2018年03月08日管理该基金,任职期内收益7.35%。
最新基金定期报告显示,该基金重仓持有万华化学(持仓比例7.88%)、安井食品(持仓比例6.92%)、康泰生物(持仓比例6.23%)、药明康德(持仓比例5.60%)、贵州茅台(持仓比例5.43%)、美年健康(持仓比例5.05%)、涪陵榨菜(持仓比例4.70%)、宋城演艺(持仓比例4.70%)、古井贡酒(持仓比例4.50%)、红旗连锁(持仓比例4.35%)。
报告期内基金投资策略和运作分析
第一,本月最显著的一个变化是十月的能繁母猪存栏量企稳(环比正增长),这使得大家对于猪肉价格拐点有了一些预期,稍微减弱了市场对滞胀的担忧,也导致了短端利率有几十bp的下行。如果猪肉的因素不再成为阻碍,那么利率下调通道就被打开,刺激经济有望,从而市场表现为一些周期性行业的躁动。
第二,我们认为,时钟不会走得这么快,季节也不会跳跃行进。首先,能繁母猪的存栏量能否继续环比增长是值得怀疑的,我们调研过一些企业,是存在把本该出栏的母猪计入能繁母猪的情况的,两者的繁殖能力是不可同日而语的。其次,即便能繁母猪从现在开始回升,考虑到自然的繁殖饲养周期,猪肉价格的绝对拐点也要到明年下半年甚至年底才能看到,但对CPI的影响可能会从年中以后减弱。再次,即便明年cpi在二季度出现拐点,随之而来的也可能不会是经济复苏,而是衰退。从经济规律看,不会直接从滞胀跳跃至复苏;从历史经验看,2011年中cpi见高点之后,经济一直到2012年四季度才复苏,衰退了接近一年时间。但值得注意的是,股市是提前反映经济周期的。虽然经济2012年四季度才见底,但一些白马股其实在2012年一季度就见了底,2012年的白马基金们也是有正收益的。
第三,据此,我们不太看好明年的市场,我们觉得能取得正收益也许已经是很好的成绩了,策略上要立足质地,立足估值,立足防御。
第四,当然,上面虽然我们质疑了市场对通胀和经济拐点的预期,但也不能说死,只能跟踪。后续如果能繁母猪存量进一步上升,从而猪肉拐点更明确,那么利率下行通道的确会被打开,有利于周期性行业。但是我们还是觉得在复苏出现之前会有不短的衰退期,所以即便要考虑周期,也要寻找景气和估值都已然在底部的周期性股票。
第五,对于目前正在发生的所谓风格切换,我们觉得是短期的博弈成分居多。这种现象或者冲动其实每年年底都会有一些,但是拉长了来看是什么结果相信大家都明白。未来到底是什么东西更好大家是有共识的,不同的是各人的资金成本和考核期限不同。这几年以来资金层面发生的最大变化应该就是外资大幅增加,目前在A股的持股比例已经超过了公募基金。外资的考核期限和资金成本都显然更低,所以年底基于博弈的这种切换能持续多久,能占到多少便宜,还未可知。
报告期内基金的业绩表现
截至2019年12月31日,本基金份额净值为1.0656,累计份额净值为1.0656,本报告期份额净值增长率为3.33%,同期业绩比较基准收益率为2.86%。(点击查看更多基金异动)
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